Tom Lee Memperkirakan S&P 500 Bisa Melonjak 250 Poin di November seiring Membangunnya Rally Akhir Tahun

• Tom Lee memprediksi rally S&P 500 sebesar 250 poin pada bulan November dari pengejaran kinerja manajer dana.
• Pertumbuhan pendapatan yang didorong oleh AI mengimbangi tantangan makro dan penilaian.
• S&P 500 diperdagangkan mendekati kelipatan arus kas bebas era dot-com.

Tom Lee dari Fundstrat memprediksi S&P 500 dapat melesat 250 poin pada bulan November, didorong oleh manajer dana yang berlomba untuk memenuhi tolok ukur. Lebih dari 80% manajer tertinggal dari target mereka pada tahun 2025, yang menyiapkan kemungkinan pengejaran kinerja hingga akhir tahun.

Prediksi ini datang pada momen penting bagi pasar ekuitas. Secara historis, bulan November menguntungkan saham, dan meskipun ada kekhawatiran mengenai valuasi, tren makroekonomi meningkatkan optimisme.

Manajer Investasi Mendorong Harapan Rally November {#h-fund-managers-drive-november-rally-expectations}

Pandangan optimis Lee, yang dibagikan selama wawancara dengan CNBC, berfokus pada “pencarian kinerja.” Sebagian besar manajer dana tertinggal dari tolok ukur pada tahun 2025, jadi pembelian di akhir tahun seringkali meningkat saat mereka berusaha menutup celah. Pola ini secara historis telah meningkatkan pengembalian selama periode musiman yang kuat.

S\u0026P 500 telah melakukan pembalikan yang cepat pada tahun 2025. Setelah turun lebih dari 15% sejak awal tahun pada bulan April, indeks kini diperkirakan akan ditutup naik dengan dua digit.

Pemulihan ini menempatkan tahun 2025 di antara tahun-tahun langka, seperti 1982, 2009, dan 2020, yang juga mengalami pembalikan serupa. Ryan Detrick mencatat bahwa setiap tahun tersebut diikuti oleh tahun lain dengan keuntungan dua digit. Perbandingan tahun slingshot S&P 500 menunjukkan pola pemulihan 2025. Sumber: Ryan Detrick

Setelah rally enam bulan sebesar 22,8%, sejarah menunjukkan bahwa S&P 500 sering kali terus naik. Rata-rata keuntungan tiga bulan setelah rally semacam itu mencapai 3,4%, sementara keuntungan 12 bulan rata-ratanya hampir 10%. Momentum ini mendukung pandangan Lee tentang potensi kenaikan yang berlanjut hingga 2026.

November secara historis merupakan salah satu bulan terbaik untuk ekuitas. Sejak 1927, S&P 500 telah berakhir lebih tinggi di 59% bulan November, yang merupakan rekor terkuat ketiga dengan rata-rata pengembalian sebesar 1,01%.

Nasdaq 100 dan Russell 2000 telah mencatatkan rata-rata keuntungan yang bahkan lebih baik sebesar 2,47% dan 2,64% selama periode ini. November menduduki peringkat sebagai bulan terkuat ketiga untuk S&P 500 sejak 1927. Sumber: The Kobeissi Letter

Ketika S&P 500 naik lebih dari 15% sejak awal tahun memasuki November, indeks tersebut rata-rata memberikan return sebesar 2,7%.

Pada tahun pertama siklus presiden AS, bulan November juga telah menunjukkan kekuatan, dengan S&P 500 meningkat 67% dari waktu untuk rata-rata 0,67%. Pola-pola ini memperkuat harapan Lee untuk lebih banyak keuntungan.

AI dan Margin Perusahaan Mengimbangi Angin Makro {#h-ai-dan-margin-perusahaan-mengimbangi-angin-makro}

Lee menyoroti bahwa keuntungan dan margin perusahaan meningkat karena keuntungan dari kecerdasan buatan di berbagai sektor. Bahkan dengan kekhawatiran tentang tarif dan Federal Reserve, fundamental ini mendukung pandangannya yang optimis. AI kini menjadi pendorong penting dari pendapatan, memungkinkan perusahaan untuk tetap menguntungkan selama ketidakpastian ekonomi.

Tren inflasi semakin memperbaiki kasus positif. Inflasi inti turun lebih cepat dari yang diperkirakan, dan biaya tempat tinggal telah stabil. Ini mengurangi tekanan pada kebijakan moneter, memberi Federal Reserve lebih banyak fleksibilitas dan menurunkan kemungkinan kenaikan suku bunga tajam yang dapat mengakhiri rally.

Sementara itu, pasar cryptocurrency menunjukkan ketahanan yang dapat melengkapi kenaikan saham. Bitcoin dan Ethereum sedang mengonsolidasikan, tetapi pendapatan aplikasi yang tinggi dan volume stablecoin yang meningkat menandakan fundamental yang kuat. Tren ini menunjukkan kemungkinan rally crypto menjelang akhir tahun yang dapat meningkatkan kepercayaan investor di seluruh aset berisiko.

Kekhawatiran Penilaian Terus Berlanjut di Tengah Optimisme {#h-kekhawatiran-penilaian-terus-berlanjut-di-tengah-optimisme}

Tidak semua analis berbagi antusiasme Lee. S&P 500 sekarang diperdagangkan pada 40 kali arus kas bebas, hanya 25% di bawah puncak dot-com sebesar 50 kali.

Tingkat ini hampir dua kali lipat rata-rata pasar bullish saat ini, menimbulkan tanda bahaya bagi beberapa orang yang melihat valuasi yang terentang mirip dengan akhir 1990-an. S&P 500 diperdagangkan pada 40x arus kas bebas, mendekati puncak era dot-com. Sumber: Ross Hendricks

Rasio CAPE tetap tinggi, mendorong hati-hati di antara investor yang fokus pada nilai. Namun, Lee membantah bahwa fundamental yang kuat dan pertumbuhan laba yang didorong oleh AI membenarkan kelipatan yang lebih tinggi. Ia berpendapat bahwa ukuran tradisional mungkin tidak sepenuhnya menangkap dampak AI terhadap profitabilitas.

Debat ini mengungkapkan ketegangan antara optimisme yang didorong momentum dan kehati-hatian dalam penilaian. Sementara Lee tetap percaya diri terhadap katalis jangka pendek, para skeptis memperingatkan bahwa pengganda yang tinggi meninggalkan sedikit ruang jika kondisi memburuk atau pendapatan tidak memenuhi harapan.

Seiring berjalannya bulan November, pertanyaan kunci adalah apakah urgensi manajer dana dan momentum musiman akan mendorong S&P 500 ke 7.000.

Hasilnya kemungkinan akan bergantung pada pendapatan perusahaan, data inflasi mendatang, dan keputusan kebijakan Federal Reserve dalam beberapa minggu ke depan.