Apakah Whale Bitcoin Sungguh Menggerakkan Fluktuasi Pasar? Mengungkap Kebenaran

Pasar Mata Uang Kripto terus dipengaruhi secara signifikan oleh aliran institusional, faktor makroekonomi, dan dinamika perdagangan. Sejak awal 2024, pergerakan harian Bitcoin semakin dipengaruhi oleh inflow dan outflow ETF, serta lanskap likuiditas secara keseluruhan. Dengan saldo pertukaran pada titik terendah dalam beberapa tahun, setiap pesanan besar memiliki potensi untuk menggerakkan pasar lebih signifikan, terutama karena pemegang besar sering melakukan perdagangan di luar pertukaran atau membagi pesanan untuk meminimalkan dampak yang terlihat. Memahami mekanisme dasar ini dapat memberikan pedagang wawasan yang lebih tajam ke dalam pasar kripto yang volatil dan membantu menavigasi pengaruh pemain besar dengan lebih efektif.

Sejak 2024, fluktuasi harga harian Bitcoin didorong terutama oleh inflow dan outflow ETF spot.

Dengan saldo pertukaran yang mendekati level terendah dalam enam tahun, pesanan besar cenderung memiliki dampak yang lebih besar pada harga pasar.

Pemegang utama sering membagi perdagangan atau menggunakan meja OTC, mengurangi visibilitas guncangan “dompet-dipindahkan”.

Faktor mikrostruktur pasar seperti suku bunga pendanaan, minat terbuka, dan data makroekonomi mempengaruhi arah harian lebih dari aktivitas paus tunggal mana pun.

Apa yang dihitung sebagai “whale”?

Dalam ekosistem kripto, paus biasanya merujuk pada entitas on-chain yang mengendalikan setidaknya 1.000 BTC. Banyak dasbor analitik memantau kelompok yang memegang antara 1.000 dan 5.000 BTC. Entitas ini biasanya adalah kelompok alamat yang dikendalikan oleh pemilik yang sama, bukan dompet individu, dengan algoritma yang digunakan untuk mengidentifikasi dan mengelompokkan pengeluaran bersama atau alamat perubahan. Perbedaan ini penting karena peringkat “daftar orang kaya” mentah dapat melebih-lebihkan konsentrasi, karena pertukaran besar, kustodian, dan pemroses pembayaran mengoperasikan ribuan dompet. Akibatnya, analisis ahli cenderung fokus pada metrik berbasis entitas untuk pemahaman yang lebih jelas tentang pengaruh pasar yang sebenarnya.

Data terbaru menunjukkan bahwa jumlah entitas yang memiliki setidaknya 1.000 BTC telah melampaui 1.670 — yang tertinggi sejak awal 2021.

Lanskap kepemilikan Bitcoin dan likuiditas

Kehadiran ETF spot AS telah mengalihkan sebagian besar pasokan Bitcoin yang terlihat publik ke dalam kolam kustodian. ETF iShares Bitcoin Trust milik BlackRock saja mengelola lebih dari 800.000 BTC atas nama para investor, dengan total kepemilikan ETF menguasai sekitar 6,4% dari total pasokan. Sementara itu, perusahaan seperti MicroStrategy melaporkan kepemilikan sekitar 640.000 BTC. Penambang, pertukaran, dan holder jangka panjang merupakan sisa dari kelompok teratas.

Selain itu, di pertukaran terpusat, saldo Bitcoin telah jatuh ke level terendah dalam enam tahun sekitar 2,83 juta BTC — pengurangan yang memperbesar dampak pesanan besar terhadap harga. Penurunan likuiditas semacam itu dapat menyebabkan fluktuasi harga yang lebih tajam dan volatilitas yang meningkat selama sesi perdagangan.

Pergerakan pasar dan pengaruh intraday dari paus

Sementara pemain besar dapat memengaruhi fluktuasi harga intraday melalui pesanan besar, banyak yang memilih untuk mengeksekusi perdagangan di luar pertukaran melalui meja OTC untuk menyembunyikan aktivitas mereka. Praktik ini mengurangi dampak yang tampak pada buku pesanan publik. Sebaliknya, ikan paus cenderung menjual saat ada kekuatan selama reli bullish, terutama ketika trader kecil dengan percaya diri membeli. Pola sejarah dari tahun-tahun terakhir menunjukkan bahwa pemegang besar sering bertindak sebagai kekuatan yang moderat, meredakan reli daripada memicu mereka.

Sebagai contoh, pada tahun 2025, saat Bitcoin melambung melewati $120.000 di tengah aliran ETF, beberapa mega-whale mencatat keuntungan pada level kunci, dengan momentum intraday lebih selaras dengan aliran ETF dan kondisi likuiditas dibandingkan dengan pergerakan whale individu.

Mengelola sinyal pasar harian

Sejak awal 2024, aliran ETF telah menjadi indikator harian yang dapat diandalkan untuk Bitcoin. Aliran mingguan yang kuat sering kali mengarah pada titik tertinggi baru, sementara aliran negatif dapat menandai penurunan. Likuiditas yang tipis, dikombinasikan dengan pengetatan saldo pertukaran, membuat pasar lebih sensitif terhadap bahkan pesanan beli atau jual yang moderat. Selain itu, tren makroekonomi seperti indeks dolar, hasil U.S., dan selera risiko secara keseluruhan sangat mempengaruhi harga kripto selama periode yang lebih tenang atau lonjakan pasar.

Checklist data praktis mencakup pemantauan metrik aliran ETF, likuiditas pertukaran, suku bunga pendanaan, minat terbuka, dan indikator makro, memungkinkan trader untuk membentuk pandangan komprehensif tentang momentum harian.

Apakah paus masih menjadi pembuat keputusan utama di pasar?

Sementara paus dapat mempengaruhi pergerakan jangka pendek, kemampuan mereka untuk mengarahkan arah pasar secara keseluruhan untuk hari itu telah berkurang. Hari ini, sebagian besar pemegang besar melakukan perdagangan yang lebih kecil dan mengarahkan transaksi melalui meja OTC, mengurangi dampak yang terlihat. Sejak 2024, aliran ETF dan volume perdagangan yang luas melewati saluran institusional sebagai pendorong utama tren harian. Terutama ketika likuiditas terbatas, bahkan pergeseran kecil dari ritel atau pembuat pasar dapat menyebabkan pergerakan harga yang besar, terutama di tengah sentimen pasar yang dipicu oleh makro.

Singkatnya, memahami interaksi likuiditas ETF, faktor makroekonomi, dan posisi trader sangat penting untuk menjelajahi lingkungan kripto saat ini secara efektif, daripada hanya fokus pada aktivitas paus sebagai satu-satunya penentu pasar.

Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Apakah Paus Bitcoin Sungguh Menggerakkan Fluktuasi Pasar? Mengungkap Kebenaran tentang Berita Kripto Terkini – sumber terpercaya Anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.