Dalam enam bulan menghasilkan 5 juta dolar AS, bagaimana kami membangun "mesin pencetak uang" arbitrase di Hyperliquid?

Proses konstruksi bot arbitrase cryptocurrency, dari upaya awal hingga keuntungan akhir sebesar $5 juta. Artikel ini berasal dari artikel yang ditulis oleh CBB dan dikompilasi, disusun dan disumbangkan oleh Odaily Planet. (Sinopsis: Hyperliquid meluncurkan peningkatan HIP-3: memungkinkan siapa saja untuk membuat “pasar kontrak abadi”, $HYPE meningkat sebagai tanggapan) (Latar belakang ditambahkan: lonjakan 10x dalam dua hari, yang mungkin merupakan Perp DEX paling abstrak di Solana) Memutar kembali waktu ke Maret 2025, ketika pasar mata uang kripto tampak suram dan konflik tarif menghantam keras, kami mulai memikirkan di mana peluang potensial berikutnya. Karena 40% dari Hyperliquid (HYPE) belum dialokasikan ke komunitas, kami pikir ini mungkin sebuah peluang. Sebelumnya, pada bulan Februari, kami telah menguji beberapa strategi pembuatan pasar pada aset Unit (lapisan tokenisasi aset yang dibuat khusus untuk Hyperliquid), tetapi tidak terlalu serius, hanya dalam skala kecil. HyperEVM baru saja meluncurkan beberapa DEX, dan saudara laki-laki saya berkata, “Bagaimana kalau kita mencoba arbitrase antara HyperEVM dan Hyperliquid?” Bahkan jika kamu kehilangan uang, kamu juga bisa menyikat hadiah musim ketiga Hyperliquid." Kami memutuskan untuk mencobanya. Ada peluang untuk arbitrase, tetapi kami tidak yakin kami benar-benar dapat bersaing dengan yang lain. Mengapa ada peluang arbitrase di HyperEVM? Panjang blok untuk HyperEVM adalah 2 detik. Artinya, harga HYPE hanya diperbarui setiap 2 detik, dan di antara 2 detik ini, harga HYPE dapat berfluktuasi. Akibatnya, HYPE pada HyperEVM sering kali “undervalued” atau “overvalued” relatif terhadap Hyperliquid. Upaya dan Hasil Awal Kami mulai dengan membangun versi pertama dari program bot, yang cukup mendasar. Setiap kali ada perbedaan harga antara kumpulan AMM DEX dan spot Hyperliquid di HyperEVM, kami memulai perdagangan di HyperEVM dan melakukan lindung nilai pada Hyperliquid. Misalnya, jika harga HYPE naik di Hyperliquid, itu undervalued di HyperEVM. Logika transaksi saat ini adalah - beli HYPE “murah” dengan USDT0 di HyperEVM, jual HYPE dengan imbalan USDC, dan tukarkan USDC kembali ke USDT0 di Hyperliquid. Dalam beberapa hari pertama, volume perdagangan harian kami di Hyperliquid mencapai $20-300.000 tanpa kerugian dan bahkan keuntungan kecil beberapa ratus dolar. Awalnya, kami melakukan arbitrase hanya ketika keuntungan di atas 0,15% (setelah dikurangi komisi DEX dan Hyperliquid). Dua minggu kemudian, kami mulai melihat lebih banyak potensi karena keuntungan telah bergerak naik. Kami mengidentifikasi dua pesaing lain yang juga melakukan hal yang sama, tetapi dalam skala kecil. Kami memutuskan untuk “membunuh” mereka. Pada bulan April, Hyperliquid meluncurkan kemampuan untuk mempertaruhkan HYPE untuk mengembalikan biaya. Ini adalah pembaruan yang sempurna bagi kami, karena dana kami yang lebih besar memungkinkan kami untuk memanfaatkan ini secara efektif. Kami mempertaruhkan 100.000 HYPE, menerima rabat biaya transaksi 30%, dan menurunkan ambang keuntungan dari 0,15% menjadi 0,05%. Kami ingin menekan pesaing kami sebanyak mungkin dan membuat mereka menyerah sehingga kami dapat menikmati kue secara eksklusif. Tujuan kami adalah mencapai lebih dari $500 juta dalam volume perdagangan dalam dua minggu untuk meningkatkan tingkat biaya di Hyperliquid. Saat volume perdagangan meningkat, begitu pula keuntungan. Akhirnya kami mencapai lebih dari $500 juta dalam volume perdagangan, dan pesaing kami benar-benar dikalahkan. Saya masih ingat hari itu — dua pesaing terpaksa menutup program bot mereka, dan saudara laki-laki saya dan saya terbang dari Paris ke Dubai, dengan panik menyaksikan robot kami “mencetak uang” — menghasilkan keuntungan sebesar $120.000 hari itu. Setelah tahap volume pembelian, meskipun pesaing kami saat ini memiliki kelemahan yang jelas atas kami dalam hal komisi, mereka masih menolak untuk menyerah, yang memaksa kami ke dalam kisaran ultra-sempit margin keuntungan 0,04%, yang pada dasarnya adalah kesenjangan komisi antara kami dan mereka. Volume perdagangan kami tetap kuat, dengan keuntungan harian yang stabil antara $20.000 dan $50.000. Penskalaan kemacetan Saat kami meningkatkan, kami mulai mengalami kemacetan. HyperEVM dibatasi pada 2 juta gas per blok, sedangkan transaksi arbitrase membutuhkan sekitar 130.000 gas, sehingga setiap blok hanya dapat menampung maksimal 7–8 transaksi arbitrase. Karena semakin banyak pool dan DEX yang diluncurkan di HyperEVM, jumlah ini masih jauh dari cukup, dan beberapa transaksi macet, mengakibatkan ketidakseimbangan antara backlog antrian perdagangan dan posisi pendanaan. Untuk tujuan ini, kami telah mengambil serangkaian tindakan: menggunakan 100+ dompet, setiap dompet mengirimkan transaksi arbitrase secara mandiri, menghindari antrian untuk dompet tunggal; Maksimal 8 arbitrase dilakukan per blok; Kontrol dinamis gas: Ketika gas HyperEVM melonjak, itu akan meningkatkan persyaratan pengembalian investasi (ROI) minimum untuk menghindari pengiriman transaksi secara gratis selama periode gwei yang tinggi; Pembatasan tarif: Mengirim terlalu banyak transaksi dalam 12 detik terakhir akan meningkatkan persyaratan keuntungan sebelum mengirim transaksi baru. Strategi Optimasi Sementara keuntungan terus meningkat dan volume perdagangan terus mengungguli pesaing kami sebesar 5-10 kali lipat, kami juga terobsesi secara patologis dengan pengoptimalan. Ini bukan pertama kalinya kami mengalami ini – hari ini Anda mungkin minum bir dan mencetak uang, dan besok beberapa entitas yang tidak dikenal dapat membuat Anda kembali bugar dalam semalam. Menjadi Pesta Tertunda di Hyperliquid Pada bulan Juni, saudara laki-laki saya datang dengan ide yang telah dia pikirkan selama berminggu-minggu: “Bagaimana jika kita berhenti menempatkan pesanan sebagai Taker, tetapi memulai arbitrase sebagai Maker?” Ini memiliki dua manfaat utama: pertama, dapat menangkap lilin sumbu HYPE, yang akan membawa lebih banyak peluang arbitrase; Yang kedua adalah dapat menghemat 0,0245% dari komisi per transaksi, sehingga meningkatkan laba bersih. Tetapi pada saat yang sama, ini adalah langkah yang sangat menantang, karena jika kita menempatkan pending order di Hyperliquid terlebih dahulu, kita tidak dapat menjamin bahwa kita akan dapat melakukan lindung nilai pada HyperEVM - seseorang mungkin lebih cepat dari kita. Sebelumnya, logika arbitrase kami adalah: pertama-tama memulai transaksi di HyperEVM - jika transaksi gagal, transaksi tidak bergerak di Hyperliquid; Jika transaksi berhasil, lindung nilai dilakukan pada Hyperliquid. Namun, sebagai pending order, kita harus terlebih dahulu menunggu transaksi di Hyperliquid, dan kita tidak yakin apakah kita dapat menangani transaksi di HyperEVM tepat waktu. Hal ini menciptakan posisi yang tidak seimbang, yang pada gilirannya dapat menyebabkan kerugian. Pada awalnya, ada bias posisi ± 10 ribu HYPE per tes. Bahkan sulit bagi kita untuk memahami mengapa ini terjadi, karena terkadang 2…