Analisis dari sudut pandang makro: sebenarnya enkripsi bull run belum dimulai, jangan terlalu cepat meninggalkan arena.

Sebuah bull run kripto yang sesungguhnya diperkirakan akan dimulai pada kuartal kedua 2026, dipengaruhi oleh faktor ekonomi makro global, dan kinerja pasar saat ini sepenuhnya sesuai logika. Artikel ini berasal dari tulisan rektdiomedes, disusun, diterjemahkan, dan ditulis oleh Chopper, Foresight News. (Konteks: Mengapa pensiun 401(k) di AS akan memperkenalkan aset digital?) (Latar belakang: Penjahat utama Bitcoin Peter Schiff: Trump membuka investasi 401(k) di BTC hanya akan memperburuk “krisis pensiun” di AS) Bull run kripto yang sesungguhnya diperkirakan akan dimulai pada kuartal kedua 2026. Jika Anda dapat secara rasional memeriksa pasar makro global, Anda akan menemukan bahwa kinerja pasar saat ini sebenarnya sepenuhnya sesuai logika, dan tidak ada yang aneh. Harga emas melonjak: jauh melampaui pasar saham dan cryptocurrency, di baliknya adalah pergeseran de-dollarization aset cadangan global Emas sedang mengalami lonjakan gila, dengan kenaikan yang tidak hanya mengalahkan pasar saham, tetapi juga menjauhkan cryptocurrency. Inti dari fenomena ini adalah pergeseran alokasi aset oleh negara-negara berdaulat utama di seluruh dunia: Cina, India, Rusia, bahkan AS sendiri, semuanya sedang meningkatkan kepemilikan emas secara besar-besaran. Pada dasarnya, ini adalah sinyal yang jelas bahwa aset cadangan global secara bertahap keluar dari era utang negara dolar. Dan yang memicu pergeseran ini adalah dua peristiwa kunci: Kebijakan fiskal AS yang boros selama bertahun-tahun, terus-menerus melemahkan dasar kepercayaan dolar; Tindakan AS beberapa tahun lalu yang membekukan cadangan valuta asing dan utang negara Rusia, sepenuhnya merobek ilusi bahwa “utang negara dolar adalah aset cadangan yang netral”, membuat negara-negara menyadari risiko potensial dari memiliki aset dolar. Banyak analis makro terkemuka seperti Doomberg, Luke Gromen, telah mendalami tren ini. Dari sudut pandang teori permainan, Rusia, Cina, dan India yang menyaksikan AS dengan mudah membekukan aset negara lain pasti akan membuat pilihan rasional untuk “meningkatkan kepemilikan emas dan mengurangi utang negara dolar”, karena tidak ada yang ingin keamanan aset mereka tergantung pada kebijakan negara lain. Pasar saham AS naik perlahan: bukan kegilaan, tetapi siklus mandiri yang digerakkan oleh dana pasif Meskipun pasar saham AS sedang naik, namun tidak terjebak dalam euforia yang tidak rasional, kenaikannya tetap berada dalam kisaran yang relatif terkendali. Logika inti di baliknya adalah pasar saham AS telah berevolusi menjadi pasar siklus mandiri yang digerakkan oleh dana pasif. Hal ini selalu ditekankan oleh Mike Green selama bertahun-tahun. Sekarang, setiap pekerja biasa di seluruh AS, setiap bulan secara otomatis akan menempatkan pensiun mereka dalam indeks dana utama seperti S&P 500, terlepas dari apakah valuasi pasar tinggi atau rendah, dan terlepas dari bagaimana kondisi ekonomi, dana yang kaku ini akan terus mengalir masuk. Dalam jangka panjang, alokasi pasif ini tentunya akan mendukung pasar saham untuk naik perlahan. Selain itu, pasar saham AS perlahan-lahan menjadi pusat pengumpulan modal global. Dengan ekonomi global yang semakin online, pasar saham AS, berkat sistem yang matang, likuiditas yang cukup, dan mekanisme keluar yang sempurna, menjadi tempat terbaik untuk pembentukan modal global. Raksasa global seperti Amazon, Nvidia, Apple, Microsoft semuanya berakar di sini, semakin memperkuat posisi pasar saham AS di pasar saham global. Pola ini kemungkinan besar akan berlanjut, sampai cryptocurrency tumbuh menjadi “arena pembentukan modal baru generasi global”. Pasar perumahan AS membeku: 37 triliun ekuitas “terlihat tetapi tidak dapat dijangkau”, suku bunga tinggi adalah biang keladinya Saat ini, pasar real estat perumahan AS sedang dibekukan oleh suku bunga tinggi. Meskipun pasar menyimpan nilai ekuitas hingga 37 triliun dolar, kekayaan ini hampir sepenuhnya tidak dapat direalisasikan. Alasannya sangat sederhana: Tidak ada yang mau melakukan refinancing untuk mencairkan uang dengan tingkat di atas suku bunga yang ada, karena suku bunga hipotek saat ini jauh lebih tinggi daripada posisi rendah beberapa tahun lalu, refinancing hanya akan meningkatkan biaya; Tidak ada yang ingin menjual rumah yang ada dan kemudian mengajukan hipotek baru dengan suku bunga yang lebih tinggi, biaya untuk pindah rumah meningkat tajam, lebih baik menunggu; Apalagi, tidak ada yang mau mengajukan batas kredit ekuitas rumah dengan suku bunga dua digit yang tidak masuk akal, suku bunga yang tinggi cukup untuk membuat sebagian besar orang mundur. Singkatnya, pasar perumahan AS di bawah suku bunga tinggi telah menjadi jebakan likuiditas: tampaknya memiliki sejumlah besar ekuitas, tetapi tidak ada yang dapat dengan mudah mengaktifkannya. Cryptocurrency: dari rebound rendah 2022, tetapi bull run belum dimulai Pada tahun 2022, akibat kenaikan suku bunga The Federal Reserve, kejatuhan Luna, dan ledakan FTX, cryptocurrency jatuh ke titik terendah siklus. Sekarang meskipun sudah rebound, secara keseluruhan masih berada pada tingkat normal - tidak ada lonjakan gila, juga tidak ada penurunan berkelanjutan. Dari segi skala, pasar cryptocurrency saat ini telah berkembang sekitar 25% dibandingkan puncak tahun 2021, tetapi masih tidak sebanding dengan kapitalisasi pasar satu perusahaan seperti Nvidia, dan hanya 1/10 dari kapitalisasi pasar emas. Alasan mengapa tidak ada bull run besar seperti tahun 2021 adalah karena likuiditas makro belum mengalami suntikan besar-besaran. Banyak orang mengaitkan bull run tahun 2021 dengan permintaan investasi yang dipicu oleh stimulus pandemi dan penguncian, tetapi saya selalu percaya bahwa pendorong inti yang sebenarnya adalah realisasi besar-besaran ekuitas pasar perumahan AS. Pada siklus sebelumnya, mereka yang “menonton video YouTube Hosk, dan dengan agresif menekan tombol beli di Coinbase” sebagian besar mendapatkan dana investasi dari real estat: baik menjual rumah untuk mencairkan uang, atau menarik ekuitas melalui refinancing, atau mengajukan pinjaman ekuitas rumah, semua likuiditas yang dibuka dari pasar perumahan inilah yang menopang bull run cryptocurrency tahun 2021. Kesimpulan: Bull run cryptocurrency belum dimulai, Q2 2026 mungkin akan dimulai Dengan mempertimbangkan semua faktor makro di atas, kinerja berbagai aset saat ini sepenuhnya logis, dan tidak ada yang aneh. Khusus untuk cryptocurrency, penilaian saya adalah: bull run yang sesungguhnya belum dimulai, diperkirakan akan dimulai pada kuartal kedua 2026. Saat itu, The Federal Reserve kemungkinan besar akan menurunkan suku bunga ke tingkat yang cukup rendah, pasar perumahan AS akan secara bertahap “mencair”, dan likuiditas yang terpendam akan kembali mengalir ke aset berisiko. Jika prakiraan ini terbukti benar, sekitar enam kuartal ke depan (hingga sekitar Q3 2027), cryptocurrency diharapkan mengalami tren kenaikan yang kuat dan berkelanjutan. Hingga kuartal keempat 2027 atau kuartal pertama 2028, gelembung yang terakumulasi dengan semangat sebelumnya mungkin akan pecah, ditambah dengan ketidakpastian kebijakan menjelang pemilihan presiden AS, pasar mungkin akan memicu putaran penjualan baru, dan kemudian memasuki siklus bear market. Oleh karena itu, saya tidak pernah berpikir bahwa bull run cryptocurrency telah berakhir, karena itu bahkan belum benar-benar dimulai. Saya akan terus meningkatkan posisi pada saat harga rendah, mendalami industri, sambil memantau titik belok pasar pada kuartal kedua 2026. Berita Terkait Trump akan mengizinkan pensiun 401(k) untuk berinvestasi dalam Bitcoin! Wakil Presiden Vance: Tidak lama lagi, 100 juta orang di AS akan memiliki BTC Dialog dengan penasihat strategis Mantle Jordi Alexander: Jangan coba-coba untuk pensiun, saran kekayaan dari seorang trader top Dua titik belok nasib dari raja hedge fund Ray Dalio: Pukulan tangan, dan nugget ayam McDonald's (Analisis makro: Bull run kripto yang sesungguhnya belum dimulai, jangan terlalu terburu-buru untuk keluar) Artikel ini pertama kali diterbitkan di BlockTempo, media berita blockchain yang paling berpengaruh.