Web3 inovasi telah mencapai batas? Dari tokenisasi hingga pasar pendanaan, di mana nilai masa depan aset kripto?

Pengamat pasar @MiyaHedge hari ini menerbitkan artikel panjang dengan judul “the vision”, menekankan bahwa altcoin telah terjebak dalam kebuntuan struktural, inovasi DeFi telah mencapai titik jenuh, dan VC juga sedang menarik diri dari tanah yang semakin kering ini. Dia percaya bahwa masa depan Aset Kripto tidak lagi milik produk on-chain, melainkan perlu memikirkan bagaimana menerapkan pembiayaan dan teknologi tokenisasi ke dalam bidang Web2.

Miya menyebutkan tiga kekurangan mendasar: musim altcoin tidak akan datang lagi

Miya pertama-tama berpendapat bahwa pasar telah mencapai konsensus mengenai datang dan perginya musim altcoin:

alts memiliki cacat struktural, dan proposisi nilai mereka tidak menarik bagi sebagian besar investor

Web3 kekurangan inovasi yang nyata, perusahaan modal ventura beralih untuk berinvestasi dalam AI atau startup teknologi pertahanan, bukan pada L1 berikutnya.

Ketidaksesuaian nilai antara ekuitas dan token hanya dapat memilih antara memaksimalkan nilai tim dan memaksimalkan nilai pemegang token.

Dia menunjukkan bahwa ketiga penyebab utama ini juga membentuk “plafon inovasi” di pasar kripto:

Inilah mengapa tidak ada musim altcoin, pasar lemah bukan karena kurangnya dana, tetapi karena narasi nilai telah sepenuhnya hancur.

Titik tekan inovasi DeFi menjadi penyebab utama VC semakin menjauh

Miya juga mengakui, ketika bidang enkripsi terhenti, dana investasi telah beralih ke bidang yang dapat menciptakan nilai nyata, seperti AI, teknologi pertahanan, robot otonom, dan pertanian regeneratif:

Dalam beberapa tahun terakhir, hanya teknologi seperti bukti nol pengetahuan dan abstraksi rantai yang layak dipuji, sementara penemuan baru lainnya sebagian besar merupakan perbaikan bertahap, perusahaan modal ventura tidak akan berinvestasi dalam produk semacam ini karena ada batasan pada valuasinya.

Dia juga mengkritik: “Kami membuang modal pada token kasino yang tidak produktif, alih-alih membantu pengusaha yang benar-benar dapat mengubah dunia, dan kemudian mendapatkan imbalan berlebih dari partisipasi awal.”

Bagi dia, masalah DeFi saat ini bukan pada spekulasi, tetapi pada tidak lagi mampu menciptakan nilai dan pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan.

Investor ritel semakin cerdas: narasi berulang dan pemotongan telah membuat pasar tertegun

Miya juga dengan tajam mengkritik budaya proyek saat ini: “Jika seorang pendiri harus berjuang keras untuk mencari kegunaan, untuk mendukung estimasi nilai proyeknya yang mencapai satu miliar dolar, maka kamu sudah dalam masalah.”

Dia secara blak-blakan menyatakan bahwa memberikan utilitas pada Token hanyalah alasan spekulasi yang dibungkus, melalui tata kelola yang samar-samar dan narasi yang kosong serta berulang untuk memanen ritel, juga secara bertahap membuat pasar cenderung untuk short koin baru dengan FDV tinggi, karena bahkan ritel pun tahu bahwa Token ini tidak akan menciptakan nilai apa pun.

Visi Baru: Membentuk Kembali Pendanaan Web2 dengan Teknologi Web3

Untuk itu, Miya mengajukan titik masuk yang lebih potensial, yaitu “menggunakan teknologi enkripsi untuk tokenisasi perusahaan Web2.”

OpenAI, SpaceX, dan Anthropic telah lama mempertahankan model privat bahkan non-profit. Ketika perusahaan yang belum terdaftar membutuhkan dana, mereka dapat memanfaatkan transparansi aset kripto untuk mengumpulkan dana, menarik pengguna, dan menciptakan likuiditas.

Dia menyebut ini sebagai “revolusi Pemenang Inovasi Digital (Revolusi Digital Shark Tank)”, sebuah model baru yang memungkinkan perusahaan yang belum terdaftar untuk mendapatkan penilaian dan investasi melalui pasar token.

(Citigroup bekerja sama dengan Swiss SDX menargetkan pasar Pre-IPO senilai 75 miliar dolar, mendorong tokenisasi “ekuitas yang tidak terdaftar” )

Dari ERC-S: Mengikat kembali token dengan ekuitas

Miya menunjuk bahwa terobosan inti ini terletak pada standar token baru ERC-S. Ini adalah sebuah protokol sumber terbuka yang mengikat token dengan kepemilikan perusahaan, yang memungkinkan token memiliki nilai intrinsik, tidak lagi sekadar menjadi chip permainan yang didorong oleh emosi:

Saya percaya bahwa Aset Kripto akan mengalami perubahan mendasar karena penemuan ini, di mana Token di masa depan akan sedikit terkait dengan aplikasi blockchain, tetapi akan berfungsi sebagai alat peredaran ekuitas global.

Ia menekankan, seiring dengan pematangan model ini, akan secara bersamaan mengguncang peran IPO dan akselerator tradisional ( seperti YC), serta melepaskan nilai sebenarnya dari aset kripto: “kemampuan penggalangan dana, penyerapan perhatian dan likuiditas global.”

Apakah inovasi Web3 telah mencapai batas? Dari tokenisasi hingga pasar pembiayaan, di mana nilai masa depan aset kripto? Pertama kali muncul di Berita Rantai ABMedia.