MegaETH valuasi permainan: kesempatan baik untuk get on board atau risiko mendekat?

Artikel ini akan menganalisis perjalanan pembiayaan dan logika penilaian MegaETH yang didukung oleh Vitalik, serta mengeksplorasi apakah proyek Ethereum L2 yang berkomitmen untuk merealisasikan “blockchain instan” ini layak untuk diinvestasikan. (Latar belakang: Akan ada TGE untuk jaringan Ethereum L2 MegaETH? Rencana untuk ICO di platform Sonar, persiapan apa yang bisa dilakukan?) (Latar belakang tambahan: V God juga berinvestasi! Blockchain baru MegaETH berhasil mendapatkan pembiayaan 20 juta USD: target 100.000 TPS, Mainnet diluncurkan pada akhir tahun ini) MegaETH dengan terobosan teknologi “blockchain instan” dan filosofi ekosistem yang dibangun bersama komunitas, menjadi proyek fokus di pasar kripto. Saat ekosistem Ethereum masih berjuang dengan batasan performa, MegaETH dengan deklarasi teknis “100.000 TPS + latensi milidetik” merombak batas imajinasi di jalur Layer 2. Dari pembiayaan putaran benih yang didukung oleh Vitalik di awal, hingga penggalangan dana kilat komunitas Echo, dan penjualan NFT di awal tahun ini, setiap langkah MegaETH menggugah saraf pasar. Kini, proyek yang didukung oleh Vitalik Buterin ini akan segera memulai penjualan publik di platform Sonar. Apakah ini adalah kesempatan langka bagi investor biasa untuk get on board? Atau apakah ini adalah yang terakhir dari akumulasi risiko? Artikel ini akan membedah dari konteks pembiayaan, logika penilaian, nilai inti, dan potensi risiko. Perjalanan pembiayaan MegaETH: dari VC, dukungan Vitalik hingga pembangunan komunitas Sebagai proyek Ethereum L2 yang berkomitmen untuk merealisasikan “blockchain instan”, perjalanan pembiayaan MegaETH menunjukkan evolusi dari pembiayaan VC hingga penjualan yang dipimpin komunitas. Pada bulan Juni 2024, MegaETH mengumumkan telah menyelesaikan pembiayaan putaran benih sebesar 20 juta USD, yang dipimpin oleh Dragonfly, dengan partisipasi dari Figment Capital, Robot Ventures, Big Brain Holdings, dan lainnya, serta angel investor termasuk Vitalik Buterin, pendiri dan CEO ConsenSys Joseph Lubin, pendiri dan CEO EigenLayer Sreeram Kannan, salah satu pendiri ETHGlobal Kartik Talwar, pendiri dan CEO Helius Labs Mert Mumtaz, Hasu, dan Jordan Fish (alias Cobie), dan lainnya. Waktu berlalu hingga Desember 2024, MegaETH berhasil mengumpulkan 10 juta USD dalam waktu kurang dari tiga menit melalui platform Echo milik Cobie, jauh melampaui target awal 4,2 juta USD. Putaran pembiayaan ini menarik sekitar 3200 investor dari 94 negara, dengan rata-rata kontribusi per investor sebesar 3140 USD. Saat itu, salah satu pendiri MegaETH, Shuyao Kong, mengatakan kepada The Block bahwa pembiayaan putaran benih dan putaran Echo menggunakan struktur ekuitas ditambah waran token, dengan valuasi kedua putaran tersebut mencapai “sembilan digit”, yang berarti FDV setidaknya 100 juta USD. Yang mengejutkan komunitas, pada bulan Februari tahun ini, MegaETH meluncurkan seri NFT “The Fluffle” untuk melakukan pembiayaan inovatif, lebih lanjut memperluas basis komunitas. Seri ini terdiri dari 10.000 NFT yang tidak dapat diperdagangkan dan dipindahkan SBT (soulbound token), dan dijual dengan format Allowlist, dengan harga Allowlist sebesar 1 ETH. Pemegangnya akan mendapatkan hak distribusi token minimal 5% di masa depan, dengan 50% dibuka pada hari TGE, dan sisanya akan dibuka secara bertahap dalam 6 bulan. Peluncuran NFT kali ini dibagi menjadi 2 tahap, tahap pertama (5000 NFT) adalah tahap retrospektif, ditujukan bagi mereka yang aktif terlibat dalam industri Crypto (mulai dari mendukung protokol kunci hingga memandu komunitas lokal), serta sebagian kecil dialokasikan untuk pengikut awal MegaETH yang berpengaruh dan berbagai mitra strategis, beberapa di antaranya diberikan dalam bentuk mint gratis. Seminggu setelah peluncuran, MegaETH mengumumkan bahwa tahap pertama NFT telah selesai. Sesuai dengan rencana sebelumnya, MegaETH akan meluncurkan tahap kedua NFT beberapa bulan setelah peluncuran tahap pertama, bertujuan untuk memberikan kesempatan serupa bagi pengguna yang terus mendorong interaksi sosial dan on-chain yang berpengaruh untuk MegaETH. Perbedaan kali ini adalah, alokasi akan diberikan kepada program akselerator unggulan MegaETH “Mega Mafia”. Setiap tim akan menerima sebagian alokasi untuk dibagikan kepada komunitas mereka sendiri. Sebagian kecil alokasi kali ini akan disisihkan untuk pengguna biasa melalui analisis media sosial. Menurut situs web MegaETH, penjualan komunitas terbaru terbuka untuk semua pengguna yang berhasil menyelesaikan verifikasi identitas di platform Sonar, dan akan menggunakan USDT di Ethereum Mainnet sebagai metode pembayaran, mungkin akan menggunakan lelang Inggris, dan menetapkan batas harga tertinggi tetap. Memilih periode penguncian 1 tahun dapat menikmati diskon 10% dari harga token akhir. Semua peserta dari AS diwajibkan untuk mengunci. Logika penilaian: penetapan harga historis, ekspektasi pasar, dan nilai inti Evolusi penilaian MegaETH terkait erat dengan perjalanan pembiayaan, ekspektasi pasar, kemajuan teknologi, mekanisme distribusi, dan ekosistem. Penetapan harga pembiayaan historis: dari 100 juta hingga 540 juta USD Seperti yang disebutkan sebelumnya, MegaETH masing-masing memiliki FDV sembilan digit pada pembiayaan putaran benih sebesar 20 juta USD dan pembiayaan putaran Echo sebesar 10 juta USD pada Juni dan Desember 2024. Sementara pada bulan Februari tahun ini pada peluncuran tahap pertama NFT, menurut tangkapan layar yang dirilis oleh Adam Hollander, CMO OpenSea saat itu, MegaETH mengumpulkan 4964 ETH di peluncuran tahap pertama NFT, senilai 13,29 juta USD pada saat itu. Berdasarkan perhitungan penulis, 13,29 juta USD ini mewakili setidaknya 2,5% hak distribusi token, dapat dihitung bahwa berdasarkan situasi penggalangan dana NFT, FDV MegaETH saat itu sekitar 540 juta USD. Prediksi pasar Polymarket: probabilitas 86% untuk mencapai FDV 2 miliar USD Dan dalam pasar prediksi Polymarket mengenai “FDV MegaETH pada hari pertama peluncuran”, probabilitas untuk FDV lebih dari 2 miliar USD mencapai 86%, probabilitas untuk FDV lebih dari 4 miliar USD adalah 57%, dan probabilitas untuk FDV lebih dari 6 miliar USD adalah 21%. Ini berarti jika FDV MegaETH mencapai 2 miliar USD, pengembalian bagi pemegang NFT pertama kali mencapai 3,7 kali lipat (berdasarkan dolar), sementara ruang keuntungan bagi peserta putaran benih dan Echo bahkan lebih menguntungkan. Dukungan efek platform: “Money Effect” dari proyek pertama Sonar Platform tempat penjualan komunitas ini (platform di bawah Echo yang didirikan oleh Cobie) memiliki aura lalu lintas sendiri, proyek penggalangan dana pertamanya Plasma menunjukkan performa luar biasa—naik hingga 34 kali lipat dari harga penjualan (0,05 USD) pada hari keempat setelah TGE, dan saat ini masih mempertahankan kenaikan 9 kali lipat. Efek platform ini lebih lanjut…