Mantan direktur eksekutif Goldman Sachs memprediksi bahwa bull run Bitcoin akan datang lebih lambat dari yang diperkirakan.

Raoul Pal, mantan direktur Goldman Sachs dan strategi makro, berpendapat bahwa siklus Bitcoin telah berubah, dengan puncak pasar baru mungkin hanya muncul pada pertengahan tahun 2026. Ia beranggapan bahwa halving bukan lagi faktor penentu, tetapi Bitcoin terikat erat dengan siklus ekonomi global, di mana indeks ISM Amerika berperan sebagai indikator.

Selama tiga tahun terakhir, ISM tetap di bawah 50, mencerminkan resesi yang berkepanjangan dan memberikan tekanan kuat pada aset berisiko, termasuk Bitcoin. Selain itu, penundaan Departemen Keuangan Amerika dalam jangka waktu obligasi dari 4 menjadi 5 tahun selama periode 2021–2022 telah "memundurkan ritme" siklus ekonomi, mengubah model tradisional 4 tahun menjadi 5 tahun.

Menurut Pal, ekonomi global belum memasuki fase ekspansi, sehingga kemungkinan ledakan besar hanya akan terjadi pada kuartal II/2026. Dia menyarankan investor untuk bersabar daripada berharap bull run segera terjadi pada tahun 2025.