Konten Editorial Terpercaya, ditinjau oleh para ahli industri terkemuka dan editor berpengalaman. Pengungkapan Iklan
Dorongan eksplosif Bitcoin ke puncak intraday baru di atas $111.800 pada 22 Mei menjadi latar belakang untuk siaran langsung "Drinks With Raoul" selama dua jam Raoul Pal. Mantan ahli strategi makro hedge-fund dan salah satu pendiri Real Vision menegaskan reli masih dalam babak awal. "Zona Pisang sudah dimulai. Ya, Bitcoin mencapai level tertinggi sepanjang masa. Selanjutnya, ini adalah alts... Pastikan Anda menumpuk di Bitcoin Anda."
Dia mendefinisikan “Zona Pisang” sebagai fase ketika likuiditas memaksa investor keluar dari kurva risiko. Likuiditas itu, dia berargumen, tidak berasal dari inflasi tetapi dari intervensi kebijakan yang akan datang di pasar obligasi.
Mengapa Siklus Bitcoin Ini Berbeda
Dengan imbal hasil 10 tahun AS kembali di atas 4,4 %, Pal mengatakan bahwa pergerakan itu mencerminkan kelangkaan jaminan, bukan harga yang terlalu tinggi: “Imbal hasil obligasi sedang naik. Biasanya itu bukan hal yang baik… Tapi inflasi terus turun. Ceritanya adalah likuiditas. Ada kekurangan likuiditas di pasar obligasi, dan ketika imbal hasil terlalu tinggi, reaksi pemerintah selalu dan dalam setiap kasus adalah mencetak lebih banyak uang.”
Bacaan Terkait: AS Muncul Sebagai Negara Adidaya Bitcoin Dengan Kepemilikan 40%: PenelitianDia memperkirakan Federal Reserve akan melonggarkan rasio leverage tambahan (SLR) untuk membiarkan dealer utama menyerap Treasury atau "mendandani" bentuk kontrol kurva imbal hasil: "Pada bulan Juli mereka akan menggunakan SLR untuk memungkinkan bank memegang lebih banyak obligasi. Itu adalah kode untuk, 'Hei, tempelkan obligasi di neraca Anda, berikan beberapa leverage ke dunia, dan—hei presto—pembeli obligasi baru.' Jika itu tidak cukup, mereka akan menampar akronim empat huruf pada kontrol kurva imbal hasil dan berpura-pura itu sesuatu yang baru."
Langkah-langkah semacam itu, katanya, "menghilangkan risiko ekor kiri" dan mempercepat aset yang langka. "Itu persis seperti yang terjadi pada tahun 2017. Saham, emas, dan terutama Bitcoin melambung tinggi."
Pal menghabiskan beberapa menit untuk grafik dolar perbandingan: “Masa pertama Trump [term] melihat dolar jatuh keras. Tebak apa? Ini terjadi lebih cepat sekarang… Dolar yang lemah adalah kunci untuk membuat dunia berputar. Kenaikan 12 bulan dalam Bitcoin setelah penurunan besar dolar telah mencapai 119%, 175%, bahkan 592%. Itulah efek penyebut.
Dia menolak ketakutan perang tarif sebagai suara latar: "Ini hanya negosiasi. Mereka akan setuju pada sesuatu yang masuk akal karena AS berada dalam bisnis menjual obligasi, bukan menghancurkan perdagangan."
Bacaan Terkait: BREAKING: Sejarah Tinggi Bitcoin $109,500: Berikut yang Diprediksi Analis SelanjutnyaSambil merayakan tonggak sejarah Bitcoin, Pal berargumen bahwa Ethereum dan Layer-1 ber-beta tinggi akan berkinerja lebih baik setelah indeks manufaktur ISM—yang saat ini terjebak di bawah 50—naik: “Indeks kondisi keuangan yang saya lacak sedang menunjukkan lonjakan dan memimpin ISM selama sembilan bulan. Ketika ISM melewati 50 ke arah atas, itulah saat Anda mendapatkan musim altcoin. Rasio ETH-BTC sedang dasar; dominasi Bitcoin telah mencapai puncaknya.”
Solana, SUI, Dogecoin Dan $140,000 Per BTC
Dia menunjuk pada grafik Solana dan Sui "yang membentuk pola cangkir dan pegangan klasik," lalu memberikan pandangan bercanda tentang Dogecoin: "Hasil yang paling lucu adalah Doge akhirnya mengungguli Bitcoin sejak awal dan menjadi mata uang terkuat di dunia. Itu akan membuat banyak orang kesal—tapi grafiknya mengatakan itu mungkin."
Meskipun ada semangat, Pal menyisipkan caveat waktu yang terkait dengan model global-M2-nya: "Likuiditas mengatakan kita harus berada di atas $140.000 pada bulan Juli. Tetapi Juli–Agustus bisa menjadi fase koreksi samping 'fase 2' saat dolar mengalami reli-refleks. Itu adalah saat untuk mengambil chip gaya hidup dari meja—jika Anda mau. Tidak ada yang berubah tentang siklus yang lebih luas."
Ia menegaskan bahwa Zona Pisang yang penuh membentang hingga 2026, kecuali ada kejutan kebijakan yang tidak terduga: “Setiap siklus orang berteriak ‘pengembalian yang berkurang.’ Setiap siklus mereka salah.”
Tesis Pal berfokus pada tiga kekuatan yang saling terkait: likuiditas yang didorong oleh kebijakan, dolar yang secara struktural lebih lemah, dan triase pasar obligasi yang mengalirkan modal ke aset yang langka. Apakah para trader menerima merek "Zona Pisang" atau tidak, pasar tampaknya sejajar. "Saya telah menceritakan kisah yang sama sejak titik terendah 2022—dan untungnya itu benar," kata Pal. "Anda dapat mengabaikan rekomendasi anggur, tetapi jangan abaikan grafik likuiditas."
Bagi para investor, pesannya jelas: jika pasar obligasi memaksa tangan Fed, jalur dengan sedikit hambatan untuk Bitcoin—dan mungkin segera, untuk Ether dan saudaranya—tetap ke atas.
Pada saat berita ini ditulis, BTC diperdagangkan pada $110,642.
BTC mencapai titik tertinggi sepanjang masa di atas $110.000, grafik 1-hari | Sumber: BTCUSDT di TradingView.comGambar unggulan dibuat dengan DALL.E, grafik dari TradingView.com
Proses Editorial untuk bitcoinist berfokus pada penyampaian konten yang diteliti dengan saksama, akurat, dan tidak memihak. Kami menjunjung tinggi standar sumber yang ketat, dan setiap halaman menjalani tinjauan yang teliti oleh tim ahli teknologi terkemuka dan editor berpengalaman kami. Proses ini memastikan integritas, relevansi, dan nilai konten kami bagi pembaca kami.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Bitcoin Masuk ‘Zona Pisang’—Mengapa Bull Run Kali Ini Berbeda
Dia mendefinisikan “Zona Pisang” sebagai fase ketika likuiditas memaksa investor keluar dari kurva risiko. Likuiditas itu, dia berargumen, tidak berasal dari inflasi tetapi dari intervensi kebijakan yang akan datang di pasar obligasi.
Mengapa Siklus Bitcoin Ini Berbeda
Dengan imbal hasil 10 tahun AS kembali di atas 4,4 %, Pal mengatakan bahwa pergerakan itu mencerminkan kelangkaan jaminan, bukan harga yang terlalu tinggi: “Imbal hasil obligasi sedang naik. Biasanya itu bukan hal yang baik… Tapi inflasi terus turun. Ceritanya adalah likuiditas. Ada kekurangan likuiditas di pasar obligasi, dan ketika imbal hasil terlalu tinggi, reaksi pemerintah selalu dan dalam setiap kasus adalah mencetak lebih banyak uang.”
Bacaan Terkait: AS Muncul Sebagai Negara Adidaya Bitcoin Dengan Kepemilikan 40%: PenelitianDia memperkirakan Federal Reserve akan melonggarkan rasio leverage tambahan (SLR) untuk membiarkan dealer utama menyerap Treasury atau "mendandani" bentuk kontrol kurva imbal hasil: "Pada bulan Juli mereka akan menggunakan SLR untuk memungkinkan bank memegang lebih banyak obligasi. Itu adalah kode untuk, 'Hei, tempelkan obligasi di neraca Anda, berikan beberapa leverage ke dunia, dan—hei presto—pembeli obligasi baru.' Jika itu tidak cukup, mereka akan menampar akronim empat huruf pada kontrol kurva imbal hasil dan berpura-pura itu sesuatu yang baru."
Langkah-langkah semacam itu, katanya, "menghilangkan risiko ekor kiri" dan mempercepat aset yang langka. "Itu persis seperti yang terjadi pada tahun 2017. Saham, emas, dan terutama Bitcoin melambung tinggi."
Pal menghabiskan beberapa menit untuk grafik dolar perbandingan: “Masa pertama Trump [term] melihat dolar jatuh keras. Tebak apa? Ini terjadi lebih cepat sekarang… Dolar yang lemah adalah kunci untuk membuat dunia berputar. Kenaikan 12 bulan dalam Bitcoin setelah penurunan besar dolar telah mencapai 119%, 175%, bahkan 592%. Itulah efek penyebut.
Dia menolak ketakutan perang tarif sebagai suara latar: "Ini hanya negosiasi. Mereka akan setuju pada sesuatu yang masuk akal karena AS berada dalam bisnis menjual obligasi, bukan menghancurkan perdagangan."
Bacaan Terkait: BREAKING: Sejarah Tinggi Bitcoin $109,500: Berikut yang Diprediksi Analis SelanjutnyaSambil merayakan tonggak sejarah Bitcoin, Pal berargumen bahwa Ethereum dan Layer-1 ber-beta tinggi akan berkinerja lebih baik setelah indeks manufaktur ISM—yang saat ini terjebak di bawah 50—naik: “Indeks kondisi keuangan yang saya lacak sedang menunjukkan lonjakan dan memimpin ISM selama sembilan bulan. Ketika ISM melewati 50 ke arah atas, itulah saat Anda mendapatkan musim altcoin. Rasio ETH-BTC sedang dasar; dominasi Bitcoin telah mencapai puncaknya.”
Solana, SUI, Dogecoin Dan $140,000 Per BTC
Dia menunjuk pada grafik Solana dan Sui "yang membentuk pola cangkir dan pegangan klasik," lalu memberikan pandangan bercanda tentang Dogecoin: "Hasil yang paling lucu adalah Doge akhirnya mengungguli Bitcoin sejak awal dan menjadi mata uang terkuat di dunia. Itu akan membuat banyak orang kesal—tapi grafiknya mengatakan itu mungkin."
Meskipun ada semangat, Pal menyisipkan caveat waktu yang terkait dengan model global-M2-nya: "Likuiditas mengatakan kita harus berada di atas $140.000 pada bulan Juli. Tetapi Juli–Agustus bisa menjadi fase koreksi samping 'fase 2' saat dolar mengalami reli-refleks. Itu adalah saat untuk mengambil chip gaya hidup dari meja—jika Anda mau. Tidak ada yang berubah tentang siklus yang lebih luas."
Ia menegaskan bahwa Zona Pisang yang penuh membentang hingga 2026, kecuali ada kejutan kebijakan yang tidak terduga: “Setiap siklus orang berteriak ‘pengembalian yang berkurang.’ Setiap siklus mereka salah.”
Tesis Pal berfokus pada tiga kekuatan yang saling terkait: likuiditas yang didorong oleh kebijakan, dolar yang secara struktural lebih lemah, dan triase pasar obligasi yang mengalirkan modal ke aset yang langka. Apakah para trader menerima merek "Zona Pisang" atau tidak, pasar tampaknya sejajar. "Saya telah menceritakan kisah yang sama sejak titik terendah 2022—dan untungnya itu benar," kata Pal. "Anda dapat mengabaikan rekomendasi anggur, tetapi jangan abaikan grafik likuiditas."
Bagi para investor, pesannya jelas: jika pasar obligasi memaksa tangan Fed, jalur dengan sedikit hambatan untuk Bitcoin—dan mungkin segera, untuk Ether dan saudaranya—tetap ke atas.
Pada saat berita ini ditulis, BTC diperdagangkan pada $110,642.