Apa itu Mekanisme Penyeimbangan?
Ketika harga aset dasar berfluktuasi, rasio leverage dari token ETF yang terleveraging berubah. Untuk mempertahankan rasio leverage target yang tetap, perlu dilakukan realokasi berkala dari kontrak aset dasar.
Rebalancing mengacu pada penyesuaian proporsi berbagai aset dalam portofolio investasi. Dalam konteks token leveraged ETF Gate, rebalancing berarti bahwa manajer dana menyesuaikan posisi kontrak perpetual yang sesuai dengan token leveraged ETF.
Metode penyeimbangan khusus melibatkan pelacakan dan pemeliharaan rasio leverage dana setiap hari berdasarkan fluktuasi pasar. Pada waktu tetap setiap hari, aset dana diselesaikan, dan jumlah leverage yang diperlukan dihitung ulang berdasarkan nilai aset bersih dana yang disesuaikan, memastikan pelacakan rasio leverage target sedekat mungkin.
Bagaimana Mekanisme Penyeimbangan Bekerja?
Karena fluktuasi harga pada aset yang mendasari, rasio leverage aktual dari posisi kontrak yang mendukung TOKEN ETF yang terleverase mungkin menyimpang dari rasio target. Oleh karena itu, manajer dana harus secara berkala menyeimbangkan kembali dengan menyesuaikan ukuran posisi kontrak untuk mempertahankan rasio leverage yang tetap.
Untuk menggambarkan, anggaplah harga BTC saat ini adalah 100 USDT , dan nilai aset bersih (NAV) dari BTC3L (3x long BTC leveraged token) adalah 1 USDT .
Keadaan Awal:
- Seorang pengguna membeli 100 USDT senilai BTC3L (leverage 3x).
- Manajer dana menggunakan 100 USDT sebagai margin untuk menetapkan sebuah 300 USDT Posisi kontrak BTC di pasar derivatif (leverage 3x).
| Harga BTC (USDT) | BTC3L NAV (USDT) | Posisi Kontrak BTC 3X (USDT) | Leverage Aktual BTC3L |
|---|---|---|---|
| 100 | 100 | 300 | 300⁄100 = 3X |
Skenario Kenaikan Harga:
- Jika harga BTC naik 5% , nilai posisi kontrak meningkat sebesar 15% (5% × 3X ).
- NAV BTC3L pengguna meningkat sebesar 15% , mencapai 115 USDT .
| Harga BTC (USDT) | BTC3L NAV (USDT) | Posisi Kontrak BTC 3X (USDT) | BTC3L Leverage Aktual |
|---|---|---|---|
| 105 | 115 | 315 | 315⁄115 = 2.74X |
- Keuntungan 15 USDT pengguna setara dengan keuntungan dari posisi kontrak BTC 3X yang mendasarinya.
Karena rasio leverage aktual BTC3L (2.74X ) berada di bawah target 3X , manajer dana meningkatkan posisi kontrak sebesar 30 USDT , membawanya ke 345 USDT (115 × 3X ), memulihkan rasio leverage.
| Harga BTC (USDT) | BTC3L NAV (USDT) | Posisi Kontrak BTC 3X (USDT) | BTC3L Leverage Aktual |
|---|---|---|---|
| 105 | 115 | 315 + 30 = 345 | 345⁄115 = 3X |
Demikian pula, ketika harga aset dasar menurun, posisi kontrak token terleveraged ETF dikurangi untuk mengembalikan leverage 3x.
Token ETF terleveraged secara otomatis menyesuaikan rasio leverage mereka setiap hari berdasarkan keuntungan dan kerugian. Jika ada keuntungan, manajer dana akan meningkatkan posisi; jika ada kerugian, posisi akan dikurangi. Pengguna tidak perlu menyediakan margin saat memperdagangkan token terleveraged—cukup membeli dan menjual token sudah mencapai perdagangan terleveraged.
Catatan Penting:
- Saat meningkatkan posisi kontrak, biaya pasar, suku bunga pendanaan, dan spread buku pesanan dapat menyebabkan beberapa slippage.
- Gate mengenakan biaya manajemen harian sebesar 0,1% dari nilai aset bersih , yang merupakan yang terendah di industri. Biaya ini langsung dikurangkan dari NAV token terleveraged ETF.
Quy tắc tái cân bằng token đòn bẩy ETF của Gate
Cơ chế tái cân bằng ETF của Gate bao gồm Tái cân bằng theo lịch trình và Tái cân bằng không theo lịch trình .
Token đòn bẩy ETF 3x
Tái cân bằng theo lịch trình
Token Long 3X: Vào lúc 16:00 (UTC) hàng ngày: không tái cân bằng nếu đòn bẩy dao động trong phạm vi 2,25X–4,125X; nếu nằm ngoài phạm vi này hoặc nếu biến động giá tài sản cơ sở trong ngày vượt quá 1%, đòn bẩy sẽ được điều chỉnh thành 3X.
Token Short 3X: Vào lúc 16:00 (UTC) hàng ngày: không tái cân bằng nếu đòn bẩy dao động trong phạm vi 1,5X–5,25X; nếu nằm ngoài phạm vi này hoặc nếu biến động giá tài sản cơ sở trong ngày vượt quá 1%, đòn bẩy sẽ được điều chỉnh thành 3X.
Tái cân bằng không theo lịch trình
Token Long 3X: Không tái cân bằng nếu đòn bẩy vẫn nằm trong khoảng 2,25X–4,125X; nếu không, sẽ được điều chỉnh thành 3X.
Token Short 3X: Không tái cân bằng nếu đòn bẩy vẫn nằm trong khoảng 1,5X–5,25X; nếu không, sẽ được điều chỉnh thành 3X.
Token đòn bẩy ETF 5x
Tái cân bằng theo lịch trình
Vào lúc 16:00 (UTC) hàng ngày: nếu đòn bẩy thời gian thực < 3,5X, > 7X hoặc biến động giá tài sản cơ sở trong ngày vượt quá 1% (dựa trên giá chỉ số), đòn bẩy sẽ được điều chỉnh thành 5X.
Tái cân bằng không theo lịch trình
Không tái cân bằng nếu đòn bẩy vẫn nằm trong khoảng 3,5X–7X. Nếu nằm ngoài khoảng này, đòn bẩy sẽ được điều chỉnh trở lại 5X.
