Reaksi berantai USD mempengaruhi pasar

Efek domino dari USD: Bagaimana pinjaman yang beredar memicu keruntuhan pasar

Pada bulan Oktober 2025, pasar cryptocurrency mengalami perubahan dramatis ketika USDe, sebuah stablecoin terkemuka, mengalami peristiwa de-pegging yang katastropik. Insiden ini dipicu oleh manajemen yang buruk dari pinjaman yang beredar, yang mengarah pada serangkaian reaksi berantai yang mempengaruhi seluruh ekosistem crypto, mengakibatkan keruntuhan yang belum pernah terjadi sebelumnya di pasar stablecoin. Dampak dari pinjaman yang beredar USDe jauh melampaui satu aset digital, mengungkapkan kelemahan mendasar dari sistem pinjaman DeFi dan menyoroti keterhubungan pasar crypto.

Krisis USDe dimulai karena runtuhnya mekanisme dukungannya, yang sangat bergantung pada pinjaman berputar untuk mempertahankan pegangannya terhadap dolar. Karena volatilitas pasar, peminjam merasa kesulitan untuk membayar kembali pinjaman, membuat jaminan yang mendukung USDe semakin tidak stabil. Ketidakstabilan ini menciptakan siklus vicious di mana persepsi risiko seputar USDe menyebabkan peningkatan penebusan, yang semakin memperburuk tekanan pada sistem. Reaksi berantai selanjutnya di pasar kripto sangat cepat dan tanpa ampun, dengan stablecoin lain dan protokol DeFi dengan cepat menemukan diri mereka dalam garis tembak.

Seiring dengan perkembangan krisis, dampak pemisahan stablecoin menyebar dengan cepat seperti api unggun,mata uang kriptoInvestor khawatir tentang keruntuhan total ekosistem stablecoin dan terburu-buru untuk menarik posisi mereka, yang menyebabkan pengetatan likuiditas, yang memperburuk masalah tersebut. Tabel di bawah ini menunjukkan penurunan cepat dalam kapitalisasi pasar stablecoin utama dalam waktu 72 jam sebelum krisis:

Kebangkrutan USDe telah mengungkapkan kerapuhan seluruh ekosistem DeFi melalui efek domino. Protokol pinjaman yang mengandalkan USDe sebagai jaminan mendapati diri mereka menghadapi likuidasi skala besar. Dalam upaya mengejar imbal hasil yang tinggi, risiko pinjaman DeFi telah lama diabaikan, tiba-tiba muncul ke permukaan. Kerentanan kontrak pintar dan manipulasi oracle semakin memperburuk krisis, yang mengarah pada serangkaian kegagalan di berbagai platform DeFi.

Mengungkap Rumah Kartu Stablecoin: Dari USDe ke Kepanikan Pasar Secara Luas

Krisis USDe telah mengungkapkan ketergantungan kompleks dalam ekosistem stablecoin. Sebagai salah satu stablecoin terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar, runtuhnya USDe telah mengirimkan gelombang kejutan ke seluruh pasar crypto. Kepanikan yang menyusul mengingatkan pada penarikan bank tradisional, dengan para investor bergegas menukar stablecoin mereka dengan mata uang fiat. Penarikan massal ini telah memberikan tekanan besar pada penerbit stablecoin lainnya, memaksa mereka untuk membuktikan cadangan mereka dan mempertahankan peg mereka.

Kepanikan pasar semakin meningkat akibat pengungkapan leverage tersembunyi dalam sistem. Banyak protokol DeFi telah menggunakan stablecoin sebagai jaminan untuk meminjam aset lainnya, menciptakan ketergantungan yang kompleks. Ketika nilai USDe merosot, posisi-posisi yang terleveraj ini mulai terurai, memaksa likuidasi penuh. Tekanan penjualan pada cryptocurrency menyebabkan penurunan tajam dalam kapitalisasi pasar secara keseluruhan, menguapkan miliaran nilai dalam hitungan hari.

Hari likuidasi DeFi: Pelajaran yang dipetik dari keruntuhan stablecoin senilai $304 miliar

Kejatuhan yang dipicu oleh USD mengakibatkan kehilangan hingga 304 miliar USD dalam nilai pasar pasar stablecoin. Peristiwa ini telah menjadi panggilan bangun yang serius bagi seluruh industri DeFi, menyoroti kebutuhan akan praktik manajemen risiko yang lebih kuat dan pengawasan regulasi. Krisis ini mengungkapkan beberapa kerentanan kunci dalam ekosistem DeFi:

Kekurangan Over-kolateralizasi: Apa yang dulunya dianggap sebagai pelindung terhadap volatilitas pasar, praktik over-kolateralizasi telah terbukti tidak memadai di tengah tekanan pasar yang ekstrem. Banyak protokol DeFi telah menemukan rasio kolateral mereka turun ke tingkat yang tidak berkelanjutan, memicu gelombang likuidasi paksa.

Ketidaksesuaian Likuiditas: Ketidaksesuaian antara kewajiban jangka pendek (stablecoin) dan aset jangka panjang (kolateral kripto) menjadi sangat jelas selama krisis. Ketidaksesuaian ini menyebabkan pengetatan likuiditas, yang memperburuk penurunan pasar.

Risiko Desentralisasi: Meskipun janji desentralisasi, krisis ini telah mengungkapkan titik-titik sentralisasi yang signifikan dalam ekosistem DeFi. Kegagalan penyedia infrastruktur kunci dan oracle telah berdampak mendalam pada beberapa protokol.

Angsa Hitam Cryptocurrency: Menganalisis Dampak Jatuhnya USDe

Kejatuhan USDe dan crash pasar berikutnya disebut sebagai peristiwa "angsa hitam" di dunia cryptocurrency, karena skala yang belum pernah terjadi sebelumnya dan dampak yang luas. Efek riak dari krisis ini melampaui pasar kripto, mempengaruhi keuangan tradisional dan lingkungan regulasi. Bank sentral dan badan regulasi keuangan di seluruh dunia mulai memperhatikan, yang mengarah pada peningkatan pengawasan terhadap stablecoin dan protokol keuangan terdesentralisasi.

Setelah krisis, industri kripto menghadapi periode refleksi dan reformasi. Praktik manajemen risiko baru diterapkan, mendorong cadangan stablecoin yang lebih transparan dan dapat diaudit. Peristiwa ini juga mempercepat pengembangan alternatif stablecoin terdesentralisasi yang bertujuan mengurangi risiko sistemik yang terkait dengan penerbit terpusat.

Saat debu mereda, platform seperti Gate telah menjadi pemain kunci dalam proses pemulihan. Dengan menyediakan lingkungan perdagangan dan peminjaman yang stabil dan teratur, Gate telah membantu mengembalikan kepercayaan masyarakat terhadap pasar kripto. Komitmen platform terhadap transparansi dan perlindungan pengguna telah terbukti sangat berharga selama masa sulit ini, menyoroti pentingnya praktik yang bertanggung jawab di dunia aset digital yang terus berkembang.