Le premium des contrats à terme Ethereum a atteint un nouveau plus bas en près d'un an, la mise à niveau de Pectra deviendra un nœud de retournement clé.

Le 29 mars, Cointelegraph a rapporté que la prime des contrats à terme Ethereum avait atteint son point le plus bas en près d’un an, ce que les traders ont considéré comme un signal bas indiquant que le marché pourrait être sur le point de se retourner. Du 26 au 28 de ce mois, le prix de l’Ethereum a connu une forte baisse de 9,3 %, tombant à 1 860 $ pour la première fois en deux semaines. Cette série d’ajustements a déclenché une liquidation de 114 millions de dollars de contrats à terme à effet de levier sur l’ETH et a même réduit le contango relatif des contrats à terme à son plus bas niveau depuis près d’un an. Les contrats à terme mensuels sur Ethereum maintiennent généralement une prime de 5 % à 10 % en raison du risque lié au cycle de livraison, mais l’indicateur est resté inférieur au seuil neutre depuis la correction des prix du 8 mars. Auparavant, le 10 octobre 2024, la prime de l’ETH était tombée à 2,6 % après un plongeon de 14 % pendant deux semaines, puis le prix s’est redressé et la prime des contrats à terme a rapidement rebondi à 7 %. Certains analystes ont souligné que la forte baisse de l’activité du réseau Ethereum a directement affaibli l’attractivité de l’ETH. Bien que la solution de mise à l’échelle de couche 2 ait amélioré l’efficacité des transactions, elle a entraîné une diminution des revenus des frais du réseau principal. Le paysage concurrentiel auquel Ethereum est confronté s’est étendu du niveau de la chaîne publique au domaine vertical, Hyperliquid participe à la concurrence entre les actifs synthétiques et les contrats perpétuels, Berachain construit également un nouveau modèle de jalonnement d’actifs à travers les pools de liquidité, et plus grave est la TVL du protocole de 5,3 milliards de dollars synthétiques Ethena a annoncé qu’il migrerait d’Ethereum vers la couche 1 auto-développée, et le financement de 100 millions de dollars achevé en décembre 2024 fournit une garantie pour la migration écologique d’Ethena. À quelques semaines de la mise à niveau d’Ethereum Pectra, les investisseurs doivent se concentrer sur deux innovations majeures : l’optimisation des frais de couche de base et l’amélioration de l’expérience de l’utilisateur final. Si la mise à niveau améliore considérablement la compétitivité du réseau, l’ETH pourrait retrouver sa position de leader sur le marché des altcoins. D’ici là, le marché restera faible et volatil. Lorsque la prime des contrats à terme Ethereum atteint le point de congélation, cela représente non seulement une correction technique, mais aussi un microcosme de la bataille pour la niche écologique. Si Ethereum peut se démarquer dans le contrecoup écologique de la L2 et l’encerclement des produits concurrents, la mise à niveau de Pectra deviendra le nœud décisif. Les investisseurs enthousiastes doivent accorder plus d’attention à l’amélioration substantielle des indicateurs de base de la chaîne à l’heure actuelle, plutôt que de s’accrocher au « signal bas » mécanisé.