La hausse de l'inflation d'Ethereum jette le doute sur la revendication de 'monnaie à ultrasons' : rapport

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Selon le dernier rapport de recherche de Binance, le taux d’émission d’Ethereum (ETH) a continué de hausse en septembre 2024, suscitant des inquiétudes concernant la revendication d’argent “ultrasonique” de l’actif numérique.

Le taux d’émission d’Ethereum continue de grimper

Dans son rapport Mensuel sur les tendances du marché d’octobre 2024, Binance Research a souligné que le taux d’émission de l’ETH a continué de monter en septembre, s’éloignant de son statut précédemment déflationniste.

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Le deuxième plus grand actif numérique selon la capitalisation boursière rapportée a enregistré un taux d’inflation annualisé sur 30 jours d’environ 0,74 %, un niveau jamais observé au cours des deux dernières années. La forte augmentation de l’inflation de l’offre d’ETH remet en question sa position de “monnaie à ultrasons”.

Source: Binance ResearchFait intéressant, le terme “argent à ultrasons” s’inspire de la narration de “l’argent sonnant” de Bitcoin (BTC). Alors que l’offre de BTC est plafonnée à 21 millions, l’offre d’ETH peut devenir déflationniste, augmentant théoriquement la rareté et la protégeant de l’érosion du pouvoir d’achat induite par l’inflation.

Le taux d’émission élevé d’Ethereum pourrait être attribué à plusieurs facteurs, notamment une faible activité off-chain de la mainnet, ce qui conduit à des frais de transaction faibles et, par conséquent, à des taux de combustion de l’ETH plus bas.

En 2021, les développeurs principaux d’Ethereum ont mis en œuvre l’EIP-1559, qui a introduit un mécanisme de combustion des frais visant à réduire l’offre circulante d’ETH, créant ainsi une pression déflationniste sur le jeton

Cependant, avec le déclin de l’activité du mainnet, la quantité d’ETH brûlé est en retard par rapport au taux d’émission de l’ETH, ce qui entraîne une tendance inflationniste nette.

Remarquablement, septembre 2024 a connu l’un des taux de combustion d’ETH les plus bas depuis l’événement très attendu Merge, lorsque Ethereum est passé d’un mécanisme de consensus de preuve de travail (PoW) à une preuve d’enjeu (PoS).

Les solutions de couche 2 d’Ethereum sont-elles responsables du faible taux de combustion d’ETH ?

Le rapport indique mars 2024 comme point de départ de la tendance inflationniste d’Ethereum, suite à la mise en œuvre de l’EIP-4844 ou de la mise à niveau Dencun, qui a réduit les coûts de transaction sur les plateformes de mise à l’échelle de la couche 2 telles que Optimism (OP), Arbitrum (ARB), Base et Polygon (MATIC). Le rapport ajoute :

Comme les L2 ont cannibalisé l’activité du réseau tout au long de l’année - impactée davantage par les conditions du marché plus larges - les frais de transaction et, par conséquent, les frais brûlés sur Ethereum ont diminué, septembre enregistrant l’un des niveaux les plus bas depuis la fusion. Cela a empêché l’ETH de diminuer en offre pour rester déflationniste, conduisant aux changements nets positifs de l’offre quotidienne que nous voyons maintenant.

Les tendances récentes corroborent l’affirmation ci-dessus, car l’activité du réseau sur les solutions de la couche 2 augmente selon différentes mesures. Par exemple, un rapport en juillet 2024 a noté que le nombre d’adresses actives quotidiennes et le volume des transactions sur Polygon avaient considérablement augmenté.

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De même, l’activité de la finance décentralisée (DeFi) sur Arbitrum a augmenté en début d’année lorsque la plateforme d’échange décentralisée (DEX) Uniswap a dépassé les 150 milliards de dollars en volume total d’échanges sur le réseau.

Un autre rapport a révélé que plus de 48 % des actifs numériques transférés du réseau Ethereum finissent sur Arbitrum, ce qui indique la grande confiance des utilisateurs dans la sécurité et la fiabilité robustes du réseau de couche 2. L’ETH se négocie à 2 385 $ au moment de la publication, en hausse de 1,7 % au cours des dernières 24 heures.

ETH se négocie à 2 385 $ sur le graphique quotidien | Source: ETHUSDT sur TradingView.com