Les entreprises minières lancent une vague de financement, Marathon Digital tire des coups de feu sur BTC

Auteur: Climber, Golden Finance

Depuis le Halving de BTC de cette série, la pression sur les revenus des entreprises minières a augmenté de jour en jour. Non seulement les petites entreprises minières ont commencé à fermer, mais même les grandes entreprises minières ont injecté beaucoup de fonds. Les données montrent que les entreprises minières cotées en bourse ont levé un total de 2,2 milliards de dollars pour faire face à la contraction de la trésorerie après le Halving.

Les principaux mineurs utilisent des moyens de financement tels que l’émission sur le marché des actions, le financement par actions, les billets convertibles et les prêts pour atténuer les problèmes de dette causés par la Liquidité de trésorerie.

Cependant, le financement par transfusion sanguine ne peut résoudre que des problèmes à court terme. Les sociétés minières cotées en bourse doivent toujours chercher de nouvelles voies de hausse économique, notamment en augmentant les Rig de minage pour améliorer la Puissance de calcul, en effectuant des acquisitions pour étendre les Mining Farm, en se tournant vers le domaine de l’IA, etc. Il est à noter que certaines entreprises minières commencent à investir dans BTC, comme Marathon Digital qui a récemment acquis plus de 4000 BTC. Cela montre que l’investissement dans le BTC est devenu l’un des choix commerciaux des grandes entreprises minières, cherchant à suivre les traces de MicroStrategy.

Les entreprises minières en cotation continue de financement

Le 1er août, Galaxy a publié son rapport semestriel sur l’exploitation minière de BTC pour 2024, montrant que les entreprises minières cotées en bourse ont levé 1,8 milliard de dollars au T1, établissant ainsi un nouveau record trimestriel de financement sur les trois dernières années. Sur les 1,8 milliard de dollars levés, 75% proviennent des trois premiers mineurs en termes de capitalisation boursière : Marathon, CleanSpark et Riot.

Par ailleurs, depuis le début de l’année, il y a eu de nombreuses transactions d’acquisition entre les entreprises minières BTC, pour un montant total de plus de 460 millions de dollars, avec des types de transactions comprenant la vente de sites, des fusions inversées et des acquisitions d’entreprises.

Selon les données de TheMinerMag, neuf des treize sociétés minières cotées aux États-Unis au deuxième trimestre 2024 - Bitdeer, Bitfarms, Cipher, CleanSpark, CORE, HIVE, Marathon, Riot et Terawulf - ont collecté un total de 1,25 milliard de dollars grâce à divers programmes d’émission d’actions. De plus, Iris Energy a levé 458 millions de dollars au deuxième trimestre, portant le total des fonds levés par les mineurs à plus de 1,7 milliard de dollars.

Jusqu’à présent au troisième trimestre, il a levé 530 millions de dollars, portant le montant total de financement à plus de 2,2 milliards de dollars.

On peut voir dans le graphique ci-dessus que les entreprises minières ont levé plus de 1,5 milliard de dollars au cours des premier et deuxième trimestres de 2024. Bien que les données du deuxième trimestre soient légèrement inférieures à celles du premier trimestre, il est à noter que depuis le deuxième trimestre, les billets convertibles et les prêts adossés à des actifs ont augmenté.

Depuis le début de l’année, le montant de financement des sociétés minières cotées en bourse a augmenté considérablement, ce qui indique fortement leur besoin urgent de flux de trésorerie. En particulier, avec l’arrivée du cycle de Halving de BTC, les revenus de Mining ont considérablement diminué et l’environnement de survie des entreprises minières s’est aggravé. De telles nouvelles négatives apparaissent également fréquemment dans les reportages.

En août de cette année, Core Scientific, une société minière de BTC, a publié ses résultats financiers du deuxième trimestre de l’exercice 2024, avec une perte nette de 804,9 millions de dollars, contre une perte nette de 9,3 millions de dollars pour la même période en 2023.

Le rapport financier du deuxième trimestre de l’entreprise minière Cipher Mining montre une perte nette de 15 millions de dollars, légèrement supérieure à la perte nette de 13,2 millions de dollars de la même période de l’année précédente. Le mois dernier, la société a prévu de vendre après avoir reçu une intention d’acquisition.

Même Marathon, l’un des principaux acteurs du secteur minier, a enregistré un chiffre d’affaires inférieur aux prévisions au deuxième trimestre, à 145,1 millions de dollars, tandis que son EBITDA ajusté pour le deuxième trimestre est passé de 35,8 millions de dollars l’année précédente à une perte de 85,1 millions de dollars.

En juillet, le PDG de Swan, une plateforme d’investissement spécialisée dans le BTC basée en Californie, a annoncé que l’entreprise retirait son activité minière, réduisait sa taille et annulait son plan d’introduction en bourse. Le département minier en fiducie de Swan a été créé en juillet 2023 et devait initialement être coté en fin d’année.

Réduction du chiffre d’affaires, exploration de nouvelles voies

La principale raison de la baisse des revenus des sociétés minières cotées en bourse est le Halving de Bitcoin, il n’est pas nécessaire d’insister davantage sur ce point. Les sociétés minières émettent des actions pour lever des fonds, malgré d’autres facteurs tels que l’augmentation record de la difficulté de Mining et des coûts électriques.

Selon le graphique statistique de Bitcoin Magazine, la difficulté de minage de BTC a atteint un nouveau record historique. Au moment de la rédaction de cet article, la difficulté de minage de BTC est de 86,87 T, avec une puissance de calcul moyenne de 633,73 EH/s sur l’ensemble du réseau au cours des sept derniers jours. En conséquence, les revenus des mineurs de BTC ont atteint un nouveau minimum annuel en raison de la montée de la difficulté de minage, n’étant que de 2,54 millions de dollars US le 11 août.

À cet égard, les analystes de JPMorgan ont également souligné que la rentabilité de l’extraction de BTC en août a chuté à son plus bas niveau historique.

D’autre part, le coût de l’électricité des entreprises minières augmente également. La réduction de moitié de BTCHalving, la Hausse de la difficulté du minage, obligent également les entreprises minières à améliorer les performances des Rig de minage, à augmenter le nombre de Rig de minage, à étendre la portée de Mining Farm pour maintenir leurs revenus, ce qui entraînera inévitablement une augmentation de la consommation d’électricité.

En raison de la pénurie d’électricité et de l’impact des facteurs environnementaux, les autorités gouvernementales tentent également d’augmenter le prix de l’électricité pour exercer une pression sur les exploitants miniers. Par exemple, récemment, un haut responsable du Fonds monétaire international a proposé d’augmenter de 85% le prix de l’électricité pour le minage de cryptoactifs, et l’Administration nationale de l’électricité du Paraguay a augmenté de 14% les frais d’électricité des exploitants miniers de cryptoactifs.

La forte baisse du chiffre d’affaires et la pression sur les coûts d’exploitation ont poussé les entreprises minières à explorer de nouvelles voies de développement, telles que les efforts déployés par les entreprises minières susmentionnées pour augmenter leur production. Des cas récents incluent le plan de Bit Deer d’émettre 150 millions de dollars d’obligations convertibles pour l’expansion de leurs centres de données, et l’acquisition par Cleanspark de 26 000 Rig de minage Bit immergés pour 167,7 millions de dollars.

Par ailleurs, des phénomènes d’acquisition entre entreprises minières sont également en train de se produire. Par exemple, Riot Platforms acquiert Block Mining pour 92,5 millions de dollars, CoreWeave a l’intention d’acquérir Core Scientific en totalité, Bitfarms est en pourparlers pour acquérir Stronghold Digital Mining pour environ 164 millions de dollars, etc.

Les entreprises minières cherchent à se tourner vers le domaine de l’IA en plus d’améliorer leur activité de Mining. Des cas ont déjà été signalés, tels que la signature d’un contrat à long terme entre Core Scientific et CoreWeave, la commercialisation des activités d’IA de Hut8 et Bit Deer envisageant l’acquisition de la société de conception de puces ASIC Desiweminer pour un montant de 140 millions de dollars.

La transition de la disposition vers l’IA a un effet significatif sur les entreprises minières, et leurs prix d’actions ont tous connu un certain degré de reprise. Cependant, à long terme, il reste à voir comment cela sera évalué par le marché. Il est évident que les deux approches nécessitent des investissements massifs de la part des entreprises minières pour être mises en œuvre, ce qui explique pourquoi ces dernières ont effectué de nombreuses levées de fonds.

Cependant, ce qui est différent cette fois-ci, c’est que les entreprises minières commencent à utiliser les fonds obtenus pour investir dans le BTC.

Le 12 août, Marathon Digital Holdings a annoncé son intention de réaliser une émission privée de 250 millions de dollars d’obligations convertibles, et la société prévoit d’utiliser les recettes nettes de la vente d’obligations pour acheter des BTC supplémentaires. Peu de temps après, il a été rapporté que la société avait acheté 4144 BTC en l’espace de deux jours.

En juillet dernier, Marathon Digital a acheté 2282 BTC et n’a vendu aucun BTC en juin.

Marathon Digital a choisi d’acheter une grande quantité de BTC, ce qui est lié à ses performances. Au deuxième trimestre, ses revenus ont été inférieurs aux prévisions. De plus, cette année, l’entreprise a déployé de nombreux efforts, tels que l’acquisition du centre de données BTCMining d’Applied Digital pour 87,3 millions de dollars, la collaboration avec NiceHash pour lancer un micrologiciel personnalisé BTCASICRig de minage optimisé pour la plateforme NiceHashMining, ainsi que le lancement des micrologiciels Mining MARAFW et des cartes de contrôle MARA UCB 2100. Cependant, toutes ces mesures n’ont fait que faire monter le cours de l’action de l’entreprise.

Une autre société minière, CleanSpark, a extrait 494 BTC en juillet, mais n’en a vendu que 2,54, portant ses réserves à 7082 BTC.

Et le rapport de recherche CryptoQuant indique également que l’indicateur BTChash suggère que la période de dumping des mineurs est terminée.

Les phénomènes ci-dessus indiquent que les entreprises minières cotées peuvent lever des fonds grâce à l’émission d’obligations convertibles et d’actions pour accroître leur part de marché et améliorer leur taux de hachage, mais en fin de compte, elles cherchent toujours le moyen de maximiser leurs intérêts. Conserver le BTC et investir dans le BTC devient le choix commercial des entreprises minières.

Conclusion

La diminution des revenus a obligé les entreprises minières à chercher des sources de revenus diversifiées pour rester compétitives, notamment en améliorant leurs capacités et leur niveau de service, en effectuant des acquisitions et en ajustant leur orientation industrielle. Cependant, Marathon Digital a fait un choix différent des autres entreprises minières en achetant massivement du BTC.

En fait, le modèle de réussite de MicroStrategy est là sous nos yeux, les bénéfices tirés de l’augmentation de l’investissement dans BTC par les entreprises minières sont peut-être aussi élevés que ceux des autres activités, et il est évident que continuer à vendre du BTC ne permettra pas aux entreprises minières de se sortir de leur situation actuelle.