Recherche stratégique Airdrop Jeton : des informations sur les données basées sur plus de 2 millions d’événements

Titre original : « Airdrops : une analyse de plus de 2 000 000 d’événements »

AUTEUR ORIGINAL : 6THMAN RESEARCH

Compilation originale : Frost, BlockBeats

Les parachutages dans le cadre d’événements de génération de TGE (les TGE sont déjà très courants, mais relativement peu étudiés. Les mécanismes sont simples : distribuez les nouveaux minting Jeton au bon Portefeuille pour aider à créer une Circulating Supply initiale, permettre une gouvernance off-chain, générer des transactions, récompenser les premiers contributeurs et potentiellement attirer de nouveaux utilisateurs.

Nous pensons qu’un tel élément de conception de jeton omniprésent devrait être étudié quantitativement pour identifier les meilleures pratiques. Nous avons collecté des données sur plus de 2 millions d’événements Airdrop, couvrant 40 protocoles, et analysé les deux choix les plus importants auxquels sont confrontés les concepteurs de jetons :

• Faut-Airdrop long Jeton avec une petite réserve ?
• Qui devrait être éligible pour participer à mon Airdrop ?

Nous utilisons les méthodes les plus longues pour répondre à ces questions, y compris la performance des prix, la fluctuation et l’activité du portefeuille. Nos analyses et nos ensembles de données seront accessibles au public (à venir), et les contributeurs sont encouragés à contribuer à l’expansion des ensembles de données et des analyses.

Jeux de données

Notre ensemble de données final comprend 40 événements Airdrop, des protocoles sur 40 protocoles et l’activité de 2 098 698 portefeuilles uniques. Il convient de noter que nous n’avons utilisé que des Airdrops à partir de 2023 et avant.

Les événements des 40 jetons suivants ont été analysés :

Pour chacun de ces protocole protocole, notre analyse se concentre sur les métriques mentionnées précédemment : le type d’éligibilité et la taille du Airdrop.

Type d’éligibilité

Le type de compétence est divisé en Utilisateur général et Utilisateur principal. Dans le premier cas, protocole Airdrop Jeton aux utilisateurs réguliers de l’écosystème, par exemple, les nouveaux DePIN protocole aux Portefeuille Airdrop Jeton qui ont participé à d’autres protocole DePIN pendant une période déterminée, ou à des communautés off-chain spécifiques telles que Airdrop Jeton NFT. Dans ce dernier cas, protocole ne récompense que les utilisateurs qui ont directement participé au protocole Jeton. Fondamentalement, ces approches distinguent deux options : Airdrop devrait-il principalement servir d’outil de marketing et de hausse, ou devrait-il se concentrer sur la récompense des utilisateurs les plus actifs pendant le processus de lancement du protocole ?

Échelle Airdrop

Un autre élément clé est la « taille de l’airdrop », qui est le pourcentage de l’approvisionnement total alloué à l’Airdrop. La motivation ici est simple : existe-t-il une sorte de plage de taille Airdrop « optimale » ? La taille des allocations dans notre jeu de données est la suivante :

La taille médiane de l’allocation est d’environ 10 %, ce qui nous donne un nombre relativement égal de 19 petits largages et de 21 grands largages.

Classement

L’objectif de la catégorisation des événements est de comparer les choix de conception globaux. Pour ce faire, nous avons organisé les événements en quatre combinaisons différentes :

Analyses et informations

La première chose à noter est que notre analyse est conçue pour être à la fois rigoureuse et perspicace – il est difficile de prouver la causalité en utilisant uniquement les données de prix ou les données de portefeuille, en particulier dans un environnement plus long comme le marché des jetons. Nous pouvons observer que certaines combinaisons de conception sont plus performantes que d’autres, mais nous n’avons pas la prétention de prouver rigoureusement que ces combinaisons de conception sont plus performantes à la suite de ces choix de conception. Nous pensons qu’une combinaison de facteurs, en particulier les airdrops, peut entraîner des différences dans la performance moyenne des prix entre les catégories.

Prix et effets de fluctuation

Une mesure importante pour mesurer l’efficacité des Airdrops est l’impact sur le prix. Nous visons à mesurer l’effet des prix dans la fenêtre de temps que l’Airdrop peut affecter. Étant donné que de grandes long Airdrop se produisent à TGE, il existe des facteurs de confusion lors de l’analyse des données sur les prix. Nous avons recueilli des données sur les prix pendant deux mois après l’Airdrop, normalisées par l’indice de chiffrement (voir annexe), et calculé le pourcentage de variation des prix. Notez que notre prix de départ est basé sur 24 heures après l’Airdrop, permettant ainsi une découverte initiale du prix (c’est-à-dire les vendeurs immédiats).

Changement de prix après Airdrop

Sur les 40 parachutages, seuls 10 ont vu leur prix augmenter deux mois après le largage. Bien que nous observions un large éventail de performances, lorsque nous mesurons les quatre catégories (graphique ci-dessous), elles ont toutes tendance à chuter de 10 à 40 % après 60 jours. Ceci est cohérent avec le grand nombre de distributions en forme de falaise que nous avons observées dans notre article sur le déverrouillage des jetons. Les événements de distribution anticipée de jetons à grande échelle (plus de 1% de l’offre de jetons) génèrent généralement une pression de vente et se stabilisent à des niveaux inférieurs après un certain temps. Cet effet est très probablement amplifié par l’accumulation d’événements de parachutage.

Nous pouvons en tirer quelques enseignements intéressants :

1. Les grands + larges groupes d’utilisateurs obtiennent les pires résultats en termes de performance des prix et de fluctuation.
2. Dans l’ensemble, le groupe d’utilisateurs de base surpasse le groupe d’utilisateurs au sens large en termes de performance des prix et de fluctuation.
3. La taille de l’Airdrop n’a pas d’impact décisif sur la performance des prix ou la fluctuation.

De plus, quatre protocole Airdrop la majeure partie de son approvisionnement. Leurs noms de code sont DYDX (50%), GAS (55%), VELO (60%) et AMPL (67%). Nous nous attendions à une corrélation entre la taille de l’Airdrop et le prix, mais elle n’a pas été observée, ni dans ce groupe, ni dans tous les jetons (non représentés). Cependant, le manque de corrélation suggère que l’équipe peut Airdrop la plupart de ses jetons et avoir toujours un changement de prix positif (VELO +105%) deux mois plus tard.

Comportement du portefeuille

Une autre information précieuse pour mesurer le succès d’un Airdrop est de comprendre comment les utilisateurs gèrent les jetons reçus. Pour chaque protocole, nous avons analysé le portefeuille des destinataires dans les 60 jours suivant Airdrop. Notez qu’en raison de la complexité, nous ne prenons pas en compte les cas où les utilisateurs transfèrent des jetons vers d’autres portefeuilles ou les transfèrent sur des plateformes d’échange en dehors des DEX (par exemple, l’envoi à une plateforme d’échange centralisée). Le suivi des dépôts sur la plateforme d’échange centralisée à grande échelle devient irréalisable, et nous proposons d’utiliser uniquement les données DEX comme proxy utile pour l’analyse comparative, très probablement comme norme minimale pour les vendeurs.

En général, nous divisons les utilisateurs en trois types : les vendeurs, les détenteurs et les acheteurs. Pour cette catégorisation, nous calculons la variation nette sur une période de 60 jours – les utilisateurs sans changement sont des détenteurs, les utilisateurs avec des Holdings accrus sont des acheteurs et les utilisateurs avec des Holdings diminués sont des vendeurs.

Analyse Airdrop du comportement du portefeuille sur 60 jours

Nous pouvons en tirer deux constats :

1. Les parachutages généralisés ont permis de tripler le nombre de vendeurs. Les données moyennes montrent que les destinataires d’Airdrops larges sont plus susceptibles que les utilisateurs principaux de vendre leurs jetons. C’est intuitif. Si un utilisateur reçoit un jeton pour quelque chose qu’il n’a jamais utilisé auparavant, ou peut-être même qu’il vient d’en entendre parler, il est plus susceptible de l’échanger sur une plateforme d’échange contre un actif qui l’intéresse. Plus révélateur encore, 8 des 10 protocoles avec le pourcentage le plus élevé de vendeurs ont été « largement » distribués.
2. Les petits Airdrops aux utilisateurs principaux entraînent une augmentation de 4 à 8 fois du nombre d’acheteurs. Les données montrent que les acheteurs ont le pourcentage le plus élevé lorsque Airdrop est plus petit (<10 %) et bougie à longue mèche aux utilisateurs principaux. Ceci est également intuitif, car ce sont les utilisateurs les plus actifs et sont les plus susceptibles d’acheter des jetons pour participer à la gouvernance ou au vote de liquidité.

Suggéré

Notre analyse a permis de dégager quatre enseignements clés :

1. Airdrop aux utilisateurs principaux affiche un prix plus élevé pendant deux mois après l’Airdrop.
2. La taille de l’Airdrop n’a pas d’impact significatif sur la performance des prix ou la fluctuation, ce qui signifie que la « faible Circulating Supply » peut ne pas avoir autant d’impact sur les fluctuations de prix que d’autres facteurs.
3. Le grand groupe Airdrop compte deux fois plus de vendeurs que le groupe principal.
4. Le nombre d’acheteurs du groupe d’utilisateurs mini-Airdrop + Core a été multiplié par 4 à 8 (augmentation de Holdings).

Nous dérivons certains biais généraux de conception de largage à partir des données, mais il est important de noter que le contexte et les objectifs spécifiques du protocole doivent toujours être pris en compte.

Astuce #1 : Des airdrops qui favorisent les utilisateurs principaux par rapport à un large public

Compte tenu du coût d’opportunité des Airdrops pour les utilisateurs qui sont plus susceptibles de vendre, notre premier point de vue global est que les Airdrops devraient être principalement destinés aux utilisateurs de base qui contribuent à générer des liquidités et/ou à stimuler l’utilisation, plutôt qu’à un public plus large. Notre intuition est que récompenser les utilisateurs principaux conduira à une plus grande rétention des détenteurs, ce qui est validé dans les données. La conversion de non-utilisateurs en utilisateurs via Airdrops est peu probable, et il est souvent préférable de concentrer l’attention et le funding sur l’incitation de la communauté de base. Les airdrops aux utilisateurs principaux peuvent également stimuler l’élan d’achat et les prix relativement élevés.

Astuce #2 : Privilégiez les Airdrops plus petits

Étant donné que la taille de l’Airdrop n’a pas d’impact significatif sur le prix et la fluctuation, nous préférons garder l’Airdrop plus petit plutôt que le plus grand. Le jeton aide à guider l’utilisation et la liquidité, en particulier si l’équipe prévoit de continuer à itérer sur son produit (plutôt que de le consolider), et le maintien d’une réserve plus longue peut aider à financer de futures incitations pour attirer les utilisateurs et la liquidité. Il est important de noter que le parachutage doit toujours être suffisamment important pour récompenser de manière significative le capital-risque en phase de démarrage et servir de moment d’incitation pour la communauté.

Dans certains cas, des Airdrops plus grands peuvent être préférés. Par exemple, des parachutages plus importants peuvent empêcher la centralisation des votes et rendre plus difficile pour les acteurs malveillants d’influencer le réseau. Cependant, permettre aux équipes et aux investisseurs de voter sur leurs jetons verrouillés peut réduire ce facteur de risque.

Observation : La « faible Circulating Supply » n’est peut-être pas le principal moteur de la fluctuation des prix

Enfin, à titre d’observation plutôt que de suggestion, les données ne support pas la théorie de la « faible offre en circulation » comme principale raison des fortes fluctuations de prix. Logiquement, un Circulating Supply bas limite l’offre et devrait donc pousser les prix à la hausse pump. Cependant, nous n’avons pas observé de relation significative entre les grands et les petits groupes de parachutage, qui avaient tous des prix plus bas 60 jours après l’émission. En outre, l’analyse de la fluctuation relative n’a pas révélé de différences significatives dans la taille de l’Airdrop, bien que nous nous attendions à ce qu’une faible offre en circulation entraîne une fluctuation plus élevée. En fait, la fluctuation est de loin la plus élevée avec de grands + larges groupes d’utilisateurs !

Si nous disposions de ressources et de connaissances illimitées, nous élargirions nos recherches pour inclure l’évaluation de la protocole TVL avant/après TGE afin d’évaluer si la taille du Airdrop affecte TVL adhérence, ainsi que l’analyse du rapport entre le prix du TGE et le dernier cycle d’investissement important.

Annexe

Correction de l’index Crypto Correction de l’index de chiffrement

Pour effectuer une analyse d’équilibre de différentes conditions macroéconomiques, nous utilisons la normalisation bêta pour éliminer les changements de prix macroéconomiques dans les changements de prix des jetons. Cela se fait en utilisant la régression la plus longue de BTC et ETH, où nous supprimons le bêta de chaque actif par rapport à la macro et reconstruisons le prix après ajustement.