Polygon Ventures : Recherche et analyse de l'écosystème BTC dans ce marché haussier

Auteur : @PolygonVentures

Traduction : blockchain vernaculaire

Cet article a pour objectif de répondre à la question « pourquoi » que l’on nous pose souvent concernant notre thèse d’investissement sur Bitcoin. Les sujets abordés dans l’article ne doivent pas être interprétés comme des conseils financiers.

En termes simples : l’identité du Bitcoin (BTC) en tant qu’actif de niveau institutionnel, système de transfert de fonds mondial et bientôt réseau de blockchain programmable est devenue le centre d’un débat intense. Bien que le BTC ait toujours été considéré comme une réserve de valeur de facto, il existe un certain nombre de facteurs techniques, institutionnels et commerciaux qui le poussent dans une direction plus productive que le simple or numérique « paresseux ». Dans cet article, nous partageons nos réflexions sur l’histoire et les controverses de l’innovation Bitcoin, les dernières initiatives et la thèse d’investissement de Portal, qui vise à rendre Bitcoin plus « efficace en capital » plutôt que simplement « programmable ».

1. Bitcoin/Compte

L’or numérique n’est qu’un prélude. L’atout le plus solide créé par la civilisation humaine est d’étendre son immense influence au domaine des contrats intelligents.

Potentiel inexploité

Bitcoin est principalement classé comme réserve de valeur en raison de son manque de programmabilité. Ajoutez à cela un faible débit de transaction, des vitesses lentes et des frais élevés. La majeure partie du Bitcoin détenu par 3 milliards d’utilisateurs est inutilisée.

Ce manque de programmabilité provient de son langage de script complet non Turing et du fait que l’équipe de développement principale a imposé des limites strictes aux types d’opérations pouvant être effectuées. Cette rigidité garantit la sécurité, mais se fait au prix d’une innovation lente.

Alors que les réserves de valeur comme l’immobilier, l’or, les actions, etc. peuvent être utilisées comme garantie/générer des revenus, Bitcoin reste pour la plupart inutilisé.

Les tentatives précédentes de prêt de Bitcoin ont laissé un goût amer aux utilisateurs, car ils ont dû confier la garde de Bitcoin à des entités surendettées qui ont finalement fait faillite.

Tenter de copier l’emprunt DeFi en envoyant Bitcoin à la chaîne Ethereum VM n’a pas non plus été très efficace, car les deux sont des environnements complètement différents et le pont doit fournir une zone de confiance pour cet échange.

Le pont verrouille Bitcoin et crée une représentation sur la chaîne de machines virtuelles Ethereum. Cela introduit le recours à une entité centralisée ou à un ensemble de validateurs multi-signatures, qui présentent des garanties de sécurité moindres. La capitalisation boursière du WBTC, le jeton de pont le plus populaire, n’est que de 10 milliards de dollars, soit moins de 1 % de la capitalisation boursière totale de Bitcoin.

2. Alors, pourquoi y a-t-il un regain d’intérêt pour le Bitcoin programmable ?

Trois catalyseurs ont retenu l’attention :

1. Ordinaux

2. BitVM

3）Babylone

1）Ordinaux

Alors que les afflux d’ETF ont attiré l’attention du monde financier, les Ordinals ont attiré un grand nombre de développeurs vers l’écosystème Bitcoin. Les ordinaux et les jetons BRC-20 « gravent » les données dans le registre Bitcoin, mais une couche de consensus social est nécessaire pour convertir ces codages de données spécifiques.

Les ordinaux ont poussé les Bitcoin NFT à la deuxième place en termes de volume d’échanges, derrière Ethereum. Ce succès soulève une question clé : pouvons-nous créer un paradigme EVM sans confiance sur Bitcoin qui ne dépend pas de la couche sociale et qui soit soutenu par les garanties L1 de Bitcoin ?

Cela semble impossible en raison des limitations de la couche de base. Les sidechains ont été la seule alternative, utilisant les mineurs de Bitcoin pour sécuriser les nouvelles chaînes intégrées dans l’environnement EVM. Cependant, la sécurité de cette couche dépend d’un groupe externe de coordinateurs.

2) Entrez BitVM

Robin Linus de l’équipe ZeroSync a trouvé un moyen d’implémenter la logique du validateur sur Bitcoin Script sans nécessiter de modifications de protocole ou de soft forks.

BitVM adopte le modèle de vérification de preuves d’un OP pour exprimer des contrats intelligents complets de Turing.

Les calculs sont effectués hors chaîne et les résultats sont réglés sur la chaîne Bitcoin, similaire à l’écosystème modulaire Rollup. Tout observateur peut vérifier les résultats de l’exécution et a le pouvoir de punir le prouveur en réduisant considérablement ses fonds si une fraude est découverte.

Cela est devenu le catalyseur du décollage de la mise à l’échelle de couche 2 sur Bitcoin. Des équipes comme BSquaredNetwork utilisent BitVM pour créer des Rollups avec divers mécanismes de preuve et machines virtuelles. L’équipe citrea_xyz a conçu un circuit de validation sans connaissance qui s’exécute nativement sur Bitcoin Script.

Rollup on Bitcoin exploite une pile technologique modulaire pour améliorer considérablement l’évolutivité et l’efficacité. Cette avancée attire non seulement des développeurs talentueux maîtrisant les outils EVM, mais attire également des millions d’utilisateurs désireux d’interagir avec la même expérience utilisateur.

BitVM introduit également un pont de confiance minimisé pour transférer BTC vers la chaîne POS. Citrea collecte des preuves légères côté client provenant d’autres chaînes qui peuvent être vérifiées nativement sur Bitcoin. Cela réduit la confiance requise, garantissant l’intégrité tant qu’au moins un validateur reste honnête.

3）Babylone

Alors que les scalers de couche 2 sont occupés à évoluer, Babylon déclenche une révolution en matière d’efficacité du capital au sein de l’écosystème Bitcoin. En termes simples, Babylon est la couche propre de Bitcoin. @eigenlayer est un protocole de re-staking qui permet aux jalonneurs d’Ethereum de fournir des services de vérification aux chaînes de points de vente, aux ponts et aux séquenceurs, et de réaliser des bénéfices.

Il garantit l’intégrité grâce à un mécanisme de réduction automatique dans le contrat intelligent de la chaîne de base – une fonctionnalité impossible sur Bitcoin. L’équipe Babylon a donc trouvé une solution ingénieuse. Les Bitcoins sont bloqués dans un compte multi-signatures, permettant aux détenteurs de miser et de récupérer leurs fonds après une période d’attente.

Si une attaque est observée, le protocole divulguera les clés de ce coffre-fort, permettant ainsi des sanctions automatiques.

En jalonnant leur Bitcoin, les utilisateurs peuvent fournir des services de vérification pour les chaînes PoS, les couches DA, les oracles, AVS, etc. Cela a déclenché un nouveau paradigme qui permet au Bitcoin de générer des rendements substantiels sans renoncer à sa propre garde.

Les chaînes de points de vente et autres services de vérification peuvent tirer parti de la sécurité économique de Bitcoin pour amorcer leurs protocoles et créer des couches de sécurité. Portal Finance sécurise un pont Bitcoin, Nubit utilise Bitcoin comme couche DA et le projet Avail prévoit d’utiliser un quorum soutenu par Bitcoin.

Les LST augmentent la liquidité en créant des jetons verrouillés et librement négociables sur la chaîne POS. Babylon s’associe à Ankr Staking pour réinvestir ces jetons pour obtenir des rendements plus élevés, créer des pièces stables soutenues par Bitcoin, et bien plus encore.

3. Résumé

Pour résumer, Bitcoin fait des progrès importants dans deux domaines :

Évoluez verticalement pour résoudre les problèmes de programmabilité avec une solution de couche 2 capable de gérer des millions de transactions.

Améliorez l’efficacité du capital en servant de garantie fiable dans un large éventail d’applications.

BitVM en est encore à ses débuts et a rencontré quelques problèmes liés aux contrats multipartites, aux coûts de calcul élevés et à la nécessité d’une interaction régulière avec le serveur. L’objectif ultime pourrait impliquer l’intégration d’opcodes de validation sans connaissance dans le langage de script de Bitcoin pour surmonter ces obstacles.

Faisant écho aux sentiments de @sandeepnailwal, “Bitcoin est une île isolée sans lien avec l’écosystème Web3 plus large.”

Nous sommes sur le point de voir émerger des applications entièrement nouvelles sur Bitcoin qui s’intégreront en douceur à la pile EVM, ouvrant ainsi des possibilités infinies.