Trois graphiques pour analyser la logique qui sous-tend le marché haussier du bitcoin

作者 :Omkar Godbole, CoinDesk

编译 :Felix, PANews

Le bitcoin a augmenté de 120 % depuis le début de l’année, et la plupart des analystes prédisent largement qu’il augmentera encore à court terme. Ils ont noté que la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis devrait bientôt approuver un ou plusieurs ETF au comptant sur le bitcoin, tandis que la réduction de moitié du bitcoin en avril de l’année prochaine est imminente.

Les changements dans l’environnement économique du marché ont également soutenu la vision haussière du bitcoin. Les trois graphiques suivants montrent une évolution positive des facteurs macroéconomiques qui ont conduit à l’effondrement des prix de l’année dernière.

Un tournant dans le cycle de resserrement mondial ? pourrait apporter plus d’argent au marché des crypto-monnaies

* *

*Le cycle de resserrement mondial qui a secoué les actifs financiers, y compris les crypto-monnaies, l’année dernière a atteint son pic (BRI, TS Lombard) *

Un graphique du cabinet de conseil en prévisions macroéconomiques TS Lombard montre comment les banques centrales se sont mises en place par rapport à une politique monétaire accommodante depuis 1947. Une valeur positive indique une préférence pour une politique monétaire restrictive, tandis qu’une valeur négative indique une préférence pour une politique monétaire accommodante.

La politique accommodante consiste à accroître la liquidité du marché par des baisses de taux d’intérêt et d’autres mesures visant à libérer davantage d’argent dans le système financier, comme elle l’a fait au cours des 18 mois qui ont suivi l’épidémie de coronavirus en mars 2020, tandis que le resserrement de la politique monétaire consiste à absorber la liquidité du marché par des hausses de taux d’intérêt et d’autres outils pour freiner l’inflation.

Récemment, cette tendance a diminué, ce qui suggère que le cycle mondial de resserrement des marchés financiers, y compris les crypto-monnaies, a atteint son apogée l’année dernière, et que le marché est maintenant de plus en plus enclin à la liquidité lâche.

Et à mesure que l’inflation mondiale ralentit, les banques centrales ont plus de marge de manœuvre pour commencer à ralentir le resserrement de la politique monétaire, ce qui pourrait entraîner davantage d’afflux d’argent sur le marché des crypto-monnaies. Le bitcoin est connu pour être extrêmement sensible aux changements des conditions de liquidité mondiales, et lorsqu’il y a plus de liquidité sur le marché, le prix du bitcoin a tendance à augmenter.

La situation financière des États-Unis s’est quelque peu détendue

L’indice des conditions financières (FCI) du géant de Wall Street Goldman Sachs depuis janvier, selon le graphique ci-dessous, est tombé à un peu moins de 100 contre un sommet de 100,74 depuis le début de l’année il y a quelques semaines, compensant tout le resserrement observé en septembre et octobre.

Les variables incluses dans l’ICF comprennent les taux d’intérêt à court terme, les taux d’intérêt à long terme, les taux de change pondérés en fonction des échanges, les indices d’écart de crédit et le ratio entre le cours des actions et le bénéfice moyen par action sur 10 ans. Chaque baisse (hausse) de 1 % de l’indice entraîne une variation positive (négative) du PIB de 1 % au cours des trois ou quatre prochains trimestres.

La baisse de l’indice va à l’encontre de la position de hausse des taux d’intérêt à long terme de la Fed et laisse entrevoir la résilience de l’économie américaine à l’avenir, ce qui est un signe positif pour les actifs à risque, y compris les crypto-monnaies. Et la plupart des gains du bitcoin jusqu’à présent cette année se sont produits au cours de la séance de trading américaine.

La FCI est tombée juste en dessous de 100, inversant l’ensemble de la politique de resserrement depuis septembre et octobre (Goldman Sachs)

Selon les analystes de la Fed, les conditions financières sont « une combinaison de prix des actifs et de taux d’intérêt » qui changent en fonction de la santé de l’économie et de la politique monétaire, et peuvent également affecter l’économie elle-même.

Le rendement des bons du Trésor à 10 ans est orienté à la baisse et il y a des signaux positifs pour les actifs risqués

La baisse du rendement des bons du Trésor américain à 10 ans, le taux dit sans risque, est également un autre signe positif pour la hausse du bitcoin. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a chuté de 50 points de base à 4,43 % depuis que le Trésor a annoncé un ralentissement des achats d’obligations plus tôt ce mois-ci. En règle générale, cette baisse a tendance à inciter les investisseurs à se tourner vers d’autres actifs tels que les actions et les crypto-monnaies à la recherche de rendements plus élevés.

Dans le même temps, à en juger par la configuration baissière de la tête et des épaules sur le graphique journalier du bon du Trésor à 10 ans, son rendement pourrait encore baisser.

Dans une note aux clients cette semaine, l’équipe de recherche d’EFG a déclaré : « Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a atteint un sommet plus bas (comme prévu) et est tombé en dessous du sommet de la tête et des épaules. » L’objectif de gain de la figure est d’environ 3,93 %, mais le niveau actuel (tendance haussière) et 4,33 % (point de cassure) sont également des niveaux de support potentiels. "

* *

Graphique journalier du rendement des bons du Trésor américain à 10 ans (TradingView/CoinDesk)

Risques potentiels

Cependant, un renversement du resserrement des conditions financières suggéré par l’indice FCI de Goldman Sachs pourrait donner un ton plus agressif à la rhétorique de la Fed, forçant les marchés à reconsidérer la possibilité d’une nouvelle hausse des taux dans les mois à venir. Cela pourrait ralentir le rythme du rallye du bitcoin.

En outre, les haussiers devraient également prêter attention aux causes profondes de la volatilité des prix des actifs à risque, telles que la sortie du Japon de la politique monétaire ultra-accommodante, les problèmes géopolitiques, les préoccupations liées à l’immobilier commercial aux États-Unis et les hausses potentielles de l’inflation.

Lecture connexe : Fondateur de Nansen : 11 catalyseurs de marché haussier et 6 tendances haussières