L'intérêt ouvert sur ETH frôle son record historique alors que le ratio spot/futures atteint un niveau historiquement bas

Les open interest d’Ethereum ont grimpé à près du plus haut historique de 7,8 millions d’ETH, établi en juillet 2025.

Dans le même temps, le ratio entre le trading au comptant et le trading à terme sur Binance est tombé à son plus bas niveau annuel jamais atteint.

L’action des prix est tirée par l’effet de levier

Les données ci-dessus ont été partagées par l’analyste on-chain Darkfost dans une publication du 6 avril sur X. D’après cette publication, l’open interest d’Ethereum, qui était retombé à environ 5 millions d’ETH en octobre de l’an dernier, a depuis augmenté de près de 3 millions pour atteindre 7,8 millions d’ETH. Environ 36 % de cette activité est concentrée sur Binance, ce qui correspond à environ 2,3 millions d’ETH.

Mais le ratio du volume spot-vers-contrats à terme était l’élément le plus révélateur : il se situe désormais à 0,13 sur Binance, le chiffre le plus bas jamais enregistré.

« Concrètement, cela signifie que les volumes à terme sont désormais environ sept fois plus importants que les volumes spot », a expliqué l’analyste. « Autrement dit, pour chaque 1 $ échangé sur le marché spot, environ 7 $ transitent via des contrats à terme. »

La situation actuelle est « difficile à interpréter », selon Darkfost. D’après lui, c’est rarement un bon signe. Bien que des incertitudes géopolitiques et économiques liées au conflit en cours entre les États-Unis et Israël d’un côté, et l’Iran de l’autre, aient rendu les investisseurs plus prudents, la forte activité sur les marchés de dérivés d’Ethereum montre que les participants spéculatifs ne se retiennent pas.

ETH est de retour au-dessus de 2 100 $, ayant gagné près de 5 % au cours des 7 derniers jours et légèrement plus encore sur les dernières 24 heures, selon les données de CoinGecko. Mais l’observateur du marché a insisté sur le fait que la majeure partie de cette hausse récente était due à la spéculation plutôt qu’à une demande organique. Toutefois, il a averti que l’utilisation intensive de l’effet de levier crée une base structurelle fragile, ce qui peut amplifier la volatilité si les traders ajustent leurs positions ou sont touchés par un événement de liquidation.

Niveau de prix clé pour orienter les perspectives à long terme

Tandis que Darkfost s’inquiétait du trading au comptant et à terme d’Ethereum, l’impact de ces dynamiques sur le prix de la cryptomonnaie pourrait potentiellement se dérouler dans un scénario décrit par le fellow analyst Ali Martinez.

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Le chartiste a décrit plusieurs zones de prix que les traders surveillent de près, en qualifiant le niveau de 1 800 $ d’aire de support critique dans le cadre d’une structure de triangle ascendant possible. Ce niveau correspond à la bande de 0,80 MVRV près de 1 880 $, qui reflète des périodes durant lesquelles de nombreux détenteurs sont en perte et où la pression de vente a tendance à s’atténuer.

Si la structure actuelle évolue vers un canal plus large, a-t-il déclaré, elle pourrait chuter à 1 550 $ et 1 070 $. Les données on-chain montrent qu’il y a eu des grappes d’activité d’achat à 1 584 $, 1 238 $ et 1 089 $, qui serviraient de support si les prix baissent.

À la hausse, le niveau des 2 500 $ demeure un seuil clé. D’après Martinez, une hausse durable au-dessus de ce point indiquerait que le détenteur moyen est de retour en profit et pourrait ouvrir la porte à un mouvement plus important à la hausse.

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