La stratégie de Visa concernant les stablecoins : cartes, règlements et avenir

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Auteur : Payment 201

Selon la compréhension de Visa, à l’heure actuelle, 70 % à 90 % des volumes de transactions sur cartes de crédit et cartes de débit adossées à des stablecoins se déroulent sur leur réseau, et ce chiffre continue de croître.

David Rolf dirige Visa Ventures — la branche d’investissement du plus grand réseau de paiements mondial, dont la mission consiste à trouver des entreprises qui se distinguent dans des domaines stratégiques essentiels pour Visa.

Il y a environ deux ans et demi, les stablecoins sont devenus l’une des priorités. À l’époque, l’équipe ne voyait plus les cryptoactifs comme un simple « produit carte », mais comme une solution réelle capable de résoudre des problèmes concrets.

Depuis lors, Visa a :

lancé un règlement en stablecoins 24 h/24, 7 j/7

permis un préfinancement pour des flux transfrontaliers en utilisant USDC (via Visa Direct)

en collaboration avec des entreprises comme Rain et Western Union, proposé des cartes prenant en charge les stablecoins à des bénéficiaires de transferts qui n’avaient jamais touché à des cryptoactifs

David a également identifié les lacunes clés qui existent encore aujourd’hui :

la liquidité des monnaies locales (local currency liquidity)

l’infrastructure de paiement B2B

la programmabilité on-chain (on-chain programmability)

et Visa Ventures espère voir encore davantage de progrès dans les orientations offertes aux bâtisseurs.

Cet enregistrement a été réalisé à l’occasion de l’A Very Stable Conference à San Francisco, en 2026.

Invité : David Rolf (responsable de Visa Ventures) Animateur : Drew Rogers

Animateur (Drew Rogers) : Je pense que, pour beaucoup d’entre nous, c’est à peu près il y a deux ans et demi à trois ans qu’un déclic s’est produit. Quand nous avons commencé à voir les stablecoins, et à réaliser qu’ils résolvaient vraiment certains problèmes. Je pense que les stablecoins sont bien au-delà du stade de l’adéquation produit-marché.

Animateur (voix off) : David Rolf est le responsable de Visa Ventures, au sein de Visa. Il explique comment Visa finance la prochaine vague d’infrastructures financières mondiales, et comment le plus grand réseau de paiements au monde fonctionne à la vitesse d’un logiciel. Selon notre compréhension, environ 70 % à 90 % des volumes de transactions sur cartes de crédit et cartes de débit adossées à des stablecoins sont réalisés sur le réseau de Visa. Dans l’ensemble, les gens ont encore besoin de mieux comprendre : les stablecoins ne sont pas faits pour les adeptes de Degen DeFi les plus fous ; ils résolvent des problèmes réels. Si j’étais un bâtisseur dans cette salle, je me demanderais : comment puis-je interagir avec Visa ? Comment Visa peut-elle exploiter son réseau, son envergure, ses relations et les justificatifs de plusieurs milliards de comptes pour m’aider à développer mon activité ? Pour connaître la stratégie complète, écoutez Stable Dash.

Animateur : Dans la ville au bord du Golden Gate. C’est vrai : une ville pleine de miracles.

Animateur (Drew Rogers) : David, merci d’avoir pris le temps de vous joindre à nous à l’A Very Stable Conference à San Francisco. L’ambiance est très chaude sur place. Vous venez d’animer un échange sur scène. Qui aviez-vous comme invité ?

David Rolf : Bien sûr. Je viens d’animer un échange, et l’invité était Farooq de Rain et Malcolm de Western Union. Ils ont annoncé une collaboration — essentiellement une collaboration avec Visa : via les fonds envoyés par Western Union, les bénéficiaires peuvent recevoir ces fonds, et ces fonds ne peuvent pas seulement être versés en espèces, mais aussi être directement crédités sur une carte Visa émise par Western Union et adossée à des stablecoins. Donc je pense que cela aura un impact majeur pour beaucoup de gens.

Pour ceux qui, à la base, ne pouvaient recevoir que du cash, ils peuvent désormais, en réalité, conserver l’argent dans le système de l’économie numérique. S’ils le souhaitent, ils peuvent aussi conserver les fonds dans les stablecoins. Donc oui, c’est un échange vraiment intéressant.

Animateur (Drew Rogers) : Oui. Il y a une énergie très forte aujourd’hui, particulièrement dans cette zone. Les bureaux de Visa sont à quelques rues d’ici. Je ne devrais pas me tromper.

Visa s’est toujours impliqué dans ce domaine. En fait, nous avions aussi discuté avec Cuy avant : nous avions fait un épisode de podcast, avec Farooq de Rain, Cuy et moi. Nous avons discuté ensemble. Voir que Visa continue de participer à cette conversation, c’est vraiment génial — et pas seulement de voir l’innovation côté produit, mais aussi de voir votre travail côté venture capital.

Peut-être, avant de commencer, pouvez-vous d’abord nous présenter votre rôle, vos responsabilités, et la façon dont vous regardez ces bâtisseurs et ces fondateurs, en particulier l’état du secteur dans le domaine des stablecoins — comme l’environnement de création d’entreprises actuel, la situation des équipes, et d’éventuelles lacunes. Mais commençons d’abord par votre position au sein de cette organisation.

David Rolf : Bien sûr. Je travaille chez Visa depuis plus de 8 ans. Au cours des trois dernières années et demie, j’ai dirigé l’équipe Venture. Nous ne sommes pas un fonds de capital-risque au sens traditionnel. Bien sûr, nous cherchons de très bons retours financiers, mais ce n’est pas notre objectif principal. Nous sommes des employés de Visa et nous faisons rapport au Chief Product and Strategy Officer Jack Forestell. Donc, sur le plan stratégique, nous sommes fortement alignés.

Notre mission est de trouver les entreprises qui seront de vrais gagnants dans des domaines qui sont très importants pour Visa. Certaines sont des partenaires commerciaux actuels, certaines ne le sont pas, et de plus en plus, ce sont des sociétés actives dans des domaines que nous considérons comme « très importants pour Visa ».

Nous n’avons qu’une seule équipe Ventures, responsable des investissements à l’échelle mondiale. Plus de la moitié de notre portefeuille est en dehors de l’Amérique du Nord. Les stablecoins font partie de nos domaines d’intérêt prioritaires, car c’est un espace qui a une dynamique très forte. De nombreux fondateurs utilisent cette technologie pour résoudre des problèmes réels. Pour nous, quand nous voyons une vague de technologie résoudre des problèmes réels, c’est l’étape qui nous intéresse et qui nous enthousiasme le plus.

Je pense que les stablecoins dépassent largement le stade de l’adéquation produit-marché, mais en même temps, les gens explorent encore ce qu’ils peuvent faire de plus. Donc, au cours des deux dernières années, nous avons passé beaucoup de temps à comprendre ce domaine et à échanger avec beaucoup de personnes. Nous avons bien fait quelques investissements, mais ce qui nous intéresse vraiment, c’est : qu’est-ce que nous pouvons apprendre ? Comment pouvons-nous aider ces entreprises ? Comment pouvons-nous les connecter aux autres équipes au sein de Visa ? Comment pouvons-nous les présenter à d’autres investisseurs en capital-risque qui leur conviennent ? C’est vraiment passionnant.

Animateur (Drew Rogers) : À ce sujet, j’ai une question. Le « moment » des stablecoins — et la capacité « à résoudre de vrais problèmes » dont vous parlez — est stratégiquement important pour l’activité de Visa. Vous avez aussi mentionné que vous faites cela depuis trois ans. Du point de vue personnel, comment votre compréhension des stablecoins a-t-elle évolué au cours de ces trois années ? À quel moment les stablecoins sont-ils devenus réellement un sujet stratégique ? Et qu’en pensez-vous aujourd’hui, en quoi est-ce différent par rapport à il y a trois ans ?

David Rolf : D’un point de vue personnel — et aussi du point de vue de Visa — nous avions en fait assez tôt une équipe crypto. Et nous avons traversé plusieurs vagues de cartes crypto : cartes de crédit, cartes de débit, etc. Donc nous étions impliqués dès le tout début. Mais ce n’était pas vraiment une opportunité d’investissement.

Le vrai « déclic » a eu lieu il y a environ deux ans et demi à trois ans, lorsque nous avons commencé à voir les stablecoins et à comprendre qu’ils résolvaient de vrais problèmes. Notamment certaines choses : et je vais être franc, Visa est déjà profondément impliqué — comme les flux de fonds. Nous connaissons très bien les flux de fonds. Le problème, c’est : comment accélérer la circulation des fonds ?

Donc, pour moi, c’est un processus d’apprentissage continu : continuer à échanger avec les gens, essayer de comprendre ce domaine. Et en parallèle, se demander : en tant que Visa, où pouvons-nous apporter notre aide ? Où pouvons-nous nous engager ? Que pouvons-nous faire ?

En regardant vers les capacités de produits que nous avons ensuite lancées — comme le règlement en stablecoins — cela signifie un règlement 24 h/24, 7 j/7. Cela veut dire qu’une transaction qui aurait peut-être été réglée le vendredi à 20 h peut maintenant être réglée le vendredi à 21 h, au lieu d’attendre lundi. Cela accélère effectivement la circulation des fonds, et c’est important pour nous, et c’est important aussi pour nos partenaires.

Le règlement en stablecoins n’est qu’un aspect. Nous l’utilisons également. Nous ne sommes pas seulement des partenaires et des investisseurs : nous l’utilisons aussi. Par exemple, nous acceptons USDC comme fonds de règlement pour permettre un préfinancement des flux transfrontaliers effectués via le réseau Visa Direct.

Bien sûr, il y a aussi des paiements prenant en charge les stablecoins, comme les cartes Visa, cartes de débit et cartes de crédit adossées à des stablecoins. D’après notre compréhension, environ 70 % à 90 % des volumes de transactions sur cartes de crédit et cartes de débit adossées à des stablecoins se font sur notre réseau. Donc, en cours de route, c’est vraiment une dynamique d’apprentissage, d’échanges, et de mise en relation de différentes ressources et équipes.

Animateur (Drew Rogers) : Comme des sociétés de cartes comme Rain — nous aimons découvrir ce genre d’équipes. Leur collaboration avec Visa, qui combine le règlement en stablecoins et les cartes, est vraiment très belle. Pour beaucoup de bâtisseurs ici qui travaillent sur l’infrastructure et les actifs, une combinaison comme Visa et Rain peut vraiment stimuler et accélérer les volumes de transactions.

En changeant d’angle, selon vous, quelles lacunes, quels problèmes, quelles douleurs ou, plus largement, quelles opportunités existent encore sur le marché aujourd’hui ? Quand vous revenez à la réflexion stratégique au sein de l’équipe, y a-t-il des domaines dans lesquels vous vous dites : « voilà où les entrepreneurs devraient mettre l’accent » ? Et à quoi ressemble cette perception aujourd’hui ?

David Rolf : Je peux répondre sur plusieurs axes.

D’abord, je pense qu’il faut encore globalement plus d’éducation sur le sujet. Beaucoup de gens pensent encore que les stablecoins sont destinés à « ces joueurs fous de Degen DeFi ». Mais en réalité, ils résolvent de vrais problèmes. Comme nous l’avons évoqué à l’instant avec l’exemple de Rain et de Western Union : les bénéficiaires ne sont pas des utilisateurs natifs de la crypto du tout. C’est simplement une façon d’utiliser une technologie pour résoudre un problème.

Si je regarde ensuite certains problèmes qui persistent — comme les rampes d’entrée et de sortie (on/off ramp), c’est-à-dire la liquidité de la monnaie locale. Si vous considérez ce qu’on appelle le « stablecoin sandwich » (structure de conversion intermédiaire) : quand vous devez convertir des stablecoins en monnaie locale, dans beaucoup de pays, il n’y a tout simplement pas assez de liquidité de la monnaie locale. C’est pourquoi, aujourd’hui, beaucoup d’entreprises tentent de résoudre des problèmes de liquidité. C’est un facteur clé qui contribue à l’adoption.

La technologie de base elle-même est très bonne. Je pense que le problème se situe davantage au niveau de l’adoption.

Ensuite, il y a aussi des complexités : vous pouvez envoyer des stablecoins sur différentes blockchains. Comment les gérer ? Comment vous assurer que vous envoyez l’argent à la bonne adresse sur la bonne chaîne ? Ces problèmes existent encore aujourd’hui, même si certains les traitent déjà, et ils relèvent encore de la « construction des fondations ». Par exemple : les erreurs de type « hand slip » (fat finger error). C’est un problème que tout le monde voudrait voir le système éliminer.

Un autre point que je mentionnerais : la capacité à emporter l’information avec le paiement. Les stablecoins sont un moyen de déplacer de la valeur, mais le déplacement de valeur s’accompagne généralement d’une grande quantité d’informations. Je pense qu’il y a une énorme opportunité dans les paiements B2B. Les stablecoins peuvent jouer un rôle ici, mais cela nécessite beaucoup de maturité, et aussi construire beaucoup de choses — comme les connexions avec les systèmes de comptes fournisseurs (AP) et de comptes clients (AR). Tout cela est en cours de développement, mais si l’on veut réaliser un changement qualitatif, ce sont des directions clés.

Animateur (Drew Rogers) : Certains décrivent Visa comme un « réseau de transmission d’informations », ou comme un protocole qui transmet l’état et l’information entre différents participants. Qu’en pensez-vous ?

Si on met cela en lien avec les stablecoins, quelles informations pensez-vous être précieuses ? Par exemple, l’information du payeur, l’information géographique, ou autre chose ?

David Rolf : Je pense que c’est une très bonne description. Je suis d’accord avec cette vision. Une partie du travail de Visa consiste effectivement à transmettre de l’information. Bien sûr, nous transférons aussi réellement des fonds, et nous transmettons les informations liées aux fonds entre les banques partenaires.

Je pense qu’au cours de la circulation des fonds, il y a effectivement beaucoup d’informations qui peuvent être ajoutées.

Mais en même temps, il y a aussi des choses que les stablecoins « font perdre ». Par exemple : certaines personnes demandent si, à l’avenir, tous les paiements utiliseront cela. Peut-être, mais comme pour le cash et les chèques, ils ont aussi des défauts. Une fois l’argent sorti, il disparaît. Comme pour le virement bancaire.

Je pense que les stablecoins sont un très bon moyen de transférer des fonds : ce n’est peut-être pas toujours le plus économique, mais leur avantage, c’est la « vitesse logicielle ».

Et j’ajoute qu’il y a une opportunité extrêmement importante dans la programmabilité. Parce qu’ils sont sur la blockchain : quand vous les combinez avec d’autres systèmes — par exemple en déclenchant un règlement automatique ou en exécutant automatiquement certaines conditions — cela devient vraiment très intéressant. Je sais qu’il y a déjà beaucoup de gens qui font cela.

Mais le point central que j’ai mentionné tout à l’heure concerne davantage, dans les scénarios B2B, le fait de transmettre l’information avec le paiement : il faut développer et construire cela.

Animateur (Drew Rogers) : Dans le contexte B2B, si vous imaginez un « état idéal », quels cas d’usage ont le plus d’adhérence (traction) aujourd’hui ? Est-ce payout, gestion des fonds, ou autre chose ?

David Rolf : Je pense que c’est encore assez tôt, donc il est difficile de conclure.

Il est vrai qu’il y a déjà quelques entreprises qui utilisent des stablecoins sur la trajectoire du payout, notamment celles dont la présence géographique est très étendue.

J’ai aussi entendu une remarque intéressante : si vous travaillez dans une entreprise de stablecoins distribuée à l’échelle mondiale, mais que vous n’utilisez pas les stablecoins pour vous faire payer votre salaire, alors c’est un peu étrange. Donc je pense que c’est l’état des premiers utilisateurs.

Mais pour devenir vraiment grand public, il faut beaucoup construire en termes d’infrastructure, et beaucoup de travail de conformité.

Surtout dans les scénarios transfrontaliers : je pense que le cas d’usage le plus central, ce sont les flux transfrontaliers de fonds. Le point clé, c’est : quand les fonds entrent ou sortent du système de monnaie fiduciaire, cette partie est extrêmement importante, et il faut être réglementé localement.

Donc, dans l’ensemble, nous restons encore dans une phase très précoce. Mais nous sommes très enthousiastes à l’idée de tous les cas d’usage que les gens essaient et explorent. Il y a aussi beaucoup de gens au sein de Visa qui réfléchissent à ces questions chaque jour, donc nous sommes ravis de connecter ces ressources.

Animateur (Drew Rogers) : C’est un terrain vraiment intéressant. Dernière question.

Si vous faisiez face à une pièce remplie de bâtisseurs de stablecoins — beaucoup sont des vétérans de l’industrie, des entrepreneurs, des bâtisseurs d’infrastructure, des investisseurs — que souhaiteriez-vous le plus qu’ils sachent ? Et concernant Visa, ou Visa Ventures, quel point souhaiteriez-vous qu’ils comprennent le mieux ?

David Rolf : Je dirais que l’énergie ici est vraiment forte. Je viens juste d’être à l’étage au-dessus : la salle là-bas est déjà pleine, et il y a encore des gens dehors. Et aujourd’hui, il fait très beau à San Francisco.

Si on parle de Visa, je pense que le plus important est de comprendre : nous sommes des « facilitateurs » (enablement). Nous sommes un réseau.

Nous allons chercher les façons d’exploiter nos actifs déjà construits pour aider les entreprises à réussir. Cela vaut pour les grandes entreprises comme pour les startups.

Au sein de Visa, il y a beaucoup de points de contact différents. Nous avons des milliers de personnes qui se réveillent chaque jour en se demandant : comment pouvons-nous utiliser les capacités que nous avons déjà construites pour aider nos partenaires à réussir ?

Donc si vous êtes un bâtisseur dans cette salle, vous devriez vous demander : comment Visa peut vous aider ? Sur la base de notre réseau, de notre envergure, de nos relations, ainsi que de centaines de millions de terminaux et de plusieurs milliards de justificatifs de comptes, qu’est-ce que nous pouvons faire pour vous ?

Je vous encourage à réfléchir à cette question, puis à trouver les bonnes personnes et à les contacter de manière proactive.

Quand je discute avec beaucoup d’entreprises, je leur demande souvent : comment voulez-vous que Visa vous aide ?

Nous avons beaucoup d’actifs. Nous sommes mondiaux. Et nous voulons collaborer avec des entreprises que nous pouvons aider à réussir.

Animateur (Drew Rogers) : C’est formidable. Je suis très content que vous soyez là dans ce domaine, et je vous remercie pour votre temps. On se reparle la prochaine fois.

David Rolf : Merci. J’ai vraiment apprécié cette discussion.

Animateur : Profitez bien.

Animateur (voix off) : Voici notre entretien exclusif avec David Rolf (Visa). La ville au bord du Golden Gate. Une ville véritablement pleine de miracles.