#GateSquareAprilPostingChallenge Nous avions déjà prévu que 2026 commencerait mal pour les cryptomonnaies et que le premier trimestre serait difficile. Cependant, l’éclatement de la guerre a également eu un impact négatif sur les attentes pour le reste de l’année. Nous ne parlons plus de la rapidité avec laquelle la Fed pourrait réduire ses taux, mais craignons plutôt une hausse des taux. Alors, comment les analystes de JPMorgan perçoivent-ils la situation actuelle ?

Rapport sur les cryptomonnaies de JPMorgan
Dans notre évaluation d’hier, nous avions mentionné que la demande au comptant était en baisse. Bien que la demande via le canal ETF ait augmenté par intermittence, elle n’est pas stable. Les analystes de JPM confirment également que la demande a chuté brusquement en début d’année. Les flux de cryptomonnaies sont restés autour de 11 milliards de dollars au cours des trois derniers mois. Au premier trimestre 2025, seuls 33 % des entrées observées ont été atteintes.

Si la situation ne se détériore pas davantage et si les cryptomonnaies continuent d’attirer des flux à la même vitesse, le maximum d’entrées pour 2026 serait de 44 milliards de dollars. Par rapport aux 130 milliards de dollars de l’année dernière, c’est très faible.

Comment les analystes calculent-ils cela ? En combinant le canal ETF, les activités de contrats à terme CME, le financement par fonds de capital-risque en cryptomonnaies et les achats institutionnels effectués par des sociétés comme Strategy, ils parviennent à une estimation globale. Le rapport, préparé par l’équipe dirigée par Nikolaos Panigirtzoglou, indique que les positions sur contrats à terme CME se sont affaiblies au premier trimestre par rapport à 2024 et 2025, ce qui montre que la demande institutionnelle via les contrats à terme est devenue négative cette année jusqu’à présent.

Le ralentissement des acheteurs institutionnels a impacté la performance du premier trimestre.
Au premier trimestre 2026, les achats de Bitcoin par Strategy ont été principalement financés par des émissions d’actions. De plus, la société a indiqué son intention de continuer à utiliser un mélange d’actions ordinaires et d’actions privilégiées à durée indéfinie pour soutenir l’accumulation continue de Bitcoin, tandis que d’autres trésoreries institutionnelles ont adopté une position plutôt défensive.

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