Le Texas crée une réserve stratégique de Bitcoin et envisage Ethereum comme le prochain actif

TLDR

• Le Texas devient le troisième État à créer une réserve stratégique de Bitcoin.
• L’Ethereum pourrait être ajouté à la réserve du Texas si sa capitalisation boursière reste au-dessus de 500B $.
• La réserve est financée par l’argent des contribuables et gérée en dehors du trésor de l’État.
• La loi du Texas impose des rapports semestriels sur les avoirs en Bitcoin afin d’assurer la transparence.

Le Texas a officiellement créé une réserve stratégique de Bitcoin via le projet de loi du Sénat 21, marquant une avancée audacieuse dans l’intégration des crypto-monnaies aux réserves financières au niveau de l’État. Après son adoption, l’État se tourne désormais vers l’Ethereum comme éventuel prochain actif à inclure dans la réserve. La loi, signée en juin 2025, établit des critères stricts d’inclusion des actifs, le Bitcoin étant, pour l’instant, le seul actif éligible. À mesure que l’Ethereum s’approche de la capitalisation boursière nécessaire, les discussions portent désormais sur la question de savoir s’il remplira les critères.

Le Texas cherche à sécuriser des actifs numériques pour la réserve de l’État

En juin 2025, le Texas est devenu le troisième État américain à mettre en œuvre une réserve stratégique de crypto-monnaies, après l’Arizona et le New Hampshire. Le gouverneur Greg Abbott a signé le projet de loi du Sénat 21, qui autorise l’État à détenir des actifs numériques dans le cadre d’un fonds spécial en dehors du trésor de l’État traditionnel.

La législation précise que seuls les actifs dont la capitalisation boursière atteint au moins 500 milliards de dollars sur une période de 24 mois sont éligibles à l’inclusion. À l’heure actuelle, le Bitcoin, évalué à plus de 500B de dollars, est la seule crypto-monnaie répondant aux critères.

La réserve de Bitcoin du Texas vise à sécuriser les fonds de l’État sous forme d’actifs numériques, considérés comme un moyen de protéger les finances de l’État contre les risques économiques traditionnels. Le fonds sera géré par le Contrôleur des finances publiques du Texas, et les actifs seront conservés dans des portefeuilles hors ligne (cold wallets) pour la sécurité. Des rapports semestriels seront fournis afin d’assurer la transparence quant à la manière dont la réserve est gérée.

L’Ethereum pourrait être le prochain actif numérique inclus

Alors que le Bitcoin devient le seul actif de la réserve du Texas, les responsables législatifs se tournent vers l’Ethereum comme inclusion potentielle à l’avenir. Le sénateur Charles Schwertner, le promoteur du projet de loi, a indiqué que l’Ethereum pourrait être ajouté à la réserve s’il maintient une capitalisation boursière au-dessus de 500 milliards de dollars sur une période continue de 24 mois.

Bien que l’Ethereum ait atteint ce seuil par intermittence, sa capitalisation boursière est récemment retombée sous la barre des 500 milliards de dollars requise, l’excluant temporairement de la prise en compte.

Schwertner a souligné que l’inclusion de l’Ethereum n’aurait lieu que si ses performances de marché deviennent suffisamment stables pour satisfaire aux critères.

« Si l’Ethereum maintient sa capitalisation boursière sur 24 mois, il pourrait être ajouté à la réserve », a noté Schwertner. Le Contrôleur des finances publiques du Texas examine actuellement des prestataires potentiels de conservation (custodians) pour la réserve, afin de s’assurer que toute addition au fonds respecte les réglementations de l’État et les normes de sécurité.

Comparaison avec d’autres initiatives crypto des États et du gouvernement fédéral

Si la réserve stratégique de Bitcoin du Texas constitue une avancée majeure, elle se distingue des initiatives similaires dans d’autres États. Par exemple, l’Arizona a mis en place une réserve crypto qui se concentre sur des actifs saisis via la confiscation pénale (forfeiture), et non sur des investissements directs de fonds de l’État. Le New Hampshire, de son côté, autorise son trésor à investir dans des crypto-monnaies qui remplissent l’exigence de capitalisation boursière de 500 milliards de dollars, mais ne rend pas obligatoire la création d’un fonds dédié comme au Texas.

Les efforts fédéraux visant à créer une réserve stratégique de Bitcoin ont également été lancés par un décret exécutif du président Donald Trump au début de l’année 2025. Ce décret décrit une stratégie visant à utiliser des actifs numériques confisqués pour construire une réserve fédérale. La loi du Texas est toutefois unique en ce qu’elle utilise l’argent des contribuables pour acheter directement des crypto-monnaies et les conserver.

Perspectives et défis à venir pour la réserve du Texas

La réserve de Bitcoin du Texas a déjà suscité un intérêt considérable, à la fois de la part de ses partisans et de ses critiques. Les partisans estiment qu’elle renforcera la résilience financière de l’État et positionnera le Texas comme un leader de l’innovation en matière d’actifs numériques. Les critiques, toutefois, avertissent que la volatilité du Bitcoin pourrait exposer les fonds de l’État à des risques importants, notamment lors de périodes de fortes variations de prix.

À l’avenir, le succès de la réserve de Bitcoin et toute expansion potentielle afin d’inclure l’Ethereum dépendront de plusieurs facteurs, notamment la stabilité du marché et la clarté réglementaire. Alors que le Contrôleur des finances publiques du Texas continue de finaliser la mise en œuvre de la loi, l’approche de l’État pourrait servir de modèle pour d’autres juridictions envisageant des initiatives similaires. L’avenir de la réserve crypto du Texas pourrait aussi influencer les débats nationaux plus larges sur la manière dont les actifs numériques devraient être intégrés aux stratégies financières publiques.