Bitcoin est juste au bord du gouffre à 66.8k $, et honnêtement, le niveau $70K ressemble à la véritable épreuve en ce moment. Ce qui a attiré mon attention, c'est la façon dont la dynamique des ETF a pratiquement disparu par rapport à il y a seulement quelques mois. Nous sommes passés de plus d’un milliard d’entrées hebdomadaires dans les ETF fin 2024 à peut-être $180 millions récemment — c’est un ralentissement énorme. La majorité des investissements institutionnels ont été réalisés autour de 81 600 $, donc ils sont actuellement en perte, ce qui signifie généralement que la pression monte.

Ce qui m’inquiète plus que l’action des prix elle-même, c’est ce qui se passe en coulisses. Les flux des ETF au comptant se refroidissent, tandis que les marchés à terme continuent de subir d’importantes liquidations. C’est une combinaison dangereuse car cela signifie que les acteurs institutionnels perdent leur conviction précisément au moment où ils devraient maintenir leur position. De plus, l’incertitude réglementaire n’aide pas — le projet de loi sur la structure du marché crypto est constamment retardé, et sans règles claires, les gros investisseurs deviennent nerveux à l’idée d’étendre leurs positions.

Il y a aussi la situation du bilan de la Fed. Ils continuent de drainer la liquidité des marchés, ce qui rend tout plus risqué. Bitcoin continue d’agir comme un actif risqué dans cet environnement, pas comme une valeur refuge comme l’or. Si nous cassons en dessous de $70K sur le plan technique, je m’attendrais à voir une cascade de ventes. La dynamique doit changer rapidement, sinon nous pourrions tester des zones de support inférieures. Pour l’instant, tout dépend de si les institutions retrouvent leur conviction ou si cette dynamique des ETF reste bloquée.