« L’exceptionnalisme américain » commence à s’atténuer, les capitaux se repositionnent

Il y a un an, Donald Trump a lancé la politique tarifaire du « Jour de la Libération », essentiellement une tentative de remodeler les règles de répartition mondiales par une guerre commerciale. Mais la première réaction du marché a été très claire : panique + ventes massives + méfiance.
Au cours de l’année écoulée, le marché a progressivement formé deux logiques de trading principales :
La première s’appelle « TA­CO » (Trump recule toujours) :
Chaque fois qu’une politique est annoncée de manière très ferme → chute du marché → capitaux en bas de cycle pour acheter à bon prix → rebond après la mise en œuvre de la politique à prix réduit.
Cela consiste essentiellement à utiliser l’incertitude pour faire des vagues.
La deuxième, plus importante : « La diversification hors des États-Unis » est en train de se produire.
Le Japon, l’Europe, les marchés émergents surperforment globalement les actions américaines, et ce n’est pas une fluctuation à court terme, mais le résultat de trois préoccupations à long terme : 1) Politique instable (tarifs, conflits géopolitiques)
2) Dégradation fiscale (déficit + dépenses d’intérêts incontrôlables)
3) Valorisation excessive (les actions américaines sont surévaluées à long terme)
Autrement dit — la logique selon laquelle « acheter des actions américaines suffit » au cours des dernières décennies commence à s’effriter.
【Point de vue du gourou】
Il ne faut pas interpréter cela comme « l’Amérique n’est plus capable », mais plutôt comprendre l’essence :
*Ce n’est pas l’Amérique qui décline, mais la capacité de fixation des prix des actifs mondiaux qui se disperse
*Ce n’est pas que les actions américaines ne peuvent pas être achetées, mais qu’on ne doit pas se limiter à acheter uniquement celles-là
Le futur probable sera :
✔ États-Unis : actifs technologiques + IA (toujours forts)
✔ Japon/Europe : correction des valorisations + relocalisation industrielle
✔ Marchés émergents : démographie + dividendes de croissance
En résumé :
Passer de « Tout en Amérique » à « Rééquilibrage mondial ».
Ceux qui croient encore en un marché unique seront balayés par le temps.
$ETH