Je viens de constater que le Bitcoin rencontre à nouveau des difficultés dans la zone de prix inférieure à 70 000 $. En réalité, il oscille actuellement autour de 66 840 $ avec une pression vendeuse dominante, et Ethereum est encore pire en chutant à 2 050 $. Que se passe-t-il ici ?

Selon l’analyse de Wintermute, le problème n’est pas simplement la faiblesse du Bitcoin, mais plutôt le changement de toute la structure du marché. La demande des grandes institutions a réellement diminué de manière significative. À l’époque où le Bitcoin était à 85 000 $-95 000 $, nous observions une activité assez forte de la part des fonds importants. Maintenant, c’est différent, les investisseurs institutionnels cherchent principalement à protéger leurs positions plutôt qu’à en ouvrir de nouvelles.

Le volume des positions ouvertes a diminué de façon continue depuis octobre, ce qui indique que le marché se contracte. Les données sur les contrats d’options sont également très claires : les traders ne parient plus sur une hausse des prix. La prime de risque sur les contrats à terme est faible, et les plateformes de trading voient plus d’ordres de vente que d’achat. Même les fonds commencent à se retirer des ETF Bitcoin.

Mais pourquoi cela ? Wintermute indique que deux forces structurelles majeures agissent. La première concerne la réévaluation des valorisations des entreprises liées à l’IA — le marché réévalue actuellement le risque dans le secteur technologique après avoir vu plusieurs lancements de modèles récents. La deuxième est la tendance à la désglobalisation, alors que certains pays se tournent vers une production nationale accrue, ce qui exerce une pression sur les entreprises de croissance mondiales.

En conséquence, le Bitcoin se comporte actuellement comme une action technologique à haut risque dans un marché qui privilégie l’or, les matières premières et les actions de valeur. La cryptomonnaie devient moins attractive lorsque les investisseurs exigent une prime de risque plus élevée.

Les développements récents montrent également une faiblesse claire du sentiment. Ethereum a chuté en dessous de 1 900 $, et si la tendance se poursuit, Wintermute identifie 1 600 $ comme une zone technique importante à surveiller. L’absence d’un rebond fort est en réalité encore plus lourde que cette fourchette de prix.

Je remarque que le sentiment du marché est actuellement dominé par une incertitude concernant la politique et l’économie macroéconomique. L’inflation persiste, la croissance montre des signes de ralentissement, et la confiance dans le « Fed put » s’est affaiblie. Lorsqu’on convertit de $50 s en VND ou toute autre devise, la valeur réelle des actifs à haut risque est également remise en question.

Cependant, Wintermute rappelle que des préoccupations similaires ont déjà eu lieu par le passé, puis ont été inversées. Mais cette fois, les perturbations causées par l’IA et la désglobalisation semblent être des forces à plus long terme, et non simplement des fluctuations temporaires. Par conséquent, il est plus difficile de comparer cette période à celles des cycles précédents. Nous devrons surveiller si la tolérance au risque revient lorsque ces facteurs macroéconomiques continueront d’évoluer.