Urgent ! Un « airdrop » de $EDGE révèle un « rat trap » de 94 millions de dollars, comment un projet « conforme » soutenu par des VC peut-il réaliser une récolte de niveau textbook ?

À la fin de mars, lorsque la page de consultation de l’airdrop de $EDGE a été ouverte, de nombreux utilisateurs qui attendaient depuis longtemps ne s’attendaient peut-être pas à ce que les données on-chain publiées par la suite amènent les responsables du projet à décider de fermer la section des commentaires sur les réseaux sociaux.

Les données d’une plateforme d’analyse on-chain brossent un tableau saisissant : cette bourse décentralisée d’échange perpétuel, initiée par Amber Group et financée par Circle Ventures, promettant une distribution de 25 % des tokens à la communauté, pourrait en réalité ne représenter que moins de 4 % des flux vers les traders ordinaires. En revanche, jusqu’à 14 % de l’offre de tokens, d’une valeur d’environ 94,6 millions de dollars, a été allouée à des adresses identifiées comme « partenaires ».

Auparavant, les points de $EDGE sur le marché secondaire étaient évalués entre 30 et 40 dollars. En se basant sur le prix actuel d’environ 0,7 dollar par token, les titulaires de points affichent une perte comptable de plus de 80 %. Le plus étouffant, c’est qu’au moment où ils se sont précipités vers le compte officiel pour obtenir des explications, la section des commentaires était déjà fermée.

Le nœud du problème réside dans le caractère opaque du taux de conversion des points. Après l’événement de génération de tokens, les utilisateurs ouvrent la page de réclamation et découvrent que les mêmes points correspondent à des taux de conversion totalement différents. Quelqu’un peut échanger 11 tokens $EDGE pour 1 point, tandis que quelqu’un d’autre ne peut n’en obtenir que 0,5, soit un écart allant jusqu’à 22 fois.

Un utilisateur a montré sur une plateforme sociale qu’avec ses 940 points, il n’a obtenu que 300 tokens, d’une valeur d’environ 210 dollars au prix du marché. Un ambassadeur du projet, dès le début, s’est aussi plaint dans la communauté : chaque point ne permet d’échanger que 4 tokens. À ce jour, l’équipe du projet n’a pas publié d’explication sur la logique de cet algorithme de pondération ; toutes les réponses sont verrouillées dans les serveurs.

La surveillance on-chain a capté une preuve encore plus directe. Avant l’événement de génération de tokens, au moins 80 adresses liées ont commencé des transferts on-chain intensifs, représentant au total des tokens d’une valeur de 90 millions de dollars. Les dates de création de ces adresses se concentrent en 2025, et les schémas de comportement sont très cohérents : d’abord de petits transferts de test, puis le dépôt de gros montants, et enfin un transfert rapide après la mise en ligne des tokens.

Si ces adresses appartiennent à des parties internes, il est alors très difficile d’expliquer cela par une erreur technique. Les données montrent qu’une partie des tokens a déjà commencé à affluer vers les principales plateformes d’échange.

Face à la pression de l’opinion publique, l’équipe du projet, dans la nuit du 1er avril, a annoncé que les 14 % de tokens concernés par la controverse seraient bloqués pendant un an. Cependant, cette « mesure corrective » a au contraire soulevé davantage de questions : si l’allocation est raisonnable, pourquoi la bloquer ? Si les initiés sont irréprochables, pourquoi ne pas oser publier l’attribution des 80 adresses ?

Cet épisode pousse aussi à réfléchir plus profondément à la logique de soutien des investisseurs en capital-risque. L’investissement de Circle Ventures a apposé au projet une étiquette de « conformité », et le fait qu’Amber Group l’ait incubé le distingue des projets ordinaires. Mais aujourd’hui, il semble que ces « atours » puissent justement constituer un emballage soigneusement conçu : utiliser la crédibilité des institutions pour gagner la confiance des particuliers, puis masquer le pouvoir de répartition centralisée des actifs grâce à une architecture on-chain complexe.

Dans l’après-midi du 1er avril, le projet a annoncé commencer le rachat de tokens afin d’apaiser le marché, avec un total d’environ 927 000 tokens rachetés, d’une valeur de 6,9 millions de dollars. Mais des utilisateurs ont publiquement remis en cause le fait que, si c’était de bonne foi, les tokens rachetés devraient être transférés vers des adresses de destruction. L’équipe n’a pas répondu à ce sujet.

Un contraste intéressant est que, le 31 mars dans l’après-midi, sur le marché de prédiction Polymarket, de nombreux fonds pariaient que la valeur serait complètement diluée le lendemain de la mise en ligne de $EDGE, dépassant 300 millions, 400 millions ou même 500 millions de dollars. Pourtant, la trajectoire réelle de la valorisation après la mise en ligne des tokens a dépassé les attentes de la majorité, et a finalement même dépassé 600 millions de dollars ; le volume total des transactions sur ce marché de prédiction a atteint 15,21 millions de dollars.

À l’heure actuelle, $EDGE s’échange autour de 0,71 dollar. Sur le compte officiel de ses réseaux sociaux, la section des commentaires reste fermée.

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