Je réfléchissais à la raison pour laquelle le marché des cryptomonnaies a montré un comportement aussi intéressant dernièrement, et il y a en fait une histoire assez convaincante sur ce qui motive ces mouvements.

Voici le truc - lorsque les tensions géopolitiques éclatent, on s'attendrait normalement à ce que tout s'effondre, non ? Mais ce n'est pas tout à fait ce que nous avons observé. Le marché est resté étonnamment résilient même lorsque les tensions au Moyen-Orient se sont intensifiées. Le Bitcoin se négocie autour de 66 500 $ tandis qu'Ethereum tourne près de 2 050 $. Ce qui est intéressant, c'est à quel point les répercussions économiques plus larges ont été atténuées. Les indices boursiers ont à peine fléchi - le Dow a chuté de seulement 140 points, le Nasdaq est même devenu positif. Les prix du pétrole ont été bien plus bas que ce à quoi tout le monde s'attendait, avec le Brent à $78 et le WTI autour de 73 $. Tout le monde se préparait à un pétrole à plus de 100 $, mais cela ne s'est pas produit.

C'est là que ça devient intéressant d’un point de vue psychologie du marché. Je pense que ce qui s’est passé est en gros l’inverse du scénario « acheter la rumeur, vendre la nouvelle ». Les traders avaient déjà liquidé leurs cryptos avant le conflit, donc quand l’impact économique s’est avéré beaucoup moins grave que prévu, les gens ont commencé à racheter. De plus, les chances d’un cessez-le-feu d’ici la fin mars semblaient assez solides à 46 %, passant à 66 % d’ici le 30 avril. Ce genre de tarification d’une résolution a probablement aidé le sentiment.

Il y a aussi le contexte macroéconomique qui est resté discrètement haussier. Les données PMI manufacturier sont revenues en force - S&P Global a montré une hausse de 50,4 à 51, et la lecture de l’ISM est passée de 51,7 à 52,4. Ce genre de résilience économique tend à soutenir une position de prise de risque.

Ce qui m’a vraiment frappé, c’est l’accumulation qui se produit au niveau institutionnel. MicroStrategy achète du Bitcoin de manière agressive - ils ont acheté plus de 3 000 BTC la semaine dernière. BitMine a été encore plus agressif avec Ethereum, accumulant plus de 50 000 ETH. Et ils font cela malgré des pertes de plusieurs milliards. Ce genre d’achat convaincu indique souvent où l’argent intelligent pense que le marché va.

Cela dit, je mentirais si je n’évoquais pas le scénario du rebond du chat mort. Nous avons déjà vu des actifs en baisse rebondir fortement avant de reprendre leur tendance baissière à plusieurs reprises. C’est certainement une possibilité à garder en tête. Le rallye pourrait être une simple relance temporaire plutôt qu’un vrai changement de tendance.

Mais la question de savoir pourquoi le marché des cryptos a bougé comme il l’a fait revient vraiment à une réinitialisation des attentes à la baisse, à la preuve de la résilience économique, et à une accumulation sérieuse en coulisses. Ce sont les trois piliers qui soutiennent ce que nous avons vu sur le marché.