J'ai suivi de près les mouvements USD/CAD récemment, et l'analyse de la Banque Scotia de l'année dernière a vraiment identifié ce qui motive cette tendance haussière. La paire continue de se négocier bien au-dessus de ce que les modèles suggèrent comme valeur équitable, et honnêtement, cela a du sens quand on regarde ce qui se passe sous le capot. La Fed maintient des taux plus élevés que la BoC, ce qui attire constamment des capitaux vers les actifs en dollar américain. Ajoutez à cela les fluctuations du prix du pétrole qui impactent les revenus d'exportation du Canada, et vous avez une base solide pour expliquer pourquoi la tendance haussière a eu autant de persistance jusqu'en 2025 et cette année.

Ce qui est intéressant, c'est la façon dont cela se manifeste différemment selon les secteurs. Les exportateurs canadiens se portent plutôt bien avec un loonie plus faible leur donnant un pouvoir de fixation des prix, mais les importateurs subissent de fortes pressions sur leurs coûts. Le secteur de l'énergie se trouve dans cette position étrange où ils gagnent des dollars américains sur les ventes de pétrole mais paient plus cher pour l'équipement. Même l'immobilier près de la frontière évolue à mesure que les investisseurs s'ajustent aux différences de rendement. Les fondamentaux comptent vraiment ici — ce n'est pas seulement une question de momentum technique, il y a une divergence économique réelle entre les deux pays qui motive cela.

Si vous gérez une exposition aux devises, que vous soyez une entreprise ou un investisseur, vous devez penser à des couvertures et à un rééquilibrage. La tendance haussière pourrait continuer, mais les mouvements des banques centrales, les chocs sur le prix du pétrole ou des enjeux géopolitiques pourraient tout faire basculer. Il vaut la peine de surveiller ce que la Fed et la BoC signalent ensuite, car c'est probablement ce qui rompra ce schéma.