Buffett, à 95 ans, dit 7 choses : ce n'est pas encore le moment d'acheter à bas prix, les armes nucléaires seront utilisées tôt ou tard

Une personne qui cède le pouvoir conserve pourtant un intérêt pour l’avenir plus grand que pour le passé.

Auteur : Kouri, Deep Sea TechFlow

Hier, Warren Buffett a accordé une interview exclusive à CNBC aux États-Unis.

C’était, après sa démission de CEO de Berkshire Hathaway le 1er janvier de cette année, la première fois qu’il s’est assis pour discuter aussi longtemps. À 95 ans, aux commandes depuis soixante ans, il a passé la main à Greg Abel : en théorie, il n’y aurait plus lieu d’en parler.

Mais il a parlé d’Apple, de la Réserve fédérale, de Bill Gates et d’Epstein, d’armes nucléaires iraniennes, et en plus il a annoncé que son déjeuner caritatif, interrompu pendant quatre ans, reprendrait.

Les informations sont nombreuses ; on va les aborder une par une.

I. Le premier jour de retraite, il est allé travailler

Buffett a dit qu’il continuerait d’aller au bureau tous les jours.

Avant l’ouverture des marchés, il téléphone au directeur des actifs financiers de Berkshire, Mark Millard, pour parler des évolutions du marché et discuter des opérations. Le bureau de Millard est à environ six mètres du sien : une fois l’appel terminé, il passe à l’exécution. À la question de savoir s’il y avait eu de nouvelles opérations récemment, Buffett a répondu qu’il y en avait : il a fait un achat tiny (petite prise), mais n’a pas révélé ce qu’il avait acheté.

Il a aussi tracé une ligne : il ne fera aucun investissement que Abel ne valide pas. Abel recevra chaque jour un récapitulatif des dynamiques d’investissement.

Cet aménagement ressemble à dire que le pouvoir de décision final appartient au nouveau CEO, mais compris autrement, cela signifie que l’ancien dirigeant de 95 ans est présent tous les jours, participe tous les jours et fait des opérations tous les jours, tandis que son successeur travaille à six mètres de lui.

Dans l’interview, Buffett n’a cessé de faire l’éloge d’Abel, disant que le travail qu’Abel fait en une journée est plus important que celui qu’il faisait, lui, durant une semaine de son apogée, et qu’il préférerait lui confier la gestion de son argent plutôt que de le confier à n’importe quel conseiller en investissement de tout premier plan aux États-Unis.

Officiellement, il est parti à la retraite. Mais ce “départ” ressemble davantage à passer de CEO à quelqu’un qui s’assoit à côté.

II. Il a vendu trop tôt Apple, mais il n’achète pas non plus maintenant

Dans cette interview, Buffett admet une chose : l’heure à laquelle Berkshire a réduit ses positions sur Apple était trop précoce.

Ses mots exacts : “I sold it too soon. But, I bought it even sooner, so.”

En traduction : j’ai vendu trop tôt, mais je l’ai acheté encore plus tôt, donc j’ai quand même gagné. D’après ce qu’il révèle, sur cet investissement dans Apple, les bénéfices avant impôts de Berkshire dépassent 100 milliards de dollars.

La chronologie est la suivante : Berkshire a commencé à acheter Apple vers 2016, et la position a continué de monter jusqu’à un pic à plus de 170 milliards de dollars : il s’agissait de la plus importante position unique de toute l’histoire de Berkshire.

Entre 2023 et 2024, Berkshire a coupé environ deux tiers de la position sur Apple. À la fin de l’année dernière, selon les documents SEC, Berkshire détient environ 22,79 millions d’actions Apple, avec une valeur de marché d’environ 62 milliards de dollars : cela représente encore 22,6 % de l’ensemble du portefeuille et reste la première position.

Buffett a dit qu’Apple est mieux que n’importe quelle entreprise qu’il possède entièrement à lui seul.

La capitalisation boursière de la société ferroviaire BNSF de Berkshire est plus élevée que la position sur Apple, mais Apple reste numéro un dans le classement des positions. Il a aussi loué le PDG d’Apple, Cook, en disant que c’est un “fantastic manager”, ajoutant que Cook ne sait pas comment faire pour s’entendre avec tout le monde dans le monde.

Mais interrogé sur la possibilité de renforcer la position à nouveau, Buffett a donné une réponse sous conditions : ce n’est pas impossible. Si le prix d’Apple descendait à un certain niveau, Berkshire en achèterait massivement. Mais pas maintenant : “not in this market”.

Dans l’année, Apple a déjà reculé de plus de 14 % par rapport à son plus haut. Mais de l’avis de Buffett, ce n’est pas encore le prix auquel il serait prêt à agir.

III. -50 % trois fois, et maintenant, qu’est-ce que c’est que ça ?

Les marchés américains ne sont pas très beaux cette année. À la date de l’interview, le Dow Jones a baissé d’environ 5 % sur l’année, le S&P 500 d’environ 6 %, et le Nasdaq d’environ 9 %. Apple lui-même a aussi reculé de plus de 14 % par rapport à son plus haut de l’année.

La réaction de Buffett a été : ce n’est rien qui mérite d’être euphorique.

Il a dit que depuis qu’il a pris en charge Berkshire, le cours des actions de l’entreprise a connu au moins trois fois une baisse supérieure à 50 %. Comparé à celles-là, l’ampleur actuelle ne vaut vraiment pas la peine d’en faire un événement.

Il n’a pas non plus donné l’impression qu’il allait passer à l’action massivement. Pour lui, le marché actuel est encore très loin de ces moments historiques où “on crée de grandes opportunités”.

En quelques phrases seulement, il dit à la fois “ne vous inquiétez pas” et “ne comptez pas que je profite maintenant d’une baisse pour acheter au plus bas”.

IV. L’objectif d’inflation devrait être zéro

Interrogé sur le fait que la Réserve fédérale se soucie davantage de l’inflation ou de l’emploi, Buffett n’a pas choisi directement un camp. Il a plutôt dit quelque chose de plus large : il souhaite que l’objectif d’inflation de la Réserve fédérale soit zéro.

Son raisonnement est le suivant : si vous dites que l’on peut tolérer une inflation de 2 %, alors, ce chiffre, une fois composés sur le long terme, devient extrêmement surprenant. Et pour les gens ordinaires, si vous épargnez et gagnez 2 % d’intérêts, puis que vous payez aussi des impôts sur ces 2 %, cela signifie qu’en réalité votre pouvoir d’achat recule.

Buffett a aussi dit que, plus que les données sur l’emploi, il se soucie de la position du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale, ainsi que de la stabilité du système bancaire.

Il a loué les actions décisives du président de la Réserve fédérale, Powell, lors de l’explosion de la pandémie en mars 2020 : il a dit qu’attendre deux ou trois semaines de plus aurait été une catastrophe. “Quand les dominos commencent à tomber, la vitesse de chute est plus rapide que tout ce que n’importe qui pourrait imaginer.” Dans l’esprit de Buffett, Powell et Paul Volcker, qui avait maîtrisé l’inflation par des hausses de taux brutales dans les années 80 du siècle dernier, sont les deux personnes les plus dignes de respect de l’histoire de la Réserve fédérale.

Mais il n’a pas non plus que des éloges envers la Réserve fédérale. Pour lui, un objectif d’inflation de 2 % est une erreur ; c’est comme si vous disiez à tout le monde que l’épargne vaut moins que la dépense.

V. Le déjeuner caritatif revient

Ce qui a poussé Buffett à changer d’avis, c’est le décès d’une personne.

Le fondateur de la Glide Foundation, Cecil Williams, est décédé en 2024. Glide est une organisation caritative de San Francisco qui aide les personnes sans abri ; l’ex-femme de Buffett, Susan, y faisait du bénévolat depuis longtemps. Depuis 2000, Buffett a organisé chaque année une vente aux enchères pour l’opportunité de dîner avec lui, et l’intégralité des recettes était reversée à Glide. Ce repas a eu lieu pendant 22 ans ; après la dernière édition en 2022, Buffett a dit qu’il ne le ferait plus.

Image : la personne au centre, à savoir Cecil Williams

Mais la mort de Cecil l’a fait changer d’avis. Buffett a dit que Cecil, au moment où il est parti, croyait que Glide ne devrait pas disparaître.

Cette nouvelle formule de déjeuner a changé de forme.

Buffett ne participera plus seul : ses partenaires seront Kouri, quadruple champion NBA, et son épouse Ayesha Curry. L’enchère débute le 7 mai sur eBay, avec un prix de départ de 50 000 dollars. Le gagnant pourra emmener jusqu’à sept invités, et le 24 juin, à Omaha, il ira déjeuner avec trois personnes. La moitié des recettes des enchères est reversée à Glide, et l’autre moitié à la fondation Eat. Learn. Play., créée par le couple Kouri, une organisation caritative qui aide des jeunes d’Oakland.

La dernière vente aux enchères liée au milieu crypto remonte à 2019, quand le fondateur de Tron, Justin Sun, a dépensé 4,57 millions de dollars. Après cela, Buffett a fait don des Bitcoins que Justin Sun lui avait offerts.

VI. Ne plus contacter Gates

C’est la première fois depuis que Buffett a quitté ses fonctions qu’il parle publiquement de Bill Gates.

Il a dit que, depuis que les documents liés à Epstein ont été rendus publics, il n’avait plus échangé avec Gates. Les mots exacts sont : “I don’t want to be in a position where I know things … to be called as a witness.” Il ne veut pas savoir trop de choses, ni être assigné à comparaître en tant que témoin.

La relation de Buffett avec Gates a duré des dizaines d’années. Les deux hommes ont lancé ensemble en 2010 l’“Giving Pledge” (The Giving Pledge), en appelant les personnes les plus riches du monde à s’engager à donner la majeure partie de leur fortune à des causes caritatives. Depuis 2006, Buffett a cumulé plus de 43 milliards de dollars de dons à la fondation de Gates.

Et la relation de Gates avec Epstein a commencé en 2011, soit trois ans après le plaidoyer de culpabilité d’Epstein pour des crimes sexuels en Floride en 2008. Depuis la fin de l’année dernière, le ministère de la Justice et le Congrès américains ont publié progressivement une grande quantité de documents liés à l’affaire ; des e-mails et des photos entre Gates et Epstein ont également été révélés.

D’après le rapport antérieur du Wall Street Journal, cette année, en février, Gates a présenté des excuses au personnel de la fondation Gates, en reconnaissant qu’il avait eu une relation avec Epstein, et en reconnaissant une liaison extra-conjugale. Gates a accepté l’invitation du comité de surveillance de la Chambre des représentants des États-Unis à témoigner, mais la date n’a pas encore été fixée.

Interrogé pour savoir s’il reste ami avec Gates, Buffett a gardé un ton très mesuré. Il a évoqué le passé où les deux hommes avaient créé ensemble l’Giving Pledge, puis a immédiatement ajouté :

“Je ne pense pas qu’il soit nécessaire d’en dire plus avant que tout soit clarifié.”

VII. Les armes nucléaires seront utilisées tôt ou tard

À la fin de l’interview, on a parlé de l’Iran.

Buffett a dit qu’aujourd’hui, il existe neuf pays dans le monde qui possèdent des armes nucléaires. Pendant la guerre froide, il n’y en avait que deux : les États-Unis et l’Union soviétique. À l’époque, tout le monde était déjà très tendu. Mais à ce moment-là, les décideurs des deux côtés étaient au moins rationnels. Aujourd’hui, la situation est complètement différente.

Il a particulièrement mentionné l’Iran et la Corée du Nord. Il a dit que la situation la plus dangereuse est lorsque la personne qui contrôle le bouton nucléaire est sur le point de mourir elle-même, ou fait face à un immense déshonneur. Dans ce genre de situation, on ne peut prévoir aucune décision qu’une personne puisse prendre.

Interrogé sur, s’il était conseiller du président des États-Unis, comment il recommanderait de gérer le problème de l’uranium enrichi de l’Iran, Buffett n’a pas donné de recommandations précises. Il a plutôt dit quelque chose qui ressemble à un propos fataliste : dans les 100 prochaines années, peut-être dans les 200 prochaines années, les armes nucléaires seront utilisées. Il ne sait pas exactement comment cela se produira, mais il pense que c’est une question de probabilité : plus il y a de pays qui possèdent des armes nucléaires, plus la probabilité augmente.

Sur la question de savoir si l’Iran devrait disposer d’armes nucléaires, il n’a dit qu’une chose : si l’Iran a la bombe nucléaire, les choses seront plus difficiles que dans le cas où il ne l’aurait pas.

À 95 ans, il a vu la fin de la Seconde Guerre mondiale, l’ensemble de la guerre froide, la crise des missiles à Cuba, la dissolution de l’Union soviétique… Le jugement laissé à la fin de l’interview est profondément marquant.

Cette interview a probablement duré un peu plus d’une heure : on a parlé de tout ce qui pouvait l’être.

Mais, parmi tout le processus, le détail qui a le plus retenu l’auteur est le suivant : Buffett a 95 ans, il a quitté ses fonctions il y a trois mois, et devant la caméra, aucune de ses phrases ne porte sur “faire le bilan” ni “résumer une vie”.

Tout son discours se tourne vers l’avant.

Faut-il encore acheter Apple ? Comment devrait se fixer l’objectif de la Réserve fédérale ? Comment va évoluer la situation en Iran ? Que faire pour le nouveau déjeuner caritatif ? Le présentateur en face de lui, Becky Quick, lui a donné beaucoup d’occasions de se laisser aller à des pensées nostalgiques ; il ne l’a jamais fait.

On voit rarement une personne qui a déjà cédé le pouvoir, et dont l’intérêt pour l’avenir reste supérieur à l’intérêt pour le passé.

Le “Oracle d’Omaha” est peut-être vieux, mais il reste toujours l’Oracle. Simplement, avant, il votait avec de l’argent ; maintenant, il vote avec des jugements.