EthCC Cannes Flash Report : Quand les banquiers prennent place dans la salle des développeurs

Le récit principal de l’écosystème Ethereum est passé de « ce que nous construisons » à « qui l’utilise, comment l’utiliser et selon quel cadre de conformité ».

Rédigé par : Zhang Ling’e, Deep Tide TechFlow

Du 30 mars au 2 avril, la plus grande conférence annuelle Ethereum d’Europe, EthCC, se tient au Palais du Festival de Cannes.

Plus de 400 intervenants, un programme sur quatre jours, 15 salles. Mais cette année, ce qu’il faut surtout regarder n’est pas le contenu d’une intervention particulière, c’est la composition de la salle qui a changé.

La présence simultanée de Jean-Marc Stenger, CEO de SG-Forge, filiale de la Société Générale, de Stani Kulechov, fondateur d’Aave, et de Vitalik Buterin n’a rien d’inhabituel. Ce qui est nouveau, en revanche, c’est que des noms de la finance traditionnelle comme Bloomberg, S&P Global, BNP Paribas, Euroclear, Amundi et Tradeweb figurent pour la première fois à l’ordre du jour en tant que participants officiels.

Le fondateur d’Ethereum France, Jérôme de Tychey, est très direct : « 2026 est la première année de la spécialisation pour Ethereum et l’ensemble de l’écosystème crypto. »

Aave V4 : l’« industrialisation » des prêts DeFi

Le lancement produit le plus retentissant pendant la conférence est la mise en ligne d’Aave V4 sur le réseau principal Ethereum. En tant que protocole d’emprunt-prêt le plus important du secteur DeFi (TVL supérieure à 24 milliards de dollars), cette mise à niveau n’est pas un simple rafistolage : c’est une reconstruction architecturale.

V4 introduit un modèle « Hub-and-Spoke » (centre-roue) : la liquidité est concentrée dans un Hub partagé ; chaque marché de prêt-emprunt indépendant (Spoke) peut disposer de ses propres règles en matière de collatéral, de paramètres de risque et de logique de remboursement, tout en accédant à une liquidité partagée via des limites de crédit contrôlées par la gouvernance.

Le point central que cette conception résout est le dilemme majeur suivant : auparavant, soit la DeFi du prêt-emprunt plaçait des actifs de différents niveaux de risque dans une même réserve (contagion du risque), soit elle se divisait en déploiements indépendants (fragmentation de liquidité). V4 permet aux deux approches d’exister ensemble.

Le plus important encore est l’intention « institutionnelle » de V4. La nouvelle architecture prend en charge des environnements de prêt-emprunt dédiés aux institutions, des produits de crédit structurés, des prêts avec collatéral RWA (actifs du monde réel), ainsi que des produits à taux fixe. Kulechov le dit clairement : « La DeFi a déjà construit une liquidité profonde. La mission de V4 est d’injecter cette liquidité dans des marchés de crédit réels. »

Les partenaires Spoke mis en ligne en premier incluent Lido, EtherFi, Kelp, Ethena et Lombard. Les actifs pris en charge couvrent USDT, USDC, EURC (stablecoin en euros de Circle), XAUt (jeton or de Tether), cbBTC (Bitcoin enveloppé par Coinbase), etc. Chainlink comme fournisseur d’oracle exclusif.

À noter que la mise en ligne de V4 ne s’est pas faite dans le calme. En février, l’équipe technique principale d’Aave, BGD Labs, a annoncé avoir pris congé du DAO, invoquant des divergences sur la direction du protocole. Quelques semaines plus tard, l’un des plus grands fournisseurs de services délégués dans la gouvernance d’Aave, Aave Chan Initiative, a également annoncé son retrait. Malgré le départ successif des contributeurs clés, V4 est parvenu à passer le vote de gouvernance et à finaliser le déploiement. Le prix de négociation du token AAVE se situe actuellement autour de 98 dollars ; au cours des 12 derniers mois, il a baissé d’environ 40 %.

The Agora : le forum dédié aux institutions fait sa première apparition

Le changement structurel le plus important de cette année à EthCC est la mise en place pour la première fois d’un forum dédié aux institutions, « The Agora », co-organisé avec Kaiko, une société de données pour le marché crypto. Il se tient le 31 mars au Palais du Festival de Cannes.

Il s’agit du tout premier événement satellite officiel de l’histoire d’EthCC ; son positionnement est très clair : « l’événement institutionnel où la finance numérique rencontre une réflexion ouverte ». Les thèmes de discussion couvrent la tokenisation des instruments financiers, l’évolution de la structure des marchés crypto, les infrastructures de trading des institutions, ainsi que l’efficacité du capital sur les marchés d’actifs numériques. Environ 60 experts prennent la parole face à quelque 600 participants issus de la finance traditionnelle et de l’univers Web3.

La composition des institutions participantes met en évidence l’enjeu réel : Bloomberg, S&P Global, BNP Paribas, Euroclear, Amundi, Société Générale-Forge, Tradeweb, Google, ainsi qu’une série de projets blockchain de premier plan. Ce n’est pas une scène du type « des banquiers venus visiter le monde crypto », mais plutôt « des banquiers venus discuter de la façon de transférer leur activité sur la chaîne ».

L’assemblage réglementaire se met en place : MiCA + CLARITY

L’un des axes principaux des discussions de la conférence est l’arrivée de la clarté réglementaire.

En Europe, le cadre complet de MiCA (réglementation des marchés d’actifs crypto) devrait être entièrement déployé d’ici la mi-2026, couvrant les bourses, les stablecoins et les acteurs institutionnels. À cela s’ajoutent de nouvelles règles de reporting fiscal crypto qui, dans chaque pays européen, offrent des voies de conformité fiscale : l’Union européenne construit ainsi un cadre réglementaire systémique pour les actifs numériques.

Aux États-Unis, le projet de loi CLARITY (nom complet Comprehensive Legality and Regulatory Integrity for Technology) progresse de façon continue, apportant une clarté juridique aux zones de croisement entre la blockchain et la finance traditionnelle.

Plusieurs panels d’organisations ont fait passer le même message : l’incertitude réglementaire a longtemps été le plus grand obstacle à l’entrée des institutions, et aujourd’hui cet obstacle est progressivement démantelé de manière systémique. Ce qui reste n’est plus une question de « faut-il entrer ou non », mais une question d’exécution : « quelle chaîne choisir, quels produits utiliser, à quelle vitesse ».

Le CEO de YAP Global, Otto Jacobsson, résume le mieux l’ambiance de la conférence : « Les développeurs, les fondateurs et les institutions sont maintenant dans la même salle pour discuter de la DeFi, des stablecoins et de la finance on-chain. Ces échanges ont lieu dans le cadre de MiCA et des nouvelles réglementations européennes. »

Autour d’EthCC : sommet sur les stablecoins et hackathon

La semaine d’EthCC ne se limite pas au meeting principal. En marge des principales sessions, Cannes accueille en parallèle une série d’événements satellites.

Stable Summit se concentre sur l’écosystème des stablecoins, en abordant comment les stablecoins et les dépôts tokenisés peuvent modifier les paiements transfrontaliers, les systèmes de règlement et les marchés de capitaux. Hack Seasons Conference Cannes réunit des fondateurs de blockchain et des investisseurs institutionnels. Aave a organisé le 30 mars un événement dédié « DeFi Day Cannes ». Après la clôture d’EthCC, l’enchaînement se fait immédiatement avec le hackathon ETHGlobal, prolongeant l’attraction de 1000 des meilleurs développeurs l’année dernière à Cannes.

La véritable signification d’EthCC ne réside pas dans un lancement ou une intervention unique. Elle marque un tournant : le récit principal de l’écosystème Ethereum est passé de « ce que nous construisons » à « qui l’utilise, comment l’utiliser et selon quel cadre de conformité. »