La montée en puissance des stablecoins met en péril la deuxième place en capitalisation boursière d'Ethereum

Auteur : Yashu Gola Source : cointelegraph Traduction : 善欧巴, Golden Finance

Alors que le marché des stablecoins continue de s’étendre, l’Ethereum fait face au risque de perdre sa place de deuxième sur le marché des cryptomonnaies. Les données de prévision de Polymarket montrent que la probabilité que l’Ethereum perde la deuxième place en 2026 a bondi, passant de 17 % au début de l’année à plus de 59 %.

La position de deuxième au sein du marché crypto, solidement établie pour l’Ethereum, commence à se desserrer. Ce n’est pas parce qu’il est plus proche de dépasser Bitcoin, mais parce que la croissance explosive de l’écosystème des stablecoins alimente la dynamique.

Points clés

• À mesure que l’USDT (Tether) s’accélère, la position de l’Ethereum en tant que deuxième capitalisation continue de subir une pression constante

• Au cours des cinq dernières années, la hausse de l’Ethereum a été bien inférieure à celle des deux principaux stablecoins, à savoir USDT et USDC

• En 2026, la position de l’Ethereum en deuxième capitalisation pourrait changer de propriétaire

Au cours des cinq dernières années, parmi les principaux challengers qui se disputent la deuxième place en termes de capitalisation, les performances de l’Ethereum ont largement été à la traîne. Le défi le plus important vient du stablecoin USDT émis par la société Tether.

Sur la base d’un cycle de cinq ans, la capitalisation de l’Ethereum n’a augmenté que d’environ 11,75 %, et sa capitalisation actuelle est d’environ 240 milliards de dollars.

En net contraste, parmi les actifs crypto qui figurent eux aussi dans le top 3 en capitalisation, l’augmentation de la capitalisation de l’USDT sur la même période atteint jusqu’à 622,5 %, et sa capitalisation a déjà dépassé 184 milliards de dollars. Même Ripple (XRP) et USD Coin (USDC) ont enregistré des hausses supérieures à celle de l’Ethereum.

Dans ce contexte, de plus en plus de traders commencent à parier que l’Ethereum sera dépassé en termes de rang en 2026.

Sur la plateforme de prévision Polymarket, plus de 59 % des participants ont déjà parié que l’Ethereum perdra en 2026 sa place de deuxième sur le marché en termes de capitalisation, contre seulement 17 % au début de l’année.

Pourquoi l’Ethereum est-il dépassé par l’USDT ?

La logique de croissance de l’Ethereum et de l’USDT est totalement différente : le premier est une cryptomonnaie native, tandis que le second est un stablecoin adossé à des monnaies fiduciaires.

La capitalisation de l’Ethereum dépend fortement de la hausse du prix de l’ETH. Or, en 2026, le marché crypto continue de subir une pression et les facteurs de vent contraires macro s’accumulent : les États-Unis imposent des droits de douane, les tensions géopolitiques entre les États-Unis et l’Iran, et la baisse des attentes de réduction des taux de la Réserve fédérale — tout cela rend difficile le maintien de la dynamique haussière de l’ETH.

Cette faiblesse se reflète aussi dans la demande institutionnelle. Les actifs sous gestion des ETF spot Ethereum aux États-Unis ont fortement diminué d’environ 65 %, passant des 31,86 milliards de dollars d’octobre dernier à 11,76 milliards de dollars en mars de cette année, ce qui met en évidence une baisse notable de l’enthousiasme du marché pour l’investissement dans l’ETH ces derniers mois.

En revanche, pour l’USDT, sa croissance provient principalement de l’afflux de capitaux sur le marché des stablecoins, et du fait que les investisseurs achètent des « dollars crypto ». Lorsque les traders recherchent la couverture contre le risque, la liquidité et la flexibilité opérationnelle, plutôt que de détenir des actifs à forte volatilité comme l’ETH, la demande de stablecoins augmente considérablement.

La capitalisation totale mondiale des stablecoins atteint actuellement 310 milliards de dollars, tandis qu’en 2020, ce chiffre n’était qu’environ 5 milliards de dollars, et l’USDT détient 58 % de parts de marché.

À mesure que l’aversion au risque s’intensifie sur le marché, les investisseurs ont tendance à détenir des stablecoins adossés au dollar comme « munitions de réserve », en attendant le moment où des actifs crypto plus favorables entreront en scène. Ce type de demande est généralement très solide.

L’Ethereum a besoin d’un net retour de l’appétit pour le risque du marché pour faire monter les prix, tandis que l’USDT profite quand les investisseurs se tournent vers une stratégie de défense. C’est aussi ce qui explique pourquoi, même si l’Ethereum reste une infrastructure de base essentielle dans le domaine des cryptomonnaies, son taux de croissance de la capitalisation continue d’être inférieur à celui de l’USDT.

Le prix de l’ETH en 2026 continuera-t-il de baisser ?

D’un point de vue technique, l’Ethereum fait encore face en 2026 à un risque de baisse plus important.

Au dimanche, la trajectoire du prix de l’ETH présente nettement une forme de « drapeau baissier ». Si le prix casse valablement la borne inférieure de cette figure, la probabilité de baisse ultérieure augmentera fortement.

Si la cassure sous la borne inférieure se poursuit, le prix de l’ETH pourrait chuter avant juin jusqu’à un niveau-cible proche de 1250 dollars correspondant à la figure du drapeau.