Wintermute : Si la tendance cyclique du Bitcoin est similaire, il pourrait descendre à 50 000 dollars, dans la fourchette supérieure.

Le message de Mars Finance indique qu’au 31 mars, dans son dernier bulletin hebdomadaire du teneur de marché Wintermute, le ratio entre le volume des contrats à terme perpétuels sur Bitcoin et celui des transactions au comptant a atteint 15 fois. Parallèlement, le taux de financement et sa volatilité ont chuté jusqu’au point bas de ce cycle, ce qui montre que l’effet de levier du marché est élevé, mais que la conviction quant à la direction reste insuffisante. La structure actuelle ressemble davantage à un « resserrement pour accumuler de l’énergie », ou à une préparation à une volatilité unilatérale plus importante.

Wintermute estime que si un apaisement de la situation géopolitique se traduit par des progrès concrets, et que le prix du pétrole retombe autour de 100 dollars, les positions vendeuses seront exposées au risque d’être comprimées jusqu’à 70 000 à 74 000 dollars. Si la situation continue de s’apaiser, le niveau de résistance à 74 000 dollars pourrait être mis à l’épreuve.

Inversement, si la situation s’aggrave encore, si le prix du pétrole monte à 120 dollars, le prix du pétrole pourrait retomber à juste un peu au-dessus de 60 000 dollars. Si la tendance suit un schéma cyclique similaire, il pourrait alors chuter jusqu’à un niveau situé au milieu à plus haut de 50 000 dollars.

Un point plus macro : la direction n’est pas ici primordiale. L’important, c’est la configuration du marché elle-même. Le taux de levier des contrats à terme est élevé, et les flux de capitaux fluctuent dans la fourchette la plus étroite de toute l’histoire, tandis que la volatilité se réduit également. Quelles que soient, à terme, les catalyseurs qui évoluent dans un sens ou dans l’autre, la structure du marché indique que l’ampleur de la volatilité qui en découlera dépassera largement le niveau reflété par les prix actuels du comptant, des contrats à terme et des options.