Dans une démarche sans intervention, la SEC déclare que la plupart des cryptomonnaies ne sont pas des valeurs mobilières

Dans une annonce tant attendue, la Securities and Exchange Commission a adopté une approche largement « hands-off » en matière de réglementation des cryptomonnaies. En coordination avec la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), la SEC a déclaré que la plupart des actifs numériques ne seraient pas considérés comme des valeurs mobilières au regard de la loi fédérale, y compris les stablecoins et les principaux actifs crypto comme Bitcoin, Ethereum et Solana.

La SEC a indiqué que ces nouvelles orientations visent à soutenir l’innovation dans le secteur crypto, marquant un changement par rapport à l’approche des agences sous l’administration précédente. Sous l’administration Biden, la SEC s’est principalement concentrée sur l’application de la loi dans l’espace crypto. Le précédent président de la SEC, Gary Gensler, avait maintenu que la plupart des cryptomonnaies relevaient de la catégorie des valeurs mobilières.

La nouvelle taxonomie

Le nouveau cadre répartit les actifs crypto en cinq catégories :

• Digital commodities

• Digital collectibles

• Digital tools

• Stablecoins

• Digital securities, que le président de la SEC, Paul Atkins, a définies comme des valeurs mobilières traditionnelles utilisant une nouvelle technologie

Seule la dernière catégorie sera traitée comme des valeurs mobilières et fera l’objet d’un contrôle réglementaire complet de la part de la SEC.

« C’est une bonne nouvelle », a déclaré Joel Hugentobler, analyste en cryptomonnaie chez Javelin Strategy & Research. « Malgré les ETF et la participation croissante aux investissements crypto au cours des dernières années, la plupart des investisseurs—surtout au niveau institutionnel—ne veulent pas s’impliquer dans un investissement potentiel qui ne s’inscrit pas dans un cadre réglementaire clairement défini. »

Préciser davantage ce qu’est une valeur mobilière

Les orientations permettent également à certains actifs de perdre leur statut de valeurs mobilières réglementées sous des conditions spécifiques. Un actif numérique peut être considéré comme une valeur mobilière lorsqu’il est proposé comme un investissement avec l’attente de profits tirés des efforts d’autrui. Cependant, l’existence d’un contrat d’investissement impliquant un actif crypto qui n’est pas une valeur mobilière ne convertit pas, à elle seule, l’actif en valeur mobilière. D’après les orientations, de tels contrats d’investissement prennent fin lorsque l’émetteur a soit respecté ses obligations déclarées, soit échoué à les satisfaire.

Le cadre clarifie en outre la répartition des compétences entre la SEC et la CFTC. La SEC supervisera les contrats d’investissement et les valeurs mobilières tokenisées, tandis que la CFTC réglementera les digital commodities et les produits dérivés basés sur la crypto.

Bien que l’industrie crypto ait largement accueilli les orientations, le résultat était largement anticipé compte tenu de la position généralement favorable aux cryptomonnaies de l’administration Trump.

« On s’attendait à ce que la plupart, sinon la totalité, ne soient pas classés comme des valeurs mobilières », a déclaré Hugentobler. « C’est probablement pour ça que les marchés ne bougent pas à ce sujet, puisqu’il est déjà intégré dans les prix. Si c’avait été l’inverse, nous verrions une plus forte vague de ventes et davantage de défis à gérer. »

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Tags: BitcoinCFTCcryptoSECSecuritiesStablecoins