Morgan Stanley construit son propre ETF Bitcoin. Il construit également tout autour.

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Lu par des dirigeants de JP Morgan, Coinbase, BlackRock, Klarna et plus encore.

Morgan Stanley a déposé un deuxième amendement à son enregistrement S-1 auprès de la SEC cette semaine pour le Morgan Stanley Bitcoin Trust, verrouillant MSBT en tant que symbole et NYSE Arca comme lieu de cotation.

Le dépôt est un raffinement de la demande que la banque a soumise pour la première fois le 6 janvier 2026. Il confirme une taille de panier de 10 000 actions, un panier de départ de 50 000 actions levant environ 1 million de dollars, et l’infrastructure opérationnelle derrière le produit. BNY Mellon s’occupera de la garde des liquidités, de l’administration et des fonctions d’agent de transfert. Coinbase agira en tant que courtier principal et détiendra le Bitcoin en stockage à froid. La banque a révélé qu’elle avait acheté deux actions le 9 mars à des fins d’audit.

Aucun frais de gestion n’a été divulgué dans le dépôt.

La distinction structurelle est importante. Tous les principaux ETF Bitcoin actuellement négociés aux États-Unis ont été émis par une société de gestion d’actifs — BlackRock, Fidelity, Invesco, VanEck.

Morgan Stanley fait quelque chose qu’aucun d’eux n’a fait : émettre un ETF Bitcoin au comptant directement sous le nom de la banque, et non par l’intermédiaire d’une filiale ou d’un gestionnaire de fonds spécialement créé. Si approuvé, MSBT serait le premier ETF Bitcoin au comptant émis directement par une grande banque américaine.

Cette distinction est significative pour la distribution. Morgan Stanley gère environ 1,9 trillion de dollars d’actifs et exploite l’un des plus grands réseaux de conseillers financiers du pays. Depuis 2024, ces conseillers ont été autorisés à recommander des ETF Bitcoin tiers — des produits où les frais de gestion vont à BlackRock ou Fidelity. MSBT redirigerait ces frais. Cela donnerait également à Morgan Stanley un contrôle direct sur la façon dont le produit est positionné, tarifé et distribué sur sa plateforme de conseil.

Le dépôt n’est pas toute l’histoire. C’est un élément d’une infrastructure crypto institutionnelle plus large que Morgan Stanley assemble en 2026. En janvier, la banque a déposé des enregistrements S-1 pour un fonds Ethereum et un fonds Solana. En février, elle a demandé à l’OCC une charte de banque nationale de fiducie — l’entité proposée, Morgan Stanley Digital Trust National Association, couvre la garde d’actifs numériques, le staking fiduciaire, ainsi que l’achat, la vente et le transfert de jetons. La période de commentaire sur cette demande s’est clôturée aujourd’hui.

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Séparément, Morgan Stanley prévoit de lancer le trading au comptant de crypto pour le détail via ETrade dans la première moitié de 2026, en commençant par Bitcoin, Ethereum et Solana. Comme l’a rapporté FinTech Weekly, Zerohash — qui a récemment demandé sa propre charte de banque nationale de fiducie auprès de l’OCC — fournit la liquidité, la garde et l’infrastructure de règlement pour ce lancement ETrade.

La SEC n’a pas approuvé MSBT. Le processus d’examen est en cours et l’approbation n’est pas garantie.

Ce que Morgan Stanley construit n’est pas un produit unique. C’est une pile crypto institutionnelle intégrée verticalement : une plateforme de trading au détail, une charte de banque de fiducie, des ETF au comptant sur Bitcoin, Ethereum et Solana, et l’infrastructure de garde pour soutenir l’ensemble. Le dépôt de MSBT est le morceau le plus visible aujourd’hui. Le reste s’est assemblé discrètement depuis janvier.

Note de l’éditeur : Nous nous engageons à l’exactitude. Si vous repérez une erreur, un détail manquant, ou si vous avez des informations supplémentaires sur l’une des entreprises ou dépôts mentionnés dans cet article, veuillez nous envoyer un email à [email protected]. Nous examinerons et mettrons à jour rapidement.