Odaily interviewe Bitwise : le BTC pourrait atteindre la fourchette de 95 000 dollars d'ici la fin de l'année

Original | Odaily 星球日报（@OdailyChina）

Auteur｜jk

Dans un contexte où le prix du Bitcoin a été divisé par deux par rapport à son sommet historique et où des nuages géopolitiques planent sur les marchés mondiaux, les fonds institutionnels sont-ils en retrait ou en train de discrètement accumuler ? Le 24 mars, Odaily 星球日报 a interviewé en direct à New York Ryan Rasmussen, responsable de la recherche chez Bitwise Asset Management.

Bitwise gère actuellement des actifs d’environ 15 milliards de dollars, est le plus grand fournisseur de fonds indiciels cryptographiques au monde et est l’un des principaux émetteurs d’ETF Bitcoin, Ethereum et Solana. Dans cette interview, il a expliqué la logique de base qui drive le prix du Bitcoin en 2026, ses prévisions spécifiques pour la fin de l’année ainsi que la “grande migration des positions” qui se produit entre les particuliers et les institutions, et le rôle du marché asiatique dans le paysage cryptographique mondial.

Voici le texte de l’interview :

Odaily : Aujourd’hui, nous sommes sur le site du sommet DAS à New York et avons l’honneur d’accueillir Ryan de Bitwise. Avant de commencer les questions, pourriez-vous vous présenter rapidement et donner une brève introduction de vous-même pour notre public asiatique ?

Ryan : Bien sûr. Je suis Ryan Rasmussen, responsable de la recherche chez Bitwise Asset Management. Nous sommes une société de gestion d’actifs cryptographiques mondiale, principalement axée sur les investisseurs institutionnels, offrant des fonds publics et privés ainsi que des solutions de staking. Actuellement, nous gérons des actifs d’environ 15 milliards de dollars et nous avons des opérations aux États-Unis, en Europe et en Asie. Nous sommes l’un des plus grands émetteurs d’ETF Solana, Bitcoin et Ethereum, et nous gérons également plusieurs fonds indiciels. Nous avons le plus grand fonds indiciel de cryptomonnaies au monde.

Odaily : Quels sont les principaux facteurs d’influence sur le prix du Bitcoin en 2026, pourriez-vous les classer et donner des proportions de poids, tels que les flux entrants et sortants des produits structurés des institutions financières traditionnelles américaines, les déclarations et politiques de Trump et de sa famille, l’éveil et la vente des baleines à long terme, la pression de survie des mineurs, et les impacts des précédents incidents de piratage, etc. ?

Ryan : Le plus grand moteur à long terme du prix du Bitcoin est l’adoption institutionnelle. La raison en est que, pendant les quinze dernières années, la plupart des investisseurs institutionnels dans le monde n’ont pas pu accéder au Bitcoin ou à d’autres actifs cryptographiques. Avec le lancement de l’ETF Bitcoin aux États-Unis en janvier 2024, ainsi que le lancement actuel des produits ETF Ethereum, Solana, etc., nous constatons que les investisseurs institutionnels commencent progressivement à rattraper leur retard en matière d’investissement dans le Bitcoin. Mais cela ne signifie pas que ces allocations ont réellement commencé : en fait, beaucoup des investisseurs avec qui nous avons échangé, que ce soit aux États-Unis, en Europe ou en Asie, n’ont pas encore commencé à investir dans le Bitcoin. Donc, je pense que le plus grand facteur de conduite est la vitesse à laquelle les investisseurs institutionnels commencent à allouer massivement du Bitcoin. Je pense que cela a déjà commencé à se produire en 2026 et qu’il y aura plus de progrès au second semestre 2026, ce qui sera un moteur commun à court et à long terme, également en raison de la demande des investisseurs institutionnels qui ne sont pas encore entrés.

Odaily : Pourriez-vous parler plus précisément des poids ?**

Ryan : C’est en effet un sujet très intéressant. Les investisseurs qui ont commencé à se fixer avec nous il y a quelques années ont initialement alloué environ 1 %, tandis qu’aujourd’hui, la plupart de nos clients allouent environ 5 % à leurs actifs cryptographiques. Ce qui est le plus intéressant, c’est que maintenant, ceux qui commencent à faire des allocations initiales ne partent plus de 1 %, mais de 2 % à 3 %, tandis que de nombreux clients plus anciens qui collaborent avec nous depuis longtemps sont déjà autour de 5 %. Donc, je dirais que l’allocation typique des nouveaux investisseurs est d’environ 2 %, tandis que les anciens investisseurs ayant une exposition aux cryptos sont d’environ 5 %. Mais quand vous pensez à la richesse contrôlée par les investisseurs institutionnels dans le monde, ce chiffre est assez considérable — 1 % à 2 % à 5 % de 100 trillions de dollars de richesse dépasse déjà la capitalisation boursière totale actuelle du Bitcoin. C’est pourquoi les allocations institutionnelles finiront par dominer le prix du Bitcoin à long terme et pourquoi c’est un facteur si important.

Odaily : Le Bitcoin pourrait-il encore subir une forte baisse ? Est-ce actuellement le fond de ce cycle ?

Ryan : Notre point de vue est que nous sommes plus proches du fond du Bitcoin et que l’espace de baisse est déjà moins important. Si le Bitcoin restait latéral pendant quelques mois, je ne serais pas surpris, car les facteurs macroéconomiques occupent vraiment une position dominante en ce moment — les conflits au Moyen-Orient, ce qui se passe en Amérique du Sud, personne ne sait ce qui va se passer à Cuba à court terme, et nous avons vu la situation au Venezuela en début d’année. Donc, il y a beaucoup d’incertitude macroéconomique et géopolitique, je pense que cela met toutes les classes d’actifs risqués, tous les actifs financiers sous pression.

Une fois que l’incertitude macro se stabilisera et que l’incertitude géopolitique se stabilisera, je pense que nous verrons le Bitcoin et d’autres actifs cryptographiques commencer à accélérer vers le haut. Mais je pense sincèrement que dans les mois à venir, le Bitcoin et le marché des cryptos seront globalement latéraux. Au second semestre, nous croyons que nous verrons d’énormes flux de fonds institutionnels via des ETF, poussant les prix vers le haut et clôturant à un prix supérieur à celui du début d’année, ce qui signifie que le Bitcoin devrait être autour de 95 000 dollars à la fin de l’année, ce qui représente une augmentation d’environ 40 % par rapport au prix d’aujourd’hui. Nous croyons que nous sommes dans un marché baissier des cryptos qui dure depuis environ un an, et notre jugement est que le Bitcoin se terminera en hausse à la fin de l’année, et que 2027 sera une année très positive.

Odaily : Depuis l’ATH de l’année dernière jusqu’à la moitié du prix cette année, selon vous, quel type de personnes accumule et quel type de personnes se désengage ?

Ryan : Ce que nous observons, c’est un passage des investisseurs de détail aux investisseurs institutionnels, c’est un changement unique qui a un impact profond sur le Bitcoin et sur le marché cryptographique au sens large, car les investisseurs institutionnels entrent sur ce marché par le biais d’ETF et d’autres fonds, car nous voyons que l’environnement réglementaire aux États-Unis et à l’étranger devient de plus en plus clair, ce qui rassure les investisseurs institutionnels dans leurs décisions d’allocation.

Dans le même temps, les investisseurs de détail ont déjà traversé de nombreux cycles de prospérité et d’effondrement des cryptos. Ceux qui sont entrés lorsque le Bitcoin était à 1 dollar, 10 dollars, 100 dollars, ont vu son prix grimper à 125 000 dollars, puis redescendre à 70 000 dollars, et aujourd’hui, ils sont prêts à prendre une partie de leurs bénéfices. Cela ressemble en fait à une situation très typique lorsque les sociétés de capital-investissement finissent par faire leur introduction en bourse : les investisseurs précoces réalisent enfin leur IPO et sont prêts à encaisser, puis de nouveaux actionnaires entrent et participent à la propriété de l’entreprise. Je pense que c’est exactement ce qui se passe actuellement sur le marché des cryptos : les premiers investisseurs majoritairement de détail transfèrent leurs positions à des investisseurs institutionnels orientés vers le long terme et dotés d’une approche systématique. Ils n’ont pas une vision d’un à trois ans, mais de cinq, dix, vingt ans.

Pour résumer : en ce moment, ce sont les particuliers qui vendent et les institutions qui achètent, ce changement est net et positif pour la dynamique du marché des cryptos, car les investisseurs institutionnels n’ont pas autant de biais comportementaux, ils sont plus systématiques et plus tournés vers le long terme.

Odaily : Dans un contexte mondial en mutation, le BTC a déçu certaines attentes des investisseurs en matière de valeur refuge. Si on le compare à l’or, l’argent, le pétrole et d’autres actifs traditionnels, pourquoi les gens devraient-ils encore croire au Bitcoin ?

Ryan : Je pense qu’à long terme, les perspectives du Bitcoin n’ont jamais été aussi solides. Les plus grandes institutions financières mondiales se tournent vers le Bitcoin. Nous échangeons chaque jour avec des investisseurs, des conseillers financiers aux bureaux de famille, des fonds spéculatifs, des fonds de dotation, des fonds de pension, voire des fonds souverains, tous étudient les actifs cryptographiques et le Bitcoin. Je pense que c’est un voyage qui nécessite des années pour être accompli, si l’on s’attend à ce que le Bitcoin fasse la transition d’un actif de niche à un actif mondial mature en quinze ans d’histoire, c’est vraiment une vision à court terme.

Ce que le Bitcoin apporte à un portefeuille est la même chose que l’or, le pétrole et d’autres matières premières : des rendements diversifiés importants, avec une faible corrélation avec d’autres classes d’actifs. Si vous regardez le rôle du Bitcoin dans un portefeuille (en supposant que vous ajoutiez 5 % de Bitcoin à un portefeuille traditionnel d’actions, d’obligations et de matières premières), il améliorera les rendements ajustés en fonction du risque, car il a presque aucune corrélation avec d’autres actifs et présente des caractéristiques de risque-rendement très fortes à long terme. Mais investir dans des actifs cryptographiques doit être fait avec une vision à long terme, en éliminant les préjugés émotionnels, c’est seulement de cette manière que vous pourrez vraiment commencer à voir la valeur des actifs cryptographiques dans un portefeuille.

Odaily : Bitwise a-t-il des activités en Asie actuellement ? Lesquelles principalement ?

Ryan : Oui, nous avons des activités en Asie. Personnellement, j’ai été plusieurs fois à Singapour au cours des dernières années. Notre équipe de partenariat institutionnel est également allée à Hong Kong, Singapour et d’autres marchés asiatiques. Nous avons des personnes sur place qui peuvent rencontrer divers types d’institutions, y compris des banques, des clients, des bureaux de famille, etc., pour les aider à obtenir une exposition aux actifs cryptographiques par le biais de fonds privés, de SMA, de fonds publics, de produits de staking, etc.

En ce qui concerne le staking, nous avons récemment élargi notre présence en Asie en acquérant Chorus One. Chorus One est l’un des plus grands fournisseurs de services de staking au monde. Nous avons constaté un grand intérêt et une forte demande en Asie, en particulier de nombreux bureaux de famille qui nous contactent pour obtenir une exposition ; il y a aussi beaucoup de banques qui nous contactent, cherchant à comprendre comment leurs clients en gestion de patrimoine et leurs clients de banque privée pourraient accéder aux actifs cryptographiques. Nous sommes très enthousiastes quant aux perspectives de croissance et avons également une équipe sur place. Les personnes intéressées sont les bienvenues pour nous contacter à tout moment.

Odaily : Y a-t-il des différences significatives à partager entre l’Asie et d’autres régions ?

Ryan : Les différences sont très marquées. En ce qui concerne la perception des actifs cryptographiques, les marchés américains, européens et asiatiques sont très différents.

Les investisseurs institutionnels américains ont toujours été en retard sur les actifs cryptographiques, car les États-Unis ont toujours été très opposés aux actifs cryptographiques d’un point de vue réglementaire. Entre 2020 et 2024, l’administration précédente, de la Maison Blanche aux régulateurs, a activement réprimé l’industrie cryptographique à chaque étape. Nous voyons maintenant que tout cela a changé. Cela signifie que les investisseurs institutionnels ont été retardés de nombreuses années, car ils craignaient d’accéder à des actifs que le gouvernement pourrait tenter de supprimer par des moyens réglementaires.

L’Europe est légèrement différente, bien que l’adoption des actifs cryptographiques par les investisseurs institutionnels européens soit plus lente que celle des investisseurs asiatiques.

En Asie, nous avons vu un immense enthousiasme à participer, je pense qu’en réalité, l’Asie est plus avant-gardiste en matière d’adoption et d’investissement dans cette technologie que ce que le monde extérieur perçoit. C’est aussi une des raisons pour lesquelles nous trouvons l’expansion sur ce marché si excitante et attrayante.