Morgan Stanley : La détérioration de la liquidité, des liquidations violentes sur les obligations américaines sont en cours

Selon Mars Finance, le 26 mars, un stratégiste en taux d’intérêt de Morgan Stanley a déclaré que la vente sur le marché des obligations américaines ce mois-ci présentait les caractéristiques d’un forced liquidation des obligations à deux ans — alors que les traders abandonnaient leurs paris sur une baisse des taux de la Fed et commençaient à intégrer une hausse des taux, le rendement des obligations américaines à deux ans a fortement augmenté. Dans un rapport publié mercredi, Eli Carter et d’autres stratégistes de Morgan Stanley ont indiqué que, depuis l’attaque américaine contre l’Iran le 28 février, les données issues de la plateforme de trading interbancaire BrokerTec Inc., appartenant à CME Group Inc., montrent que « la liquidité du marché des obligations américaines a nettement diminué, en particulier sur le segment à court terme ». Ils ont ajouté que les obligations à plus long terme, comme celles à 10 ans, sont restées relativement stables. Les stratégistes ont déclaré : « Des écarts de prix plus larges entre acheteurs et vendeurs tendent généralement à freiner les transactions, mais le fait que le volume de trading continue de rebondir reflète que de nombreuses opérations sont effectuées par nécessité plutôt que par volonté. » Depuis le début du conflit, le rendement des obligations américaines à deux ans a augmenté d’environ 50 points de base, atteignant 3,87 %, mais Morgan Stanley indique que leur analyse montre que la vente s’est « intensifiée en raison de la liquidation de positions et de l’aggravation de la liquidité ».