4 Choses que les investisseurs doivent savoir maintenant sur les nouvelles réglementations crypto de la SEC

Le 17 mars, la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ont publié de nouvelles directives qui créent effectivement une taxonomie formelle pour la gouvernance des crypto-actifs par les régulateurs. Ce schéma de classification global aura de grandes conséquences pour l’avenir des marchés crypto, et, pour l’instant, les implications semblent très positives.

Sans plus tarder, voici quatre choses que tout investisseur en crypto doit comprendre sur ce nouveau paysage.

Source de l’image : Getty Images.

1. Il existe désormais cinq catégories officielles pour les crypto-actifs

Le nouveau cadre classe les actifs numériques en cinq catégories : matières premières numériques, objets de collection numériques, outils numériques, stablecoins et titres numériques.

Seize actifs, dont toutes les principales cryptomonnaies, ont été spécifiquement nommés comme matières premières numériques, notamment Ethereum, (ETH 3,17%) XRP, (XRP 2,96%) Solana, (SOL 3,00%) Cardano, Chainlink, Bitcoin et Dogecoin. Pour Bitcoin, il s’agissait simplement d’une confirmation du statu quo réglementaire précédent, mais pour les autres, cette désignation dissipe le manque de clarté juridique antérieur.

En résumé, selon la SEC, une matière première numérique est quelque chose dont la valeur dérive d’un réseau blockchain ainsi que de l’offre et de la demande, et surtout, pas du tout du résultat du travail managérial d’une autre personne. Donc, si la valeur d’une pièce dépend de son fonctionnement programmatique plutôt que d’une promesse de rendement d’une équipe, c’est une matière première, et non un titre. La distinction est cruciale car les titres, comme les actions, sont soumis à un ensemble de réglementations différentes (et plus strictes) concernant ce que leurs propriétaires et équipes de gestion peuvent dire et faire.

À ce sujet, les “titres numériques” sont désormais définis comme des jetons représentant des instruments financiers traditionnels comme des actions ou des obligations sur une blockchain. Et seule cette catégorie relève de la compétence de la SEC.

De manière quelque peu déroutante, les stablecoins peuvent ou non être des titres selon leur structure, selon la nouvelle classification — mais les plus grands actifs de cette catégorie ne le sont probablement pas.

2. Le staking est désormais largement autorisé

Pour les investisseurs qui stakent leur Ethereum, Solana ou autres pièces proof-of-stake (PoS) pour valider des transactions et gagner un rendement, les nouvelles directives apportent une nouvelle rassurante.

Développer

CRYPTO : ETH

Ethereum

Variation d’aujourd’hui

(-3,17%) -68,25 $

Prix actuel

2 085,34 $

Points clés

Capitalisation boursière

252 milliards $

Fourchette journalière

2061,53 $ - 2164,17 $

Fourchette sur 52 semaines

1 398,62 $ - 4 946,05 $

Volume

13 milliards $

La SEC considère désormais le staking comme une action “administrative” plutôt que comme une transaction de titres. Ce traitement couvre le staking en solo, le staking délégué, le staking en custodial et le staking liquide.

Mais il existe encore des limites. Si un fournisseur de staking fait la promotion de rendements garantis, utilise les actifs déposés pour la spéculation ou prend des décisions discrétionnaires sur quand et combien staker, ces activités pourraient toujours poser des problèmes réglementaires.

Néanmoins, la conclusion ici est qu’Ethereum et Solana ont maintenant le feu vert pour que les institutions financières génèrent un rendement à partir du staking avec leurs jetons natifs détenus sur ces chaînes.

Développer

CRYPTO : SOL

Solana

Variation d’aujourd’hui

(-3,00%) -2,70 $

Prix actuel

87,23 $

Points clés

Capitalisation boursière

50 milliards $

Fourchette journalière

86,97 $ - 90,29 $

Fourchette sur 52 semaines

70,61 $ - 252,78 $

Volume

2,4 milliards $

3. La classification des jetons n’est pas gravée dans le marbre

La troisième chose importante à savoir sur le nouveau schéma de classification est que la classification réglementaire d’un crypto-actif peut être modifiée par ses émetteurs, et potentiellement accidentellement.

Par exemple, si un projet lance un jeton qui est initialement une “matière première numérique” mais que ses fondateurs font ensuite des promesses explicites de profit liées à leurs efforts managériaux pour ajouter de la valeur, ce jeton peut alors devenir soumis à une classification en tant que titre. Ce “contrat d’investissement” aux yeux de la loi peut également prendre fin lorsque l’émetteur remplit ou échoue à ses promesses, rétablissant ainsi le statut non-titre de l’actif.

De manière critique, un projet pourrait potentiellement tomber dans le territoire des titres en promettant excessivement dans ses feuilles de route de développement. Aujourd’hui, ce risque semble le plus évident pour Ethereum, Solana et Cardano, qui ont tendance à présenter leurs feuilles de route aux investisseurs plus que d’autres grandes chaînes.

Développer

CRYPTO : XRP

XRP

Variation d’aujourd’hui

(-2,96%) -0,04 $

Prix actuel

1,40 $

Points clés

Capitalisation boursière

86 milliards $

Fourchette journalière

1,40 $ - 1,45 $

Fourchette sur 52 semaines

1,14 $ - 3,65 $

Volume

1,6 milliard $

4. Les actifs tokenisés sont désormais officiellement des titres numériques

La dernière chose à savoir concerne la nouvelle désignation “titres numériques”. En résumé, si quelque chose était considéré comme un titre avant que ses droits de propriété ne soient tokenisés et distribués ou suivis via blockchain, cela reste un titre après.

Cela peut sembler restrictif, mais en réalité, c’est un événement de réduction des risques énorme pour le marché des actifs réels tokenisés (RWA), qui manquait auparavant de clarté réglementaire suffisante pour que les grandes institutions financières s’y intéressent. Avec la confirmation par la SEC que ces instruments respectent la législation existante sur les titres, les gestionnaires d’actifs peuvent continuer à tokeniser leurs actions ou obligations ou à participer au marché RWA en sachant exactement quelles règles s’appliquent.

C’est extrêmement haussier pour des blockchains comme Ethereum, XRP et Solana, qui hébergent de grandes quantités de titres tokenisés. Avec la fog réglementaire levée, on peut s’attendre à une adoption institutionnelle qui s’accélérera très rapidement à partir de maintenant.