L'investissement massif du capital américain en Amérique latine : le pari n'est pas sur la croissance, mais sur les « nœuds clés » du système financier

Auteur : Zen, PANews

Ruben López, un courtier en bourse basé à Buenos Aires, consacre chaque matin quelques minutes à une opération spéciale : il échange ses pesos argentins au taux officiel contre des dollars américains, puis convertit ces dollars en stablecoin USDC sur une plateforme de trading, qui est ensuite échangé à nouveau contre des pesos via le taux du marché parallèle.

À l’approche des élections législatives en Argentine, le président Javier Milei resserre le contrôle des devises pour soutenir le taux de change du peso, mais Ruben peut, en moins de 10 minutes par jour, réaliser un arbitrage d’environ 4 %.

Un immigrant mexicain vivant aux États-Unis ouvre WhatsApp, envoie quelques messages avec USDC, et sa famille à Guanajuato reçoit en deux minutes un paiement en pesos mexicains sur leur téléphone.

Ces dernières années, la région latino-américaine, longtemps considérée comme volatile, risquée et incertaine, est devenue une zone stratégique pour les géants du paiement américains, les fonds de capital-risque et les startups de stablecoins, qui la voient comme le prochain terrain de reconstruction des infrastructures financières.

En février 2026, Visa annonce l’acquisition de Prisma et Newpay, deux plateformes de paiement argentines, pour renforcer ses capacités en paiements numériques et infrastructures dans le pays. En mars, ARQ, une application financière latino-américaine spécialisée dans les stablecoins, annonce une levée de 70 millions de dollars, avec la participation de Sequoia Capital et Founders Fund. ARQ construit une infrastructure reliant les réseaux bancaires traditionnels et les systèmes de paiement basés sur stablecoins, permettant aux utilisateurs de détenir et d’échanger des devises étrangères.

Ces exemples montrent que l’intérêt des capitaux américains ne se limite pas à une seule entreprise à forte croissance, mais vise à prendre le contrôle des points clés de la reconstruction du système financier latino-américain : qui détient l’accès au paiement, le réseau de compensation, la relation avec les comptes et l’outil de stockage en dollars, a plus de chances de dominer la compétition à venir.

Les frictions financières, un levier pour le potentiel de croissance élevé de l’Amérique latine

L’Amérique latine est devenue une cible privilégiée pour la fintech et les sociétés de stablecoins, car ses frictions financières ne sont pas de simples concepts abstraits, mais des problèmes concrets, vérifiés par des indicateurs macroéconomiques, des scénarios de paiement et des activités en chaîne. La demande financière n’est pas unifiée, mais présente une stratification claire.

Dans des économies comme le Brésil ou le Mexique, où l’inflation est relativement maîtrisée, les principaux problèmes ne concernent pas la dépréciation monétaire, mais le coût élevé des paiements, la lenteur des transferts transfrontaliers et l’inefficacité des services bancaires. Selon la Banque mondiale, en 2025, le coût moyen d’envoyer 200 dollars dans le monde reste à 6,49 %, avec un coût digital d’environ 5 %. En contexte mexico-américain, les frais traditionnels atteignent 5 à 7 %. Pour ces marchés, la valeur de la fintech réside d’abord dans la réduction des coûts et des délais de paiement, de compensation et de transfert transfrontalier.

D’un autre côté, dans des économies comme l’Argentine, où l’inflation est élevée, le problème ne se limite pas à l’efficacité des paiements, mais concerne la préservation de la valeur des fonds. Pour les utilisateurs de marchés à forte inflation, la fintech et les stablecoins ne visent pas seulement à améliorer l’expérience, mais à offrir un stockage de valeur plus stable. Il s’agit de faciliter la détention d’actifs relativement stables et de réduire la friction lors des règlements transfrontaliers en dollars.

Au-delà de l’inflation et des coûts de transfert, le marché financier latino-américain se caractérise par une forte adoption de la payment digitale, mais le système incomplet ne résout pas encore totalement les enjeux de dollarisation, de stockage de valeur et de transferts transfrontaliers.

Selon la Banque mondiale et d’autres sources, la pénétration du paiement numérique est déjà élevée dans plusieurs pays d’Amérique latine. Au Brésil, 70 % des adultes utilisent la digitalisation en 2024 ; en Argentine, ce taux atteint environ 72 %. La majorité des marchés clés ne nécessitent plus une éducation de masse, mais entrent dans une phase de compétition sur l’efficacité, le coût et la profondeur des scénarios.

Par exemple, Pix, le système de paiement brésilien, est devenu une infrastructure de paiement quasi universelle. Selon l’European Payments Council, en mars 2024, Pix comptait 153 millions d’utilisateurs individuels et 15 millions d’entreprises ; en 2023, le volume annuel de transactions s’élevait à environ 42 milliards d’opérations pour 17,2 trillions de réais.

Cependant, même si le réseau local de paiement numérique fonctionne, il ne couvre pas tous les besoins financiers. Pour les utilisateurs, les transferts locaux sont de plus en plus fluides, mais dès qu’il s’agit de règlements transfrontaliers, de stockage en dollars, de couverture contre la dévaluation locale ou de paiements internationaux à faible coût, les frictions persistent.

C’est ici que les stablecoins deviennent une véritable solution financière. Un exemple convaincant est le corridor de remises entre les États-Unis et le Mexique. Selon une étude de Mizuho Bank, en partenariat avec Bitso et Félix Pago, l’utilisation de stablecoins comme USDT ou USDC a permis de réduire le coût des transferts à moins de 1 %. Actuellement, Bitso traite pour 6,5 milliards de dollars de flux stablecoin entre les deux pays, représentant 10 % du marché annuel de 630 milliards de dollars.

Ces données montrent que les utilisateurs latino-américains ne testent pas simplement les stablecoins, mais les utilisent comme un vrai outil de dollarisation, combinant transfert transfrontalier en dollars et stockage de valeur. Selon le FMI, la région « Amérique latine et Caraïbes » est l’une des zones où l’usage des stablecoins est le plus marqué, avec une proportion d’environ 7,7 % du PIB.

De plus, le rapport de Chainalysis de 2025 indique qu’entre juillet 2022 et juin 2025, le volume total de transactions cryptographiques en Amérique latine a atteint près de 1,5 trillion de dollars. Le Brésil est le marché le plus important, avec environ 318,8 milliards de dollars en actifs cryptographiques reçus, suivi par l’Argentine avec 93,9 milliards et le Mexique avec 71,2 milliards. En ce qui concerne la part des stablecoins, le rapport de 2024 de Chainalysis indique que l’Argentine représente 61,8 % du volume de stablecoins, le Brésil 59,8 %, tous deux bien au-dessus de la moyenne mondiale de 44,7 %.

La stabilité et le potentiel de croissance du marché financier

En Amérique latine, la demande est déjà là, les transactions se concrétisent, et les données peuvent être vérifiées. Cependant, la digitalisation des paiements, des comptes et de la gestion des fonds est encore en progression, avec un potentiel d’expansion évident. La structure du marché garantit qu’il ne s’agit pas seulement d’une histoire de croissance, mais aussi d’une combinaison d’incertitude et de potentiel.

Les données du secteur montrent que la demande est réelle, et la tendance à la digitalisation des paiements et des comptes s’inscrit dans le moyen et long terme. Selon McKinsey, dans les pays hispanophones couverts, la carte de débit a rapidement remplacé l’argent liquide comme mode de paiement préféré en deux ans, et le paiement mobile se généralise rapidement. Même si l’argent liquide reste dominant dans certains marchés, la préférence des consommateurs évolue clairement vers des outils non cash.

Au niveau macroéconomique, la digitalisation des paiements ne se limite pas à une amélioration pour les consommateurs, mais transforme aussi les flux financiers des entreprises. Selon la Banque des règlements internationaux, la part des paiements numériques dans les transactions hors ligne en Amérique latine est passée d’environ 11 % en 2020 à 30 % en 2024. Par ailleurs, plus de 70 % des entreprises de la région ont déjà adopté la digitalisation de leurs achats.

Cela montre que la digitalisation s’étend non seulement aux transferts personnels, mais aussi aux paiements d’entreprises, à la gestion des comptes, à la réconciliation et à la gestion des achats. Pour les fintechs, cela ouvre de nouveaux marchés. Par exemple, Payoneer a renforcé ses capacités de paiement local au Mexique, permettant aux vendeurs mondiaux de recevoir directement en pesos mexicains via des plateformes locales, réduisant ainsi les coûts de change ; Jeeves a lancé une carte d’entreprise stablecoin pour les sociétés latino-américaines, visant à réduire le délai de règlement transfrontalier de plusieurs jours à quelques minutes.

L’émergence des stablecoins renforce cette combinaison de stabilité et de croissance. Pour l’Amérique latine, leur importance ne réside pas seulement dans leur aspect d’investissement, mais dans leur capacité à répondre aux besoins en dollars et à simplifier les règlements transfrontaliers.

Les volumes de remises restent élevés, et les coûts de paiement transfrontaliers persistent, ce qui fait que la combinaison stablecoins et paiements locaux comble une lacune structurelle du système financier, plutôt qu’une simple opportunité spéculative à court terme.

Des stablecoins ont déjà été déployés pour les paiements en Argentine, notamment par Takenos, une fintech argentine soutenue par Variant Fund et Lattice Capital. Selon leurs déclarations, leur solution basée sur la blockchain Solana a traité plus de 500 millions de dollars en paiements transfrontaliers, desservant 500 000 utilisateurs dans 20 pays d’Amérique latine, principalement pour les salaires et les transactions d’entreprises.

Pourquoi l’Amérique latine devient-elle une nouvelle cible pour le capital américain ?

Contrairement au marché américain, très mature, dominé par de grands acteurs et où l’éducation des utilisateurs est achevée, la fintech et la crypto en Amérique latine sont encore en phase de formation d’infrastructures, avec un potentiel de croissance plus important. Pour les VC, cela représente souvent une meilleure opportunité d’entrée.

Ces dernières années, le financement en Amérique latine a connu une croissance continue, avec une préférence pour les entreprises matures, adaptées aux changements du marché et présentant des modèles plus solides. Les capitaux locaux restent souvent en phase d’amorçage, tandis que les investisseurs étrangers, notamment américains, préfèrent entrer lorsque les entreprises sont plus avancées, avec des modèles prouvés et une capacité d’expansion claire.

Aux États-Unis, le marché est déjà mature, avec une infrastructure bien établie et une segmentation claire entre grands acteurs et institutions financières. Les nouveaux entrants doivent soit se concentrer sur des niches très spécifiques, soit supporter des coûts d’acquisition très élevés, ou encore tenter de prendre des parts aux géants existants. La reconstruction du secteur financier américain est limitée par des obstacles réglementaires et institutionnels, notamment la résistance des banques traditionnelles face aux stablecoins, aux licences de fiducie et aux effets de substitution des dépôts.

En revanche, en Amérique latine, le marché est encore en transition, avec des opportunités de migration vers des systèmes plus efficaces. Même si certains segments ont déjà des leaders, la pénétration, la profondeur des produits et l’expansion régionale restent en cours. Les entreprises américaines doivent faire face à un environnement plus complexe, où la valeur réside dans la capacité à transformer un marché peu efficace, plutôt que dans la simple conquête de parts de marché existantes.

Les risques sont aussi plus élevés, mais la valeur potentielle est plus importante. La véritable attraction pour les institutions financières américaines n’est pas la faible prise de risque, mais la densité de valeur. Cependant, cette densité s’accompagne souvent d’une réglementation complexe, de défis liés aux devises et à l’environnement macroéconomique.

Pour les institutions américaines, le défi n’est pas seulement de copier leurs produits locaux, mais de bâtir une infrastructure capable de supporter des paiements, des règlements, une dollarisation et une conformité dans un marché à forte friction. Ce chemin est semé d’embûches. Comme l’affirme Sebastián Serrano, CEO de Ripio, « les services financiers ont une forte composante locale ». Même des géants comme Coinbase suspendent leurs services en Argentine pour diverses raisons internes.

C’est pourquoi l’Amérique latine n’est pas une simple partie de plaisir pour l’arbitrage, mais plutôt une compétition exigeante, nécessitant une forte capacité d’exécution, de gestion des risques, de compréhension réglementaire et d’opérations localisées.

Dans cette course, on voit déjà des réalités concrètes : des vendeurs de rue à Rio de Janeiro utilisant Pix pour recevoir des paiements, des familles à Mexico recevant des remises USDC depuis Chicago via WhatsApp, ou des freelances à Buenos Aires recevant leur salaire en USDT pour leur travail à distance.

Celui qui saura transformer ces problématiques financières concrètes en services durables, reproductibles et capables de s’étendre à d’autres régions sera le grand gagnant.