ETP c'est quoi et différence avec ETF dans l'investissement en crypto-monnaie

Lorsque vous entrez dans le monde de l’investissement en cryptomonnaies, les investisseurs rencontrent souvent deux concepts : ETF et ETP. Mais qu’est-ce qu’un ETP et en quoi diffère-t-il d’un ETF ? C’est une question que beaucoup ne comprennent pas bien, bien que tous deux soient des moyens de participer au marché des cryptomonnaies sans posséder directement les actifs numériques.

ETF - Qu’est-ce qu’un fonds négocié en bourse ?

ETF signifie “Exchange Traded Funds”, c’est-à-dire fonds négociés en bourse. En substance, il s’agit d’un panier d’actifs sélectionnés selon un indice spécifique pour suivre la tendance du marché.

Pour mieux comprendre, imaginez un ETF comme un panier contenant des actions de 500 des plus grandes entreprises selon l’indice S&P 500. Lorsque vous achetez un ETF, vous ne possédez pas directement ces 500 actions, mais vous détenez une certification prouvant que vous détenez ce fonds. SPY est l’exemple le plus connu — un ETF suivant l’indice S&P 500 et le plus grand fonds négocié au monde.

Bitcoin ETF fonctionne selon un principe similaire. Lorsque vous achetez un Bitcoin ETF, vous investissez indirectement dans le Bitcoin plutôt que de le posséder directement. L’essentiel est que vos gains dépendront entièrement du prix du Bitcoin. Si le Bitcoin monte, l’ETF monte ; s’il baisse, l’ETF baisse aussi. L’avantage principal est que vous n’avez pas à vous soucier de où stocker le Bitcoin ou s’il peut être volé, tout en évitant des démarches complexes.

Qu’est-ce qu’un ETP — Produits négociés en bourse et différences juridiques

ETP signifie “Exchange Traded Products”, c’est-à-dire produits négociés en bourse. Sur le plan juridique, il s’agit d’un produit d’investissement ouvert, coté sur des plateformes de trading, pouvant être négocié en une journée et réglé comme une action ordinaire.

Fondamentalement, un ETP peut être compris comme un titre de créance structuré, dont la valeur est directement liée à des titres, des matières premières ou d’autres indices. L’ETP est un produit d’investissement passif visant à reproduire la performance d’un marché spécifique en suivant un indice de référence. À noter : d’un point de vue juridique, un ETP n’est pas considéré comme un fonds comme un ETF, mais comme une obligation.

Selon la définition de la Bourse suisse SIX, un ETP est un titre de créance sans intérêt, garanti, pouvant reproduire un actif sous-jacent (souvent une matière première) de manière directe ou avec effet de levier. Cela signifie que ce qu’est un ETP est en réalité une structure juridique différente de celle d’un ETF, même s’ils se négocient tous deux en journée sur des marchés de création.

Bitcoin ETF vs ETP — Modes de fonctionnement différents

La différence fondamentale entre ETF et ETP réside dans la structure juridique et la supervision. Les ETF sont strictement régulés selon des réglementations telles que la loi sur les fonds d’investissement collectifs (CISA) en Suisse. Cela signifie que les Bitcoin ETF doivent respecter des normes strictes, notamment celles de la Securities and Exchange Commission (SEC) aux États-Unis.

La SEC exige que pour qu’un Bitcoin ETF soit approuvé, le marché à terme des cryptomonnaies doit être suffisamment stable et sécurisé. C’est pourquoi la SEC a rejeté à plusieurs reprises des demandes de Bitcoin ETF dans le passé. En revanche, les ETP ne sont pas soumis à de telles exigences strictes car ils sont classés différemment par la loi.

Exemple concret : Amun ETP et produits pionniers

Un exemple typique est l’ETP Amun — lancé sur la plateforme de trading suisse en novembre 2018. Il s’agit du premier ETP multi-cryptomonnaies mondial, suivant l’indice Amun Crypto Basket avec 5 cryptomonnaies principales par capitalisation : BTC (49,7 %), XRP (25,4 %), ETH (16,7 %), LTC (3 %) et BCH (5,2 %).

L’ETP Amun permet aux investisseurs institutionnels et particuliers de participer facilement au secteur des cryptomonnaies sans avoir besoin de dépositaire ou de faire face à d’autres barrières juridiques. De même, le Grayscale Bitcoin Investment Trust est un produit ETP reconnu aux États-Unis.

Un porte-parole de l’autorité de régulation financière suisse Finma a souligné : « Il est important de faire la distinction claire entre ETP et ETF, car l’ETP n’est pas régulé par la CISA. » Cette remarque met en évidence la différence de structure juridique entre ces deux produits.

Les investisseurs doivent-ils privilégier ETF ou ETP ?

Tant les ETF que les ETP offrent des avantages aux investisseurs institutionnels et particuliers expérimentés, leur permettant d’accéder plus facilement au marché des cryptomonnaies avec un risque réduit. Le choix entre ETF et ETP dépend généralement de :

• Exigences légales : si vous êtes aux États-Unis et souhaitez un produit approuvé par la SEC, l’ETF est une option plus sûre
• Flexibilité : l’ETP peut offrir des structures plus complexes avec une plus grande flexibilité
• Coûts : comparer les taux de gestion de chaque produit spécifique
• Cadre juridique : prendre en compte la région géographique et les réglementations en vigueur

En résumé, un ETP peut être considéré comme une autre approche pour investir dans les cryptomonnaies, avec ses propres avantages par rapport à l’ETF. Tous deux offrent une méthode pour participer au marché des cryptomonnaies sans gérer directement les clés privées ou les portefeuilles numériques, ce qui peut être une option plus sûre et adaptée pour les investisseurs cherchant une participation indirecte.