De rebut à cible au prix exorbitant, Mastercard achète BVNK pour 1,8 milliard de dollars

Titre original : « De rejeté à cible de valeur astronomique, Mastercard avale BVNK pour 1,8 milliard de dollars »

Auteur original : Sanqing

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Reproduction : Mars Finance

Le 17 mars, le géant mondial des paiements Mastercard a annoncé l’acquisition du fournisseur d’infrastructures de stablecoins BVNK. La transaction pourrait atteindre jusqu’à 1,8 milliard de dollars, incluant une clause de paiement conditionnel de 300 millions de dollars. Mastercard prévoit de finaliser cette opération d’ici la fin de l’année pour renforcer ses capacités de support de bout en bout dans le domaine des actifs numériques et du transfert de valeur entre différentes monnaies.

La valeur du rejeté, l’hésitation de Coinbase et la décision ferme de Mastercard

Fondée en 2021 et basée à Londres, BVNK a levé 40 millions de dollars lors de sa série A en mai 2022, valorisant l’entreprise à 340 millions de dollars après financement. Deux ans plus tard, en décembre 2024, elle a levé 50 millions de dollars lors de sa série B, portant sa valorisation à environ 750 millions de dollars.

BVNK est dirigée par trois fondateurs sud-africains, dont le CEO Jesse Hemson-Struthers (entrepreneur en série, ayant fondé des sociétés de commerce électronique et de jeux, respectivement acquises par Naspers et Sportradar), le CTO Donald Jackson (expert en blockchain et systèmes d’entreprise) et le CBO Chris Harmse (détenteur de CFA, ancien partenaire en macroéconomie et crypto-fonds, spécialisé en devises et paiements transfrontaliers).

Cette startup a discrètement tissé un vaste réseau de règlements en crypto-actifs.

Actuellement, la plateforme traite annuellement environ 25 à 30 milliards de dollars en paiements en stablecoins. Elle offre aux entreprises une voie fluide pour connecter monnaies fiat et stablecoins, permettant des paiements transfrontaliers sur plus de 130 pays et régions à travers plusieurs réseaux blockchain.

Mais avant l’intervention de Mastercard, le véritable acheteur potentiel de BVNK était en réalité le géant de la cryptomonnaie Coinbase.

En novembre 2025, une négociation d’acquisition de 2 milliards de dollars entre Coinbase et BVNK avait atteint une étape approfondie de due diligence, avec une signature d’accord exclusif à un moment donné.

Coinbase, qui avait participé à la levée de fonds en série B, aurait fait de cette transaction un événement emblématique pour l’expansion des infrastructures de paiement natives en crypto à l’échelle mondiale. Cependant, les deux parties ont finalement annoncé l’annulation de l’accord ce même mois, sans divulguer les raisons concrètes de cette rupture.

Coinbase a reculé, et Mastercard a immédiatement saisi sa chance.

Pour une startup générant seulement environ 40 millions de dollars de revenus annuels, une valorisation de 1,8 milliard de dollars peut sembler exorbitante. Mais cette somme ne vise pas la rentabilité immédiate, elle constitue plutôt un ticket d’entrée monopolistique vers le réseau de règlement de nouvelle génération.

Une contre-attaque défensive : acheter la possibilité de contourner les organisations de cartes

L’action de Mastercard est en réalité une contre-attaque stratégique à forte coloration défensive.

Les stablecoins rongent à vue d’œil la part de marché des règlements transfrontaliers traditionnels. Grâce à leur fonctionnement 24/7, leurs faibles coûts de friction et leur rapidité de règlement, le dollar numérique basé sur la blockchain commence à s’imposer dans les paiements B2B et les transferts internationaux.

Dans le réseau financier mondial, les organisations de cartes de crédit traditionnelles sont parmi les canaux de paiement les plus menacés par la disruption des stablecoins. Si les multinationales et les entreprises habituées aux règlements point à point sur la blockchain, le réseau centralisé de routage en monnaie fiat de Mastercard risque d’être marginalisé.

Face à cette menace, la solution est simple : acheter.

Jorn Lambert, directeur produit de Mastercard, n’a pas caché ses intentions. Dans l’annonce de l’acquisition, il a indiqué que la majorité des institutions financières et des fintechs proposeront à l’avenir des services en monnaie numérique.

La stratégie de Mastercard est claire : intégrer directement la plateforme stablecoin de BVNK et son moteur de conformité dans son vaste réseau mondial de monnaies fiat. Les stablecoins ne seront plus considérés comme des concurrents des organisations de cartes, mais comme une sous-catégorie hautement complémentaire de leur infrastructure sous-jacente.

Les géants traditionnels construisent des murs infranchissables avec des barrières financières colossales.

Conquérir le terrain, Wall Street n’accueille pas de nouveaux acteurs sur la scène des paiements

Ce n’est pas une initiative isolée de Mastercard. Tout le secteur financier traditionnel se livre à une course effrénée pour s’emparer des entrées dans l’infrastructure blockchain.

Avant cette acquisition, BVNK bénéficiait déjà du soutien de capitaux prestigieux de Wall Street. En mai 2025, le principal rival de Mastercard, Visa, via sa branche de capital-risque Visa Ventures, a investi stratégiquement dans BVNK.

En octobre, Citi Ventures, la branche de capital-risque de Citigroup, a également investi massivement. La société n’a pas révélé le montant exact ni la valorisation de BVNK, mais a indiqué lors d’une interview que celle-ci dépassait la valorisation de 750 millions de dollars lors de la série B.

Même deux mois avant l’annonce de l’acquisition par Mastercard, Visa avait annoncé en grande pompe l’intégration de la capacité de règlement en stablecoins de BVNK dans sa plateforme Visa Direct, pour soutenir les transferts transfrontaliers vers les portefeuilles numériques mondiaux.

Ce n’est pas seulement une fusion technologique, mais aussi une alliance tacite entre capitaux.

Dans l’ensemble de l’industrie des paiements, la startup Stripe, très en vogue à Silicon Valley, a déjà investi 1,1 milliard de dollars pour acquérir la startup de stablecoins Bridge. Avant de finaliser l’accord avec BVNK, Mastercard aurait également été en négociation pour une acquisition de 1,5 à 2 milliards de dollars avec Zerohash, une autre startup d’infrastructure crypto fondée en 2017 et basée à Chicago.

Les géants traditionnels des paiements, par des acquisitions massives et intensives, tentent de rassembler la liquidité décentralisée et fragmentée des stablecoins dans leur propre cadre commercial et réglementaire.

Sur cette table de jeu extrêmement lucrative, ce sont toujours les anciens maîtres, armés de leur lourd capital, qui prennent place.