La capitulation des mineurs atteint un point critique : signaux de retournement pour Bitcoin

L’indice Hash Ribbon se prépare à donner un signal de reprise tant attendu après trois mois de stress intense dans l’environnement minier. Ce moment a historiquement coïncidé avec des minima locaux ou significatifs des prix. La capitulation des mineurs est l’un des indicateurs les plus fiables des points de retournement du marché, et aujourd’hui nous sommes à l’aube de la fin d’un des cycles de pression les plus longs de toute l’histoire du Bitcoin.

Hash Ribbon : phase technique de reprise

L’indicateur Hash Ribbon compare les moyennes mobiles de la puissance de calcul sur 30 et 60 jours. Lorsque la moyenne sur 30 jours croise celle sur 60 jours à la hausse, cela indique que le réseau reprend en puissance de calcul, et que les mineurs remettent en marche leur matériel. Actuellement, ce croisement est très proche, ce qui suggère une inversion de tendance imminente.

Historiquement, ces moments de reprise ont coïncidé avec des phases d’accumulation active d’actifs. Depuis fin novembre de l’année dernière, lorsque l’indicateur s’est inversé pour la première fois, le Bitcoin est passé d’environ 90 000 dollars à un minimum d’environ 60 000, pour atteindre actuellement 67,44K $. Ces ajustements sont typiques lors de pics de charge dans l’exploitation minière.

Quand le coût de production devient plus fort que le prix

Le Bitcoin se négocie actuellement bien en dessous de son coût moyen de production estimé à 66 000 dollars. Une telle situation est rare et indique généralement une sous-évaluation profonde de l’actif. La dernière fois que cela s’est produit, c’était en novembre 2022, lorsque le prix atteignait un minimum de 15 500 $.

La pression devient critique lorsque le revenu du minage chute en dessous des coûts en électricité et en maintenance du matériel. Les opérations moins efficaces doivent liquider leurs réserves de Bitcoin pour couvrir leurs dettes et leurs dépenses courantes. Cette vague de ventes forcées exerce une pression supplémentaire à la baisse sur le marché, qui se stabilise ensuite lorsque la capitulation atteint son pic, soutenue par la demande.

La régularité historique : capitulation et formation du fond

Au cours des 15 dernières années, environ 20 vagues de capitulation des mineurs ont été observées. La majorité d’entre elles ont coïncidé avec des minima locaux ou importants des prix, notamment en janvier 2015, décembre 2018 et décembre 2022. Les données de Glassnode confirment que la puissance de calcul du réseau commence déjà à se redresser, ce qui indique une reprise de la confiance parmi les opérateurs miniers.

Cette régularité n’est pas fortuite. Lorsque les mineurs cessent d’éteindre leur matériel et commencent à investir dans l’expansion de la puissance du réseau, cela signifie qu’ils perçoivent une valeur à long terme de l’actif malgré les conditions actuelles du marché. La reprise du hashrate est un indicateur de confiance interne dans l’industrie.

Stablecoins et expansion du marché des cryptomonnaies au-delà des États-Unis

Parallèlement aux signaux techniques de reprise, on observe une croissance dynamique du marché des cryptomonnaies en Amérique Latine. Le volume des transactions a augmenté de 60 %, atteignant 730 milliards de dollars en 2025. Cette croissance est due à l’utilisation pratique des actifs numériques — paiements, transferts internationaux et contournement des banques traditionnelles.

Le Brésil et l’Argentine sont en tête de ce mouvement. Le Brésil domine en volume absolu, tandis que l’Argentine affiche les taux d’adoption les plus élevés, notamment grâce à l’utilisation de stablecoins pour les paiements internationaux et le retrait de fonds sur des plateformes mondiales comme PayPal. Les stablecoins jouent un rôle clé en reliant le système financier traditionnel à l’infrastructure décentralisée.

Ce qui attend le marché à l’approche de la fin de la capitulation

La fin du cycle de capitulation des mineurs précède généralement la restauration de la confiance et la relance de la demande pour les ressources du réseau. Les investisseurs doivent surveiller le croisement des lignes du Hash Ribbon comme un signal potentiel d’entrée dans une phase de marché prometteuse.

Par ailleurs, l’expansion simultanée du marché des cryptomonnaies à l’échelle régionale élargit la base de consommation et crée une demande structurelle pour les actifs numériques, au-delà des simples spéculations commerciales.