BitMine Stock chute alors qu'un vendeur à découvert critique Ether et Tom Lee pour ses craintes de « spirale mortelle »

Le débat sur l’avenir d’Ethereum est devenu hostile. Dans un rapport publié jeudi, la société de vente à découvert Culper Research a annoncé qu’elle pariait contre Ethereum (ETH-USD) et les entreprises liées à ETH, en citant notamment BitMine Immersion Technologies BMNR -3,65% ▼. L’action de BitMine a chuté de 3,65 % à la clôture.

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Culper affirme que l’économie du réseau Ethereum s’est fondamentalement dégradée après la mise à jour Fusaka en décembre 2025. Selon la société, cette mise à jour a inondé la blockchain d’espace excédentaire, ce qui a entraîné une chute d’environ 90 % des frais de transaction. Comme les validateurs dépendent de ces frais pour leurs revenus, Culper met en garde contre une baisse des rendements de staking qui pourrait créer une boucle de rétroaction négative, affaiblissant la sécurité du réseau et repoussant les utilisateurs.

Culper remet en question la stratégie de trésorerie de BitMine

Le rapport vise directement BitMine, une société dirigée par le président Tom Lee, qui est devenue l’un des plus grands acheteurs institutionnels d’éther. Depuis juillet, BitMine a accumulé environ 4,4 millions d’ETH dans le cadre d’une stratégie de trésorerie agressive. Cependant, le vendeur à découvert indique que ces avoirs sont actuellement à 45 % en dessous de leur valeur, avec environ 7,4 milliards de dollars de pertes latentes pour BitMine.

Bien que Tom Lee ait constamment défendu ces achats en soulignant des métriques telles que l’augmentation du nombre de transactions et d’adresses actives, Culper affirme que ces données sont trompeuses. Leur analyse suggère qu’une grande partie de cette activité résulte en réalité de scams d’empoisonnement d’adresses, une tactique où des attaquants envoient de petites transactions pour tromper les utilisateurs et leur faire copier de mauvaises adresses de portefeuille.

Culper doute du leadership de Vitalik

Culper a également souligné les récents mouvements du co-fondateur d’Ethereum, Vitalik Buterin, notant qu’il a vendu près de 20 000 ETH cette année. Le vendeur à découvert en a déduit un doute sur la confiance dans le leadership d’Ethereum, déclarant : « Vitalik vend, tandis que des taureaux comme Tom Lee sont ignorants de la nouvelle réalité d’ETH. » La société a insisté sur le fait que sa position est alignée avec les actions du co-fondateur plutôt qu’avec l’optimisme souvent exprimé par les sociétés de trésorerie. BitMine n’a pas répondu à la demande de commentaire concernant ce rapport de vente à découvert.

L’action BitMine est-elle une bonne affaire ?

Selon TipRanks, l’action BMNR bénéficie d’une note consensuelle d’Achat Modéré, basée sur deux recommandations d’achat données par des analystes au cours des trois derniers mois. La cible de prix moyenne sur 12 mois pour BMNR est de 34,50 $, ce qui implique un potentiel de hausse de 69,5 %.