Michael van de Poppe indique que le décalage de valorisation d'Ethereum est un signal d'achat

Le célèbre analyste en cryptomonnaies Michael van de Poppe a mis en évidence une dynamique de marché convaincante : alors que le prix d’Ethereum a chuté d’environ 30 % au cours des 18 derniers mois, le volume des transactions en stablecoins sur le réseau a explosé de 200 %. Cette divergence entre le mouvement des prix et l’activité on-chain intense représente ce qu’il qualifie d’indicateur haussier — un schéma classique qu’il a observé à plusieurs reprises au cours des cycles du marché crypto.

La discordance entre données et fondamentaux : un schéma familier

L’analyse de Michael van de Poppe repose sur une observation simple mais souvent négligée : les marchés ne réagissent pas toujours instantanément aux améliorations fondamentales. En se référant au récit d’Ethereum de 2019, l’analyste note que le réseau a connu une croissance robuste de l’activité avant sa reprise de prix. Lors de ce cycle précédent, le prix de l’ETH est resté stable au début, tandis que la dynamique des transactions s’est intensifiée sous la surface, finissant par entraîner des gains importants.

Ce décalage temporel entre les indicateurs de santé du réseau et l’appréciation du prix n’est pas unique aux conditions récentes. Des schémas similaires sont apparus en juin 2022 après l’effondrement de l’écosystème Luna, en mars 2020 lors de la crise du COVID-19, et en décembre 2018 durant la baisse générale du marché crypto. Dans chaque scénario, les fondamentaux du réseau se sont dégradés ou ont divergé du prix, pour que le marché rationalise ensuite ces écarts. Selon l’évaluation de l’analyste, chaque épisode offrait une opportunité d’achat claire pour les investisseurs contrarians.

Les niveaux actuels d’ETH : ce que suggèrent les chiffres

À une valorisation actuelle d’environ 2 030 $, Ethereum présente des caractéristiques similaires à celles des points d’inflexion précédents. Le contexte d’une utilisation croissante des stablecoins malgré une stagnation des prix indique une activité d’accumulation et suggère que le marché a déjà intégré un pessimisme excessif. La perspective de Van de Poppe considère ces déconnexions non pas comme des avertissements, mais comme des périodes de préparation avant des événements de reconnaissance.

Pourquoi le timing du marché tarde-t-il à suivre les métriques on-chain ?

Michael van de Poppe souligne que comprendre ce décalage temporel est crucial pour se positionner. Le mécanisme de fixation des prix ne se met pas à jour instantanément pour refléter les changements fondamentaux ; il existe une phase de reconnaissance où les améliorations précoces du réseau ne sont pas récompensées. Cependant, l’expérience historique des cycles 2019, 2022 et 2020 montre que lorsque l’écart se creuse suffisamment, le prix finit par suivre les fondamentaux plutôt que l’inverse. Son analyse suggère que les conditions actuelles d’Ethereum ressemblent à ces périodes antérieures — des moments où une patience accrue pourrait être récompensée une fois que le sentiment général du marché évolue.