Comprendre la marge de maintenance (MM) et la signification des frais dans le trading d'options

Avant de commencer à négocier des options sur marge, vous devez comprendre ce que signifient réellement la marge de maintenance (MM) et les frais dans votre compte. Il ne s’agit pas seulement de chiffres abstraits : ils déterminent directement si vos positions restent ouvertes ou sont liquidées. Analysons comment fonctionne la MM (Marge de Maintenance), comment les frais entrent dans vos calculs, et pourquoi il est essentiel pour les traders de maîtriser ces concepts avant de risquer de l’argent réel.

Que signifient la MM et les frais en trading sur marge ?

Marge de Maintenance (MM) correspond au montant minimum de fonds que vous devez conserver dans votre compte pour maintenir une position ouverte. Si votre solde de marge descend en dessous de ce seuil, vos positions seront liquidées. Considérez cela comme une limite de sécurité qui protège la plateforme contre des pertes excessives.

Frais dans le contexte du trading sur marge sont simples mais cruciaux : chaque transaction que vous effectuez engendre des coûts. Lors du calcul de vos exigences de marge, les frais ne sont pas ignorés — ils sont intégrés directement dans vos obligations initiales et continues de marge. Que vous achetiez pour ouvrir, vendiez pour ouvrir ou fermiez une position, les frais de trading font partie de ce que vous devez avoir en main.

Voici une distinction clé en trading d’Options : Les Options Longues (achat d’Options Call ou Put) ne nécessitent pas de Marge de Maintenance. Vous payez simplement la prime à l’avance. En revanche, Les Options Courtes (vente d’Options Call ou Put) requièrent une MM, car si l’option est exercée, le vendeur doit remplir ses obligations. C’est ici que la notion de frais devient importante — lorsque vous vendez des options, le calcul de la MM inclut non seulement la valeur de la position mais aussi les frais de trading liés à cette obligation.

Décomposition du calcul de la MM et des composants de frais

Lorsque vous détenez une position courte en Options, la MM de votre compte est la somme de toutes les exigences de MM pour ces positions. Voici la formule qui relie MM et frais :

MM de la position = [Max (Facteur MM × Prix de l’indice, Facteur MM × Prix de marquage de l’option) + Prix de marquage de l’option + Taux de frais de liquidation × Prix de l’indice] × ABS (Taille de la position)

Remarquez que le Taux de frais de liquidation est intégré dans ce calcul. Cela fait partie de la notion de frais : c’est le coût que vous encourrez si la position est clôturée par liquidation.

Exemple concret :

Supposons que vous vendez 1 BTC en BTCUSDT-Options à un prix moyen de 350 $. Voici les paramètres :

• Prix de l’indice BTC : 30 000 $
• Prix de marquage de l’option : 300 $
• Facteur MM pour BTC : 3%
• Taux de frais de liquidation : 0,2%

Le calcul de la MM de la position :

MM = [Max (3% × 30 000 $, 3% × 300 $) + 300 $ + 0,2% × 30 000 $] × 1 = [Max (900 $, 9 $) + 300 $ + 60 $] = 900 + 300 + 60 = 1 260 USDT

Si votre solde de marge est de 10 000 $, votre % de MM = 1 260 / 10 000 = 12,6 %

Ce pourcentage de 12,6 % représente le minimum que vous devez maintenir. Si cela descend en dessous, la liquidation commence. Notez que le coût de liquidation est déjà intégré dans cette exigence — c’est une partie intégrante de la notion de frais en pratique.

Comment fonctionne la Marge Initiale (IM) : intégrer les frais dans vos calculs

Tandis que la MM concerne le maintien des positions ouvertes, la Marge Initiale (IM) concerne leur ouverture. La IM du compte combine deux composants : la IM des ordres et la IM des positions. Tous deux impliquent des frais de différentes manières.

Comprendre la IM des ordres et la notion de frais

Acheter pour ouvrir : lorsque vous achetez une Option, votre IM d’ordre est égale à la prime plus les frais de trading.

IM de l’ordre = Prime + Frais de trading

• Prime = Taille de l’ordre × Prix de l’ordre
• Frais de trading = Min (Taux de frais Taker × Prix de l’indice, Proportion maximale × Prix de l’ordre) × Taille de l’ordre

Exemple : Vous passez un ordre d’achat pour 1 option Call BTC à 300 $, avec un prix de l’indice BTC à 30 000 $ et un taux de frais Taker de 0,03 %.

IM de l’ordre = 300 $ + Min (0,03 % × 30 000 $, 7 % × 300 $) = 300 $ + Min (9 $, 21 $) = 300 $ + 9 $ = 309 USDT

La notion de frais est claire : ils font partie de votre besoin en capital dès le départ.

Vendre pour ouvrir : c’est plus complexe car la IM est beaucoup plus élevée en raison de l’utilisation de la marge.

IM de l’ordre = Max (IM de l’ordre’, MM de la position) + Frais − Prime

où IM de l’ordre’ utilise des facteurs Max et Min pour calculer la requirement selon que l’option est dans la monnaie (ITM) ou hors de la monnaie (OTM).

Exemple : Vous vendez 1 option Call BTC à 350 $, avec les mêmes paramètres :

IM de l’ordre = Max ([Max (10 % × 30 000 − 1 000, 5 % × 30 000) + Max (350 $, 300 $)] × 1, $1 260) + 9 − 350 = Max ($2 350, $1 260) + 9 − 350 = 2 350 + 9 − 350 = 2 009 USDT

Ici, la notion de frais inclut à la fois le frais Taker (9 $) et la requirement de MM intégrée à la position.

Acheter pour clôturer : clôturer une position courte ne nécessite généralement pas de marge supplémentaire, car la marge libérée lors de la clôture couvre la prime. Cependant, si la marge libérée n’est pas suffisante, vous devrez fournir une IM supplémentaire. La notion de frais devient cruciale — parfois, les frais empêchent de clôturer complètement une position sans capital supplémentaire.

Calcul de la IM des positions

Pour les positions déjà détenues, la IM des positions du compte est similaire au calcul de la MM de position, mais ne s’applique qu’aux options courtes.

IM du compte = Somme (IM des positions) où IM de la position = Max (IM de la position’, MM de la position)

Exemple : Vous détenez une position courte de 1 BTC à un prix d’entrée moyen de 350 $ :

IM de la position’ = [Max (10 % × 30 000 − 1 000, 5 % × 30 000) + Max (350 $, 300 $)] = (2 000 + 350) = 2 350 USDT

MM de la position (de l’exemple précédent) = 1 260 USDT

IM de la position = Max (2 350, 1 260) = 2 350 USDT

Avec un solde de marge de 10 000 $, votre % IM du compte = 2 350 / 10 000 = 23,5 %

Paramètres essentiels et notion de frais selon les actifs

Les profils de risque varient selon les cryptomonnaies, ce qui influence MM, IM et frais :

La proportion maximale de transaction dans le prix de l’ordre est de 7 % pour tous les actifs.

La notion de frais dans ce contexte : les actifs à forte volatilité ont souvent des facteurs MM plus élevés et des plages de facteurs IM plus larges. Ces paramètres existent pour protéger à la fois l’utilisateur et la marché contre des mouvements extrêmes — et les frais intégrés dans ces calculs reflètent ce risque.

Marge croisée vs. Marge de portefeuille : comment la notion de frais diffère

Comprendre la notion de frais nécessite aussi de connaître votre mode de marge :

• Mode Marge Croisée : lorsque vous passez un ordre, la prime et les frais de trading sont immédiatement déduits de votre marge. Une fois rempli, la IM est ajustée et déduite de votre solde en cash.
• Mode Marge de Portefeuille : la Marge Initiale n’est pas occupée lors de la passation de l’ordre, ce qui vous donne plus de flexibilité mais impose une gestion plus stricte des risques.

En résumé : pourquoi la compréhension de MM et des frais est essentielle

La MM vous protège contre la liquidation en vous assurant de maintenir une marge minimale. La notion de frais représente les coûts réels intégrés à chaque transaction — du paiement de la prime jusqu’aux coûts de liquidation inclus dans vos exigences de marge. En comprenant comment MM et frais interagissent, vous pourrez mieux gérer la taille de vos positions, décider quand fermer des trades, et connaître le capital nécessaire pour chaque position. Trader en toute sécurité, c’est respecter ces contraintes avant d’entrer en position.