Les traders de Polymarket font des opérations audacieuses ce week-end, un bénéfice de 233 000 USD révèle les faiblesses des robots

Un trader utilisant un pseudonyme a récemment réalisé une performance remarquable sur la plateforme de prédiction du marché Polymarket : une “revanche” spectaculaire — en orchestrant soigneusement ses opérations pendant les périodes de faible liquidité du week-end, il a réussi à extraire un profit de 23,3 millions de dollars auprès d’un robot market maker automatique. Cette opération a non seulement choqué l’industrie, mais a aussi une fois de plus mis en lumière les problèmes profonds du mécanisme actuel des marchés cryptographiques, suscitant un vif appel à la mise à niveau des algorithmes et à la réglementation du marché.

Une “chasse” soigneusement orchestrée — le coup en trois étapes du trader

Le protagoniste de cette histoire est un trader utilisant un pseudonyme, qui a repéré une fenêtre temporelle le week-end dernier — lorsque le trading cryptographique était peu actif, et que de petites commandes pouvaient influencer disproportionnellement le prix.

La stratégie de ce trader se décompose en trois étapes. D’abord, il a commencé à acheter activement des parts “Hausse” (UP) sur le contrat de prédiction XRP de Polymarket. La question centrale de ce contrat est : le prix du XRP va-t-il augmenter ou diminuer entre 12h45 et 13h00, heure de l’Est, le 17 janvier ? À mesure que le trader achetait massivement, le prix UP sur Polymarket a été porté à 70 cents, alors que le prix au comptant du XRP sur les principales bourses a en réalité baissé de 0,3 % — cette divergence était précisément ce que le trader voulait voir.

Fascinés par cette divergence de prix, les robots market maker automatiques ont commencé à arbitrer — lorsqu’ils ont vu que le prix UP sur Polymarket était bien supérieur au prix théorique correspondant sur le marché au comptant, ils ont été programmés pour vendre automatiquement davantage de parts UP afin de réaliser un profit. C’était exactement ce que le trader anticipait. Finalement, il a réussi à contrôler, à un prix moyen de 48 cents, jusqu’à 77 000 parts UP.

La deuxième étape, le trader a lancé une attaque décisive deux minutes avant la clôture du marché. Un portefeuille Binance associé à ce trader a effectué un achat massif de XRP d’une valeur de 1 million de dollars, faisant instantanément monter le prix au comptant d’environ 0,5 %. Ce moment clé a permis de garantir que le contrat sur Polymarket se soldait par une victoire pour la partie UP, avec une liquidation à 1 dollar par part.

Enfin, le trader a revendu le XRP acheté sur Binance, ce qui a fait retomber le prix au comptant. Le coût de cette opération n’a été que d’environ 6 200 dollars, mais les robots ont perdu en une nuit plusieurs années de profits moyens.

Ce trader n’a pas arrêté là : il a reproduit cette stratégie sur plusieurs marchés du week-end, où la liquidité était faible, en opérant systématiquement comme une “couteau dans la gorge” pour les robots market maker. Bien que certains robots aient été ajustés ou désactivés par la suite, d’autres continuent de fonctionner, sans pouvoir échapper à cette tactique.

La faiblesse fatale des robots — pourquoi le week-end devient-il un “champs de chasse”

Cet incident met en évidence une faille fondamentale du mécanisme actuel des market makers automatiques sur Polymarket. La raison pour laquelle ces robots sont facilement battus réside dans leur “inconscience” — ils considèrent chaque variation de prix (tick) comme un signal de marché identique, sans capacité de contexte.

Plus précisément, ces robots ne peuvent pas reconnaître les dynamiques clés suivantes :

• Qualité du volume de trading : différence entre commandes importantes et ordres ordinaires
• État de la liquidité : profondeur du marché et liquidité disponible
• Stratégies d’adversaire : face à une manipulation malveillante ou à une organisation de trading coordonnée
• Facteur temps : comment la proximité du moment de règlement du contrat influence le risque

Les périodes de week-end sont particulièrement risquées car la participation est faible, les investisseurs institutionnels ont quitté le marché, et la profondeur de trading chute fortement. Dans ce contexte, de petites sommes peuvent faire bouger le marché, et une séquence de transactions soigneusement conçue peut créer de fausses signaux de prix, induisant les robots à exécuter automatiquement des transactions déficitaires selon leur logique programmée.

Appel du marché : des algorithmes intelligents et des règles strictes indispensables

Cet incident a immédiatement alerté les régulateurs et les acteurs du secteur. Chris Tremulis, responsable de la conformité des produits dérivés chez Goldman Sachs, a exprimé ses inquiétudes sur les réseaux sociaux, soulignant que l’intégrité du marché est essentielle pour l’avenir des marchés de prédiction.

“Pour que l’adoption institutionnelle à grande échelle devienne une réalité, des règles strictes d’intégrité du marché sont indispensables.” a déclaré Tremulis, qui a évoqué plusieurs axes d’amélioration :

• Renforcement de l’application des règles : surveillance en temps réel et intervention contre les manipulations flagrantes
• Enquêtes rapides : mise en place de mécanismes efficaces pour traiter les incidents
• Transparence disciplinaire : sanctions claires et publiques contre les violations, pour dissuader
• Coordination réglementaire : dépôt de signalements auprès de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) et autres autorités

Il a également souligné la nécessité pour l’industrie de développer des algorithmes de market making véritablement intelligents, capables de :

• S’adapter en temps réel au contexte du marché : en ajustant dynamiquement leur stratégie selon la liquidité, la volatilité, le type de participants
• Identifier les contreparties : distinguer les investisseurs particuliers, institutionnels ou manipulateurs suspects
• Prendre des décisions contextuelles : en fonction du temps restant jusqu’au règlement, de la profondeur du marché, etc.

Leçons pour les traders et défis futurs

Cet incident sonne comme un avertissement pour le marché cryptographique. D’un côté, il montre la capacité d’innovation et de jeu des participants ; de l’autre, il révèle que nos infrastructures de marché sont encore à un stade initial.

Aujourd’hui, les marchés de prédiction cryptographiques connaissent une croissance rapide, avec des plateformes comme Polymarket attirant de plus en plus de participants. Mais si l’on ne parvient pas à mettre en place des mécanismes plus intelligents pour prévenir la manipulation et protéger les fournisseurs de liquidité, la crédibilité de ces marchés et leur attractivité pour les institutions seront gravement menacées.

Pour les traders, cette opération peut représenter un profit, mais à long terme, seule une véritable ligne de défense contre la fraude et la manipulation pourra assurer la santé du marché. La clé pour l’avenir est de construire des algorithmes plus intelligents, des règles plus strictes, et une supervision plus transparente — autant de voies indispensables pour que les marchés de prédiction deviennent véritablement institutionnels.