Les niveaux entiers sont fréquemment franchis, BTC fait face à une épreuve de règlement de produits dérivés de 28,5 milliards de dollars

Le marché des cryptomonnaies a récemment connu une volatilité accrue. Après avoir dépassé les 90 000 dollars, le Bitcoin n’a pas réussi à maintenir cette hausse, et a rapidement corrigé, évoluant actuellement autour de 90 000 dollars. Cette lutte répétée pour franchir cette étape clé en nombres entiers reflète l’anxiété élevée du marché face à la journée de règlement superposée à venir. Selon les dernières données, le BTC est à 90,03K$, avec une hausse de +1,22% sur 24 heures, mais les fluctuations autour de cette étape en nombres entiers restent un point d’attention majeur pour les traders.

Dernière grande épreuve de fin d’année : La journée de règlement superposée de Deribit approche à grands pas

Ce vendredi (26) marquera la clôture annuelle du marché des dérivés cryptographiques. La plus grande plateforme mondiale de dérivés cryptographiques, Deribit, verra ses options sur Bitcoin et Ethereum, d’une valeur totale de 285 milliards de dollars, arriver à expiration simultanément, un événement sans précédent.

Jean-David Pequignot, directeur commercial de Deribit, indique que cette valeur de règlement représente plus de la moitié des contrats en cours d’une valeur de 522 milliards de dollars sur la plateforme, témoignant de son influence sur le marché. Il souligne que cette grande clôture de fin d’année symbolise non seulement la fin de 2025, mais aussi une transformation profonde de la nature du marché. Contrairement aux années précédentes, dominées par la spéculation, le marché a évolué vers un « supercycle » alimenté par la politique et les fonds institutionnels, faisant de cette journée de règlement un moment clé pour tester cette transition.

Le niveau de 9,6万 dollars, étape cruciale et enjeu stratégique

Les traders s’intéressent généralement à un concept technique : le « point de douleur maximal » (max pain), c’est-à-dire le prix auquel, avant l’expiration des options, le plus grand nombre de pertes serait infligé aux détenteurs d’options. Bien que cette théorie fasse encore débat dans le milieu académique, elle constitue souvent une référence importante pour la stratégie pratique des traders.

Selon la dernière analyse de Deribit, le point de douleur maximal actuel du Bitcoin se situe à 96 000 dollars. Il est notable que le marché teste en boucle les niveaux en nombres entiers entre 85 000 et 90 000 dollars, ces prix rassemblant souvent un grand nombre d’ordres stop-loss et de positions d’arbitrage, ce qui en fait des zones clés pour déterminer la direction à court terme.

Risques baissiers sous-jacents, les positions de vente comme accélérateurs

Bien que l’ambiance générale soit plutôt optimiste, les risques de baisse ne doivent pas être sous-estimés. Pequignot met en garde : à 85 000 dollars, les options de vente (puts) avec ce prix d’exercice accumulent un volume ouvert de 1,2 milliard de dollars. En cas de pression vendeuse accrue, ces positions pourraient provoquer un effet de « piétinement » (slippage), accélérant la chute du prix.

En d’autres termes, les niveaux en nombres entiers (comme 85 000 ou 80 000 dollars) ne sont pas seulement des supports techniques, mais aussi des zones concentrant de nombreux vendeurs d’options. Leur rupture pourrait entraîner une réaction en chaîne rapide.

Les haussiers ne reculent pas complètement, l’optimisme à moyen terme demeure

Malgré l’augmentation des risques de volatilité à court terme, le marché haussier n’a pas totalement abandonné ses positions. On observe encore des stratégies de spread d’options d’achat (call spreads) à moyen terme, entre 100 000 et 125 000 dollars, indiquant une vision constructive pour la première moitié de 2026.

Cependant, le coût de couverture à court terme (achats de puts de protection) a fortement augmenté, reflétant une vigilance accrue face à la volatilité récente. Bien que les haussiers et les baissiers ne s’affrontent pas directement, ils jouent un jeu psychologique silencieux à travers la tarification des options.

Passage à la position de janvier : une nouvelle approche de gestion des risques pour les traders

Il est intéressant de noter que les traders n’ont pas rapidement liquidé leurs positions de protection existantes, mais ont adopté une stratégie de « rollover » plus flexible. Concrètement, les fonds se déplacent des options de vente (puts) avec échéance en décembre, prix d’exercice entre 85 000 et 70 000 dollars, vers des options de vente à échéance en janvier, avec un prix d’exercice entre 80 000 et 75 000 dollars.

Cela reflète deux choses : d’une part, les investisseurs ont effectué une couverture de base contre les risques à court terme avant la fin de l’année ; d’autre part, ils restent très conscients des risques pour le début de 2026, évitant toute décision impulsive. En d’autres termes, la lutte pour les niveaux en nombres entiers ne se terminera pas avec cette échéance, mais se poursuivra jusqu’à la nouvelle série de tests en janvier.

L’avenir : une lutte continue autour des niveaux en nombres entiers

D’après le prix actuel du BTC à 90,03K$, le marché est très proche du niveau en nombres entiers à 90 000 dollars. Face à la grande clôture d’options de 285 milliards de dollars de Deribit, chaque niveau en nombres entiers pourrait devenir un point de basculement.

Quelle que soit l’issue de cette clôture, un signal clair émerge : les traders ne se concentrent plus uniquement sur le court terme, mais préparent des stratégies de gestion des risques multidimensionnelles pour l’ensemble de 2026. La fin de l’examen de fin d’année sera inévitable, mais l’attention portée aux niveaux en nombres entiers et la compréhension de la structure du marché dérivé resteront des bases essentielles pour les décisions de la nouvelle année.