**Implied Volatility at un niveau historiquement bas, la chaleur des investissements institutionnels en déclin**

Les observations du marché montrent que les contrats à terme sur Bitcoin du CME ont récemment chuté en dessous de 120 000 BTC, atteignant un nouveau plus bas depuis le début de 2024, ce qui reflète clairement une baisse de l’engagement des grands acteurs institutionnels. Par ailleurs, avec la baisse de l’indice dollar américain et la force du secteur technologique, le prix du Bitcoin a connu une légère hausse, sans toutefois réaliser de percée significative.

Du point de vue de la structure de la volatilité, la volatilité implicite sur 30 jours du Bitcoin reste proche de 45 %, restant à un niveau relativement bas. Mieux encore, la volatilité implicite sur 30 jours d’Ethereum a chuté à 70 %, son niveau le plus bas depuis le 9 octobre. La baisse de ces deux indicateurs clés est généralement interprétée par le marché comme un signe que la fin d’année approche et que la chaleur des transactions diminue progressivement.

La contraction de la volatilité implicite indique souvent que les participants au marché révisent à la baisse leurs attentes concernant la volatilité future, témoignant d’une forte attitude d’attentisme de la part des grands capitaux. La baisse continue du volume des contrats institutionnels et la diminution synchronisée de la volatilité renforcent cette tendance de marché froide — l’attente plutôt que l’action devient la tendance dominante.