Il fut un temps où les banques centrales réduisaient les taux exclusivement pour stimuler les économies en période de ralentissement. Maintenant ? Nous assistons à des baisses de taux en pleine marché haussière et bougies vertes — une inversion de signal qui précède historiquement des bulles spéculatives plutôt qu'une véritable prospérité.

Réduire les coûts d'emprunt alors que les marchés sont déjà en rallye ne crée pas de richesse ; cela gonfle les valorisations des actifs et encourage un levier excessif. Le décalage entre les mesures de stimulation et les fondamentaux économiques devient de plus en plus large à chaque cycle.

Pourtant, si la politique continue d'inonder les marchés de liquidités, les détenteurs de portefeuilles ne se plaignent pas vraiment. La contradiction est cependant réelle : une politique conçue pour prévenir les crises semble de plus en plus les provoquer.