Les données sur l'emploi viennent de compliquer le plan d'action

Le taux de chômage a légèrement diminué pour atteindre 4,4 %, dépassant la prévision de 4,5 % et poursuivant sa tendance à la baisse depuis 4,6 %. Jusqu'ici tout va bien, non ?

Mais c'est là que ça se complique—la création d'emplois ralentit fortement. Les emplois non agricoles n'ont enregistré que 50K contre une prévision de 66K. C'est une erreur notable. La dynamique de recrutement ralentit clairement.

Le vrai casse-tête ? La pression sur les salaires. Les données sur les gains horaires dressent un tableau préoccupant pour ceux qui comptent sur un refroidissement supplémentaire de l'inflation. Lorsque l'embauche ralentit alors que les coûts salariaux restent élevés, cela pose un problème de politique. La Fed se trouve entre le marteau et l'enclume. Des baisses de taux faciles semblent moins probables, ce qui rebattit toute la narration de risque accru qui a alimenté les mouvements récents du marché.

Pour les traders qui suivent cela de près, c'est un rappel que les ralentissements économiques ne s'accompagnent pas toujours d'un atterrissage en douceur comme tout le monde le prévoit.