Avez-vous déjà remarqué un phénomène étrange — ces sociétés cotées en bourse qui détiennent massivement des cryptomonnaies voient souvent leur cours chuter plus que la baisse de leurs actifs comptables ?

Normalement, cela ne devrait pas être le cas. Si une entreprise possède dans ses bilans des bitcoins ou des ethers, leur valeur de marché devrait fluctuer en synchronisation avec le prix des cryptos. Mais le graphique en chandeliers historique montre que chaque fois qu'il y a une vente massive sur le marché, le cours de ces sociétés chute plus violemment que la valeur de leurs actifs cryptographiques.

La logique derrière cela est en fait très douloureuse — la confiance des investisseurs dans ces entreprises est souvent beaucoup plus fragile. Le cours des actions des entreprises détenant des cryptos n’est pas seulement influencé par le prix des cryptos, mais doit aussi supporter des pressions supplémentaires comme la prime de liquidité, les changements dans la tolérance au risque, voire les anticipations politiques. Lorsqu’une panique se répand, les investisseurs institutionnels sont plus enclins à vendre ces actions "plus risquées", même si les actifs sous-jacents sont toujours là. C’est ce qu’on appelle un décalage de prix — la réalité est toujours plus complexe que la théorie.