2026 Marchés : Les institutions s'expriment sur l'or, le Bitcoin et les principaux actifs — Ce que révèlent les données

Après avoir traversé la volatilité de 2025, les marchés font face à une année pivotante à venir. Les principales institutions financières sont divisées sur la direction que prendront les principales classes d’actifs. Voici ce que le consensus — et les contrastes — nous disent.

Métaux précieux en voie de stabilité soutenue

La remarquable série de l’or

L’or a connu une année 2025 extraordinaire, avec une hausse de 60 % — sa meilleure année depuis 1979. Le Conseil mondial de l’or indique que cette dynamique pourrait se poursuivre en 2026, avec des gains de 5 % à 15 %, et un potentiel de hausse de 15 % à 30 % dans des scénarios extrêmes impliquant un assouplissement monétaire agressif et un ralentissement économique.

Les grandes banques sont devenues résolument optimistes. Goldman Sachs vise 4 900 USD/oz, soutenu par une demande persistante des banques centrales et des flux vers les ETF. Bank of America est encore plus constructif, prévoyant 5 000 USD/oz alors que l’augmentation des déficits fiscaux américains et des niveaux d’endettement croissants offrent un soutien constant. La fourchette de prix consensuelle se situe entre 4 500 et 5 000 USD l’once.

Les vents favorables structurels de l’argent

L’argent a surpassé l’or en 2025 alors que le ratio or/argent s’est fortement compressé. L’Institut de l’argent avertit d’un déficit structurel croissant de l’offre, alimenté par la reprise de la demande industrielle et un ralentissement de la croissance de la production — une dynamique qui devrait s’intensifier en 2026.

UBS a relevé son objectif pour l’argent à 58–60 USD/oz, avec un potentiel de hausse jusqu’à 65 USD/oz. Bank of America partage cette vision, aussi prévoyant 65 USD/oz. Les contraintes d’offre semblent de plus en plus favorables aux prix.

Cryptomonnaie à un point d’inflexion

Débat sur le cycle du Bitcoin

Le Bitcoin a terminé 2025 presque stable après avoir atteint des sommets historiques, laissant les institutions divisées sur ses perspectives pour 2026. Standard Chartered a tempéré son optimisme, révisant son objectif à la baisse de 200 000 USD à 150 000 USD, en évoquant une diminution de l’accumulation par les trésoreries d’entreprises. Pourtant, les flux vers les ETF devraient continuer à soutenir le marché.

Bernstein prévoit que le Bitcoin atteindra 150 000 USD en 2026 et 200 000 USD d’ici 2027, arguant que l’actif a échappé à son cycle traditionnel de quatre ans pour entrer dans une phase haussière prolongée. Morgan Stanley adopte une position opposée : le cycle persiste, et le marché haussier approche de son exhaustion. Le Bitcoin actuel, à 93 800 USD (+0,40 % en 24 heures), se situe entre ces deux narratifs concurrents.

L’histoire de la tokenisation d’Ethereum

Ethereum a également terminé 2025 stable malgré une volatilité plus élevée que celle du Bitcoin. Cependant, l’intérêt institutionnel s’accroît. JPMorgan souligne le potentiel transformateur de la tokenisation — une tendance fortement dépendante de l’infrastructure d’Ethereum. Tom Lee de BitMain est particulièrement optimiste, prévoyant ETH à 20 000 USD en 2026, arguant que la cryptomonnaie a touché son fond en 2025.

À 3,28K USD (+3,75 % en 24 heures), Ethereum semble gagner du momentum à mesure que les applications blockchain se développent.

Actions : la vague de l’IA se poursuit

Troisième hausse consécutive du Nasdaq 100

Le Nasdaq 100 a gagné 22 % en 2025, surpassant le rendement de 18 % du S&P 500 et prolongeant sa série de trois années de gains. JPMorgan prévoit que cette dynamique perdurera, alimentée par des dépenses continues en capital pour l’IA de la part des opérateurs de centres de données hyperscale — Amazon, Google, Microsoft et Meta — qui consacreront collectivement des centaines de milliards jusqu’en 2026. Ces investissements devraient soutenir des leaders des semi-conducteurs comme NVIDIA, AMD et Broadcom.

JPMorgan envisage que le S&P 500 pourrait atteindre 7 500, tandis que les scénarios optimistes de Deutsche Bank visent 8 000 d’ici la fin de l’année, en supposant des bénéfices solides et des investissements continus dans l’IA. Les analystes extrapolent que le Nasdaq 100 pourrait dépasser 27 000 points en 2026.

Marchés des devises : divergence sur les principales paires

EUR/USD en hausse malgré la divergence de politique

L’EUR/USD a progressé de 13 % en 2025 — sa plus forte hausse annuelle depuis près de huit ans — alors que le dollar s’est affaibli. Pour 2026, la plupart des institutions anticipent une nouvelle appréciation, soutenue par des politiques monétaires contrastées : baisse des taux de la Fed contre une stabilité de la BCE.

JPMorgan et Nomura prévoient que l’EUR/USD atteindra 1,20 d’ici la fin de l’année ; Bank of America est plus optimiste à 1,22. Morgan Stanley, cependant, met en garde contre une inversion à mi-parcours : il prévoit une poussée initiale jusqu’à 1,23, puis un recul à 1,16 au second semestre 2026, alors que la surperformance économique des États-Unis se réaffirme.

USD/JPY : une maison divisée

L’USD/JPY a terminé 2025 modestement en baisse, et les prévisions pour 2026 divergent fortement. JPMorgan et Barclays sont optimistes, avec JPMorgan visant 164 d’ici la fin de l’année, arguant que les attentes de hausse des taux de la BOJ sont déjà intégrées et que l’expansion fiscale japonaise pèsera sur le yen.

Citigroup et Nomura sont pessimistes, estimant que la réduction des différentiels de taux d’intérêt érodera l’attrait du carry trade en yen. Si les données économiques américaines s’affaiblissent, la liquidation du carry trade pourrait entraîner une hausse du yen. Nomura prévoit que l’USD/JPY tombera à 140.

Marchés de l’énergie : risques de surabondance en vue

Le pétrole brut sous pression

Le pétrole brut a chuté de près de 20 % en 2025, alors que l’OPEP+ a relancé la production et que la production américaine a augmenté. Les institutions voient de plus en plus de risques à la baisse pour 2026, penchés vers un excès d’offre si l’OPEP+ maintient des niveaux élevés et si la demande mondiale se modère.

Goldman Sachs a esquissé un scénario baissier : WTI à 52 USD le baril en moyenne et Brent autour de 56 USD le baril. JPMorgan a également signalé des risques à la baisse, avec WTI proche de 54 USD le baril et Brent autour de 58 USD, sous réserve de surplus persistants.

La conclusion

2026 s’annonce comme une année de perspectives bifurquées : les métaux précieux bénéficient d’un soutien structurel, les actions surfent sur la vague de l’IA, les cryptomonnaies restent cycliquement contestées, et l’énergie fait face à des pressions. Pour les traders convertissant des devises — que ce soit en suivant les mouvements GBP/USD ou les tendances plus larges du forex — la volatilité issue de politiques monétaires divergentes et de risques géopolitiques devrait rester élevée. Les institutions conseillent largement une position sélective plutôt qu’un optimisme généralisé.