Pourquoi 20 millions d'ETH anciens restent un géant endormi : absorption du marché et catalyseur d'une croissance explosive

Le marché des cryptomonnaies a longtemps été perplexe face à un phénomène particulier : ces premières pièces d’Ethereum acquises avant $400 ne disparaissent pas simplement. Au contraire, elles exercent une influence surprenante sur le marché. L’analyste Murphy a récemment dévoilé une révélation frappante sur X : les acteurs institutionnels — notamment les ETF et les sociétés DAT — ont absorbé environ 12,05 millions d’ETH en pression vendeuse tout au long du cycle actuel. Cette intervention a essentiellement amorti une chute de prix qui aurait été bien plus sévère.

La réserve cachée de pièces anciennes

Les chiffres racontent une histoire convaincante. Actuellement en circulation, il y a 20 millions d’ETH détenus depuis plus de cinq ans avec des coûts d’acquisition inférieurs à 400 $. Ces pièces représentent 17 % de l’offre totale d’ETH. Ce qui est particulièrement intrigant, c’est leur comportement : lorsque les prix approchent ou dépassent le seuil de 4 000 $, ces anciennes détentions montrent une activité accrue — suggérant que des détenteurs dormants pourraient préparer des mouvements.

Pour comparaison, Bitcoin détient 3,79 millions de pièces avec des coûts inférieurs à 1 000 $, représentant 18,9 % de l’offre en circulation de BTC. Pourtant, le parallèle s’arrête là. Un million de BTC appartient à Satoshi Nakamoto et est pratiquement intouchable, tandis que le reste est en grande partie perdu dans l’histoire. Cette différence fondamentale explique pourquoi l’ETH ancien a un impact beaucoup plus faible sur le marché comparé à son homologue BTC.

La réserve ETF et DAT : stabilisateurs du marché

La véritable histoire concerne l’architecture institutionnelle. Les ETF et les sociétés DAT, qui agissent comme des absorbeurs collectifs du marché, sont devenus en quelque sorte des soutiens de prix. En concentrant 12,05 millions d’ETH en pression d’achat durant ce cycle, ils ont empêché une détérioration des prix bien plus grave. Sans cette absorption institutionnelle, l’ETH ferait face à une vente non atténuée de la part des détenteurs plus anciens — un scénario qui pourrait complètement remodeler la dynamique du marché.

La voie vers une transformation qualitative

L’analyse prospective de Murphy suggère un seuil critique : si les narratives émergentes et les innovations technologiques parviennent à activer — ou « consommer » — même la moitié des 20 millions d’ETH anciens restants, le protocole pourrait connaître une véritable percée de prix. Le catalyseur n’est pas seulement technique ; il s’agit de créer des cas d’usage convaincants qui transforment ces détentions passives en participation active.

Le géant endormi, semble-t-il, n’attend que le bon déclencheur.